10 Peristiwa Pencairan Kripto Terbesar Sepanjang Masa: Pembersihan Terbesar Diurutkan

2026/05/13 04:06:02

Pengenalan

Pencairan mata wang kripto melebihi $19.3 bilion dalam tempoh 24 jam tunggal pada 11 Oktober 2025, menandakan peristiwa pembatalan paksa terbesar dalam sejarah mata wang kripto, menurut data Coinglass. Sehari itu menghapuskan lebih banyak kedudukan berpinjam daripada keseluruhan kegagalan FTX, kejatuhan COVID, dan kehancuran Terra-Luna digabungkan. Pencairan paksa berlaku apabila pedagang berpinjam gagal memenuhi keperluan margin, mendorong bursa untuk menutup kedudukan secara automatik — dan 10 peristiwa terbesar telah menghapuskan lebih daripada $60 bilion modal pedagang dalam lima tahun terakhir.

Artikel ini menghuraikan 10 peristiwa pencairan kripto terbesar sepanjang masa, menjelaskan apa yang memicu setiap satu, serta mengenal pasti corak struktur yang terus menghasilkan rangkaian ini. Sama ada anda mendagang perpetual Bitcoin atau niaga hadapan altcoin, memahami peristiwa pencairan ini adalah penting untuk menguruskan risiko leveraj.

Apa Itu Peristiwa Pencairan Kripto?

Peristiwa pencairan kripto ialah penutupan paksa kedudukan perdagangan berbaya apabila baki margin pedagang jatuh di bawah keperluan penyelenggaraan bursa. Bursa secara automatik menjual (atau membeli semula) kedudukan tersebut pada harga pasaran untuk mencegah kerugian lanjut, tanpa mengira niat pedagang.

Kesan pencairan berlaku apabila jualan paksa ini mendorong harga lebih jauh berlawanan dengan pedagang leveraj lain, memicu tindak balas berantai. Menurut pelacakan pencairan Coinglass, lebih daripada 85% kedudukan yang dicairkan dalam peristiwa besar adalah kedudukan panjang — bermaksud pedagang bullish yang menggunakan leveraj tinggi adalah mangsa paling kerap bagi pergerakan turun tiba-tiba.

Tiga faktor menentukan saiz peristiwa pencairan:

Baki terbuka — nilai nosional keseluruhan kontrak derivatif yang belum diselesaikan
Leveraj purata — sejauh mana pedagang berposisi secara agresif
Kelajuan harga — seberapa pantas aset asas bergerak melawan pihak yang dominan

Apabila ketiga-tiganya mencapai puncak secara serentak, hasilnya ialah penyesuaian sejarah.

Peristiwa Pencairan Kripto Apa Sahaja yang Terbesar dalam Sejarah?

Peristiwa pencairan kripto terbesar dalam sejarah disenaraikan di bawah mengikut jumlah volume pencairan 24 jam, berdasarkan data Coinglass dan laporan bursa sehingga Mei 2026. Peristiwa pada 11 Oktober 2025 berdiri sendiri sebagai satu-satunya kitaran pencairan yang melebihi $19 bilion dalam sehari.

Peringkat	Tarikh	Pencairan 24 jam	Pemicu Utama
1	10-11 Okt, 2025	~$19.3B	Sokan geopolitik + pembersihan leveraj
2	2-3 Feb 2025	~$2.3B	Penjualan pengumuman cukai
3	5 Ogos 2024	~$1.2B	Pembalikan perdagangan carry Yen
4	9 Nov 2022	~$1.6B	Kegagalan bayar FTX terungkap
5	12 Mei 2022	~$1.6B	Terra-Luna / UST lepas peg
6	18 Jun 2022	~$1.1B	Kegagalan Tiga Arrows Capital
7	19 Mei 2021	~$8.6B	Larangan penambangan China + leveraj
8	18 Apr 2021	~$10.1B	Pencatatan Coinbase
9	12 Mac 2020	~$1.2B	COVID "Khamis Hitam"
10	4 Dis 2021	~$2.5B	Kekhawatiran terhadap varian Omicron

Anggaran berbeza-beza di kalangan penyedia data kerana bursa sebelum 2021 hanya melaporkan feed pencairan sebahagian, dan Binance mengubah metodologi pelaporannya pada 2021 untuk menerbitkan hanya satu pencairan setiap saat setiap simbol. Angka sebenar untuk beberapa peristiwa kemungkinan 2 hingga 3 kali lebih tinggi daripada nombor utama.

