Yield obligasi AS 10 tahun telah meningkat di atas 5%, mencapai aras yang tidak dilihat sejak 2007 dan membentuk semula perbincangan penilaian antara obligasi kerajaan dan ekuiti AS. Pada 29 September 2026, yield rasmi obligasi 10 tahun berada pada 5.26% selepas mencapai tertinggi sepanjang hari pada 5.29%. Pada masa yang sama, hasil pendapatan terkini S&P 500 berada pada sekitar 3.8%, memberikan kelebihan yield yang tidak biasa besar kepada obligasi berdasarkan ukuran tersebut.

Kesenjangan ini mencerminkan lebih daripada perbandingan ringkas antara saham dan bon. Inflasi yang berterusan, harapan yang berubah terhadap Federal Reserve, pertumbuhan AS yang kukuh dan tekanan di pasaran bon jangka panjang telah mendorong hasil Treasury lebih tinggi, sementara penilaian S&P 500 yang tinggi mengekalkan hasil pendapatan terkini pada tahap yang relatif rendah. Namun, pendapatan hadapan menceritakan kisah yang kurang ekstrem, menjadikan perbezaan antara keuntungan sejarah dan dijangka penting untuk memahami apa sebenarnya kesenjangan hasil Treasury-S&P 500 semasa ini bermaksud kepada pasaran.

Yield obligasi 10 tahun bergerak di atas 5% pada September 2026, mencapai setinggi 5.29% pada 29 September, paras tertinggi sejak 2007. Kenaikan ini mencerminkan penilaian semula yang luas di seluruh pasaran bon, bukan hanya akibat satu pengeluaran data. Pelabur sedang menanggapi inflasi yang berterusan, pertumbuhan ekonomi yang lebih kukuh, danjangkaan bahawa kadar faedah AS mungkin kekal tinggi untuk tempoh yang lebih panjang daripada yang dijangka sebelum ini. Yield jangka panjang yang lebih tinggi juga menunjukkan bahawa pelabur bon meminta kompensasi yang lebih tinggi bagi inflasi dan ketidakpastian kadar faedah.

Inflasi tetap menjadi bahagian penting dalam peralihan itu. CPI keseluruhan AS meningkat 3.4% dari tahun ke tahun pada Ogos, sementara Federal Reserve menaikkan julat sasaran sebanyak 25 titik asas kepada 3.75% - 4.00% pada 16 September. Pelaburan perniagaan yang kuat juga mengurangkan kes untuk penurunan kadar secara pantas, dengan pesanan modal inti meningkat 1.6% dari bulan ke bulan dan 10.6% dari tahun sebelumnya pada Ogos. Bersama-sama, isyarat-isyarat itu menunjukkan bahawa ekonomi masih cukup kuat untuk menoleransi keadaan kewangan yang lebih ketat, latar belakang yang juga membentuk perbincangan luas mengenai kenaikan kadar Fed dan pasaran kewangan. Jika pertumbuhan kekal kukuh sementara inflasi kekal di atas sasaran, pelabur mungkin terus menetapkan laluan kadar faedah yang lebih tinggi.

Harga Minyak dan Tawaran Perbendaharaan Menambahkan Tekanan Lebih Lanjut

Harga minyak yang lebih tinggi menambah kebimbangan bahawa inflasi mungkin kekal melekat, manakala pembiayaan kerajaan AS yang berat meningkatkan jumlah hutang perbendaharaan yang perlu diserap oleh pelabur. Apabila bekalan bon meningkat sementara pelabur meminta kompensasi yang lebih besar terhadap risiko inflasi dan kadar faedah, harga boleh jatuh dan hasil bergerak lebih tinggi. Kekuatan-kekuatan ini membantu mendorong hasil bon 10 tahun melebihi 5%, menjadikan bon kerajaan lebih kompetitif berbanding ekuiti dan memperlebar jurang dengan hasil keuntungan tertinggal sekitar 3.8% S&P 500.

Faktor lain yang perlu diperhatikan ialah premium tempoh Perbendaharaan, atau kompensasi tambahan yang diminta oleh pelabur untuk memegang hutang kerajaan jangka panjang. Kenaikan premium tempoh boleh mengekalkan hasil 10-tahun pada paras tinggi walaupun jangkaan terhadap kadar Fed jangka pendek relatif stabil. Permintaan lelong Perbendaharaan, pembelian asing, dan minat institusi terhadap bon jangka panjang oleh itu boleh menjadi isyarat penting sama ada hasil kekal di atas 5% atau bermula menurun.

Kesenjangan antara hasil surat berharga kerajaan 10 tahun dan hasil pendapatan S&P 500 menjadi sangat lebar. Pada 29 September 2026, hasil surat berharga kerajaan 10 tahun rasmi berada pada 5.26%, manakala hasil pendapatan terkini S&P 500 adalah sekitar 3.82%. Ini meninggalkan perbezaan kira-kira 1.44 peratus, atau 144 titik asas, yang mendukung surat berharga kerajaan apabila menggunakan pendapatan terkini. Perbandingan ini menjadi lebih relevan kerana kedua-dua ukuran ini digunakan secara meluas apabila pelabur menilai sama ada penilaian ekuiti masih memberi kompensasi terhadap risiko pasaran tambahan.

Perbandingan boleh difahami melalui empat nombor utama:

1. Kepulangan obligasi 10 tahun: 5.26% — kepulangan pada hutang kerajaan AS yang menjadi tolok ukur.

2. Kepulangan pendapatan S&P 500 yang tertinggal: sekitar 3.82% — berdasarkan pendapatan yang dihasilkan dalam 12 bulan sebelumnya berbanding harga indeks.

3. Kelebihan hasil perbendaharaan: sekitar 1.44 peratus, atau 144 titik asas — perbezaan antara hasil perbendaharaan 10 tahun dan hasil keuntungan terkini S&P 500.

4. Kepulangan dividen S&P 500: sekitar 1.06% — kepuLangan dividen tunai berbanding harga indeks, yang tidak seharusnya disamakan dengan kepuLangan pendapatan.

Pendapatan yang Mengikuti Menunjukkan Kesenjangan Hasil Saham-Perikatan yang Secara Historis Lebar

Hasil pendapatan S&P 500 pada dasarnya adalah songsangan nisbah harga kepada pendapatanannya. Dengan indeks diperdagangkan hampir 26 kali pendapatan terdahulu, setiap $100 yang diinvestasikan dalam indeks berkorespondensi dengan kira-kira $3.80 pendapatan korporat tahunan berdasarkan 12 bulan sebelumnya. Sebagai perbandingan, Treasury 10 tahun memberi hasil lebih daripada $5.20 setiap $100 prinsipal pada kadar semasa. Ini membantu menjelaskan mengapa julat hasil Treasury berbanding S&P 500 mendapat perhatian begitu besar: bon kerajaan kini menawarkan hasil nominal yang lebih tinggi