#1: 11 Oktober 2025 — Pembuangan $19 Bilion

Kaskade pencairan pada 11 Oktober 2025 adalah yang terbesar dalam sejarah kripto, menghapuskan kira-kira $19,3 bilion dalam kedudukan berbaya dalam masa 24 jam, berdasarkan data teraggregasi Coinglass. Bitcoin jatuh dari sekitar $122,000 kepada di bawah $105,000 dalam beberapa jam, sementara Ethereum dan altcoin utama turun 15-25%.

Pemicunya adalah kombinasi ketegangan perdagangan AS-Cina yang semakin memburuk dan pengumuman tarif mengejutkan, yang berlaku semasa jam perdagangan Asia dengan likuiditi rendah. Sekitar 1.6 juta akaun pedagang dilikuidasi berdasarkan data bursa.

Mengapa Peristiwa Ini Sangat Serius

Kepentingan terbuka telah mencapai paras tertinggi sebelum acara berlaku. Kepentingan terbuka niaga hadapan bitcoin melebihi $90 bilion di pelbagai tempat utama, dan perpetual altcoin membawa nisbah leveraj yang tidak biasa tinggi. Apabila jualan awal memicu gelombang pertama pencairan panjang, buku pesanan yang nipis dalam altcoin memperbesarkan pergerakan, menghasilkan wick intraday 50-90% pada beberapa token kapitalisasi sederhana.

Acara tersebut juga mengungkap kelemahan dalam sistem autodeleverage, dengan beberapa bursa melaporkan kerugian yang dibebankan kepada pedagang pendek yang menguntungkan.

#2: 3 Februari 2025 — Kejutan Tarif

Peristiwa pencairan pada 3 Februari 2025 menghapuskan sekitar $2.3 bilion dalam kedudukan dalam masa 24 jam, dipicu oleh putaran pertama pengumuman cukai perdagangan AS. Bitcoin turun dari sekitar $102,000 kepada di bawah $92,000 dalam beberapa jam.

Pencairan panjang mendominasi, menyumbang lebih daripada 90% daripada nilai yang terhapus. Ethereum mengalami kerosakan paling teruk secara nisbah, turun lebih daripada 25% dalam sehari sebelum pulih sebahagian. Peristiwa ini berfungsi sebagai tanda peringatan bagi kaskade Oktober 2025 yang jauh lebih besar—kedua-duanya berkongsi pencetus struktur yang sama iaitu ketidakpastian geopolitik/penarifan yang menghantam pasaran yang sangat terdedah kepada leverage.

#3: 5 Ogos 2024 — Pembalikan Perdagangan Carry Yen

Peristiwa pencairan pada 5 Ogos 2024 menghapuskan kira-kira $1.2 bilion kedudukan kripto sebagai sebahagian daripada penjualan aset risiko global yang lebih luas. Kenaikan kadar faedah tiba-tiba oleh Bank Jepun memaksa pembalikan agresif perdagangan carry yang dibiayai yen, yang merembes ke bitcoin dan ethereum.

Bitcoin turun dari $62,000 kepada di bawah $50,000 dalam 48 jam. Peristiwa ini penting kerana pencetusnya berasal sepenuhnya di luar pasaran kripto, menunjukkan bagaimana kedudukan kripto yang menggunakan leverage kini berkorelasi rapat dengan keadaan likuiditi makro global.

#4: 9 November 2022 — Kegagalan FTX

Kegagalan FTX memicu kira-kira $1.6 bilion pencairan pada 9 November 2022, apabila bitcoin jatuh dari $20,000 kepada di bawah $16,000. Kegagalan bursa ketiga terbesar di dunia menyebabkan krisis keyakinan di seluruh industri.

Selain pencairan terus-menerus, peristiwa FTX membekukan bilion dolar dana pengguna dan menghasilkan penyebaran di kalangan pemberi pinjaman termasuk BlockFi dan Genesis. Kesan seterusnya terhadap pasaran kredit kripto membawa tekanan pencairan selama berbulan-bulan selepas itu.

#5: 12 Mei 2022 — Ledakan Terra-Luna

Kegagalan Terra-Luna memicu pencairan sebanyak $1.6 bilion dalam 24 jam pada 12 Mei 2022, apabila koin stabil UST kehilangan pegnya dan LUNA jatuh lebih daripada 99% dalam beberapa hari. Bitcoin turun dari $30,000 kepada di bawah $26,000 semasa peristiwa tersebut.

Pelajaran struktural dari Terra-Luna ialah kegagalan koin stabil algoritma boleh memicu gelombang pencairan pasaran luas, walaupun aset yang gagal tidak secara langsung diperdagangkan oleh kebanyakan peserta. Deposit sebanyak $18 bilion Anchor Protocol menghilang, menghapuskan sumber utama permintaan hasil kripto.

#6: 18 Jun 2022 — Kegagalan Tiga Arrows Capital

Kegagalan Three Arrows Capital (3AC) menghasilkan pencairan sebanyak kira-kira $1.1 bilion pada 18 Jun 2022, dengan bitcoin sementara menyentuh $17,600. Pembatalan paksa kedudukan GBTC, stETH, dan lain-lain oleh dana hedging tersebut membawa kesan berantai kepada pemberi pinjaman Penjelajah, Celsius, dan BlockFi.

Peristiwa ini menandakan titik terendah pasaran beruang 2022 dan mewakili aliran pencairan besar terakhir dalam kitaran itu. Kegagalan ini menunjukkan bagaimana leveraj luar bursa daripada pemain institusi boleh menghasilkan tekanan pencairan di bursa.

#7: 19 Mei 2021 — Kecemasan Larangan Penambangan China

Peristiwa pencairan pada 19 Mei 2021 menghapuskan kedudukan bernilai anggaran $8.6 bilion apabila China mengumumkan tindakan tegas terhadap penambangan dan perdagangan bitcoin. Bitcoin jatuh dari $43,000 kepada di bawah $30,000 semasa sesi — pergerakan kira-kira 30% dalam satu sesi sahaja.

Ini adalah peristiwa pencairan pertama yang mengungkapkan had infrastruktur bursa. Beberapa bursa utama mengalami gangguan semasa gelombang tersebut, menghalang pedagang daripada menambah margin atau menutup kedudukan. Peristiwa ini mendorong peningkatan menyeluruh di seluruh industri terhadap enjin pemadanan dan sistem risiko.

#8: 18 April 2021 — Pembersihan Senarai Coinbase

Peristiwa pencairan pada 18 April 2021 menghapuskan kira-kira $10.1 bilion dalam kedudukan hanya beberapa hari selepas senarai terus Coinbase di Nasdaq. Bitcoin jatuh dari $64,000 kepada di bawah $52,000 dalam masa kira-kira 24 jam.

Pengaturan itu adalah contoh klasik — sentimen sangat bullish, leveraj eceran puncak, dan peristiwa "jual-berita" selepas debut Coinbase. Laporan tentang kegagalan kuasa di operasi penambangan China berfungsi sebagai pencetus langsung, tetapi punca utamanya ialah leveraj yang tidak boleh dipertahankan. Ini tetap menjadi salah satu nilai pencairan 24 jam terbesar yang pernah direkodkan, walaupun perubahan pelaporan Binance kemudian membuat perbandingan tepat sukar.

#9: 12 Mac 2020 — "Khamis Hitam"

Keruntuhan pasaran COVID-19 pada 12 Mac 2020 menghasilkan kira-kira $1.2 bilion pencairan kripto apabila Bitcoin jatuh dari $7,900 kepada di bawah $4,000 dalam 24 jam—penurunan 50%. BitMEX, yang ketika itu merupakan tempat derivatif Bitcoin yang paling dominan, mengalami gangguan kritikal semasa peristiwa tersebut yang mungkin mencegah Bitcoin jatuh lebih lanjut.

Black Thursday tetap menjadi pergerakan peratusan harian paling ekstrem dalam sejarah bitcoin moden. Peristiwa ini membentuk semula struktur pasaran derivatif, mempercepatkan perpindahan minat terbuka dari BitMEX ke Binance, OKX, dan tempat lain dengan infrastruktur yang lebih kukuh.

#10: 4 Disember 2021 — Kecelaruan Kilat Omicron

Peristiwa pencairan pada 4 Disember 2021 menghapuskan kira-kira $2.5 bilion dalam kedudukan semasa kejatuhan kilat pada hujung minggu. Bitcoin jatuh dari $57,000 kepada di bawah $42,000 dalam beberapa jam sahaja semasa likuiditi Sabtu yang nipis.

Varian Omicron COVID berfungsi sebagai pemicu naratif, tetapi punca sebenar ialah leveraj yang berlebihan disertai jurang likuiditi hujung minggu. Peristiwa ini menubuhkan kejatuhan kilat hujung minggu sebagai corak risiko berulang yang masih berterusan hingga kini.

Apakah Pola yang Mendorong Pencairan Kripto Terbesar?

Tiga corak muncul secara konsisten dalam peristiwa pencairan kripto terbesar: leveraj puncak, posisi asimetrik, dan masa ketika likuiditi rendah. Mengenali corak-corak ini membantu pedagang mengelakkan terperangkap dalam gelombang seterusnya.

Kondisi Leveraj Puncak

Setiap peristiwa dalam senarai ini berlaku apabila jumlah minat terbuka berada pada atau hampir ke paras tertinggi kitaran. Menurut data sejarah Coinglass, minat terbuka niaga hadapan bitcoin yang melebihi $35 bilion telah mendahului setiap peristiwa pencairan besar sejak 2021. Apabila minat terbuka tumbuh lebih pantas daripada isipadu spot, pasaran menjadi rapuh secara struktur.

Pemegangan Panjang Asimetrik

Kedudukan panjang menyumbang 80-95% daripada nilai yang dilikuidasi dalam 9 daripada 10 peristiwa yang disenaraikan. Ini mencerminkan kecenderungan struktur ritel kripto terhadap eksposur berlesen hanya panjang. Kadar pendanaan di atas 0,05% setiap tempoh 8 jam adalah isyarat peringatan yang boleh dipercayai bahawa kedudukan panjang telah menjadi terlalu ramai.

Masa Ketidakcairan Rendah

Kebanyakan runtunan utama bermula semasa jam perniagaan Asia, hujung minggu, atau tempoh cuti apabila pembuat pasaran mengurangkan inventori. Buku pesanan yang nipis memperbesarkan kesan harga terhadap pencairan paksa, mengubah penyesuaian biasa menjadi penurunan bersejarah.

Bagaimana Pedagang Boleh Melindungi Diri Daripada Kesan Pencairan Berantai?

Pengguna boleh mengurangkan risiko pencairan dengan menghadkan leveraj, menggunakan margin terisolasi, dan memantau kadar pendanaan serta minat terbuka. Tiada satu langkah perlindungan pun mencukupi — perlindungan memerlukan pengurusan risiko bertingkat.

Kawalan Risiko Praktikal

Tetapkan leveraj pada 3-5x untuk kedudukan berarah; simpan leveraj yang lebih tinggi hanya untuk scalping jangka pendek
Gunakan margin terisolasi untuk mencegah satu kedudukan yang merugikan menyebar ke seluruh akaun
Tetapkan stop-loss tetap di atas harga pencairan, bukan pada harga tersebut, untuk mengelakkan pengisian yang disebabkan oleh wick
Pantau kadar pendanaan — pendanaan ekstrem yang berterusan mendahului kebanyakan penurunan besar
Kurangkan saiz kedudukan apabila minat terbuka mencapai tahap siklus tertinggi

Gunakan Spot Bukan Perpetual Semasa Jendela Berisiko Tinggi

Memegang kedudukan spot menghilangkan risiko pencairan sepenuhnya. Semasa tempoh ketidakpastian makro — pengumuman cukai, pertemuan bank pusat, undian peraturan utama — memindahkan daripada perpetual berbaya kepada eksposur spot boleh mengekalkan keyakinan arah tanpa risiko penutupan paksa.

Kesimpulan

Sepuluh peristiwa pencairan kripto terbesar sepanjang masa mempunyai DNA yang sama: leveraj yang ekstrem, posisi panjang asimetrik, dan katalis yang menyerang semasa jam likuiditi rendah. Rantaian pencairan sebanyak $19.3 bilion pada 11 Oktober 2025 merupakan yang terbesar dalam sejarah, tetapi ia mengikuti templat struktur yang sama seperti setiap pencairan besar sejak Black Thursday pada Mac 2020.

Memahami peristiwa-peristiwa ini bukan sekadar rasa ingin tahu sejarah — ia adalah pengurusan risiko inti. Setiap rentetan telah menghasilkan perubahan kekal dalam infrastruktur bursa, sistem margin, dan struktur pasaran derivatif. Pedagang yang berterusan bertahan adalah mereka yang memperlakukan kadar pendanaan, minat terbuka, dan kalendar makro global sebagai input utama, bukan pertimbangan selepas.

Leveraj adalah alat, bukan strategi. Peristiwa pencairan $20 bilion seterusnya adalah pasti secara statistik — satu-satunya soalan ialah pihak mana yang akan anda pilih. Dengan memahami corak dari 10 peristiwa bersejarah ini, pedagang boleh menempatkan diri mereka untuk mendapat manfaat daripada gangguan yang timbul, bukan menjadi sebahagian daripada rekod pencairan.

Soalan Lazim

Apakah pesanan pencairan crypto tunggal terbesar yang pernah direkodkan?

Pesanan pencairan tunggal terbesar yang pernah direkodkan ialah kedudukan panjang BTC-USDT bernilai kira-kira $200 juta di Binance semasa kaskade pada 11 Oktober 2025, menurut aliran pencairan bursa. Pencairan individu oleh ikan paus dalam julat $50-100 juta telah berlaku beberapa kali sepanjang acara utama sejak 2021.

Adakah pencairan kripto sentiasa menyebabkan harga jatuh?

Tidak — pencairan boleh memperkuat pergerakan ke mana-mana arah. Pencairan pendek semasa kenaikan tajam telah menghasilkan lonjakan naik yang meledak, termasuk kenaikan persetujuan ETF Bitcoin pada Januari 2024 dan beberapa short squeeze altcoin. Namun, pencairan panjang kira-kira 5-10x lebih biasa berbanding pencairan pendek secara keseluruhan.

Bagaimana Coinglass mengira data pencairan?

Coinglass mengumpulkan aliran pencairan secara langsung daripada bursa-bursa utama termasuk Binance, OKX, Bybit, KuCoin, dan lain-lain melalui API awam. Angka yang dilaporkan meremehkan pencairan sebenar kerana Binance menerbitkan hanya satu pencairan setiap saat bagi setiap simbol sejak 2021, dan beberapa bursa tidak menerbitkan aliran pencairan sama sekali.

Bolehkah stop-loss mencegah pencairan?

Ya, stop-loss yang diletakkan dengan betul akan menutup kedudukan sebelum harga pencairan dicapai, mempertahankan margin yang tinggal. Walau bagaimanapun, stop-loss boleh gagal semasa kemeruapan yang ekstrem apabila slippage melebihi jarak stop atau apabila infrastruktur bursa mengalami gangguan. Menggabungkan stop-loss dengan leveraj yang lebih rendah memberikan perlindungan yang lebih kuat berbanding salah satu sahaja.

Adakah rangkaian pencairan boleh diramalkan?

Cascades tidak dapat diramalkan secara tepat dari segi masa, tetapi sangat boleh diramalkan dari segi penataan. Kondisi-kondisi seperti minat terbuka pada puncak kitaran, kadar pendanaan ekstrem yang berterusan, dan indikator perasaan yang ramai telah mendahului setiap peristiwa besar dalam senarai ini. Pedagang tidak dapat mengetahui dengan tepat bila satu cascadenya akan berlaku, tetapi mereka boleh mengenal pasti bila ia kemungkinan besar akan berlaku.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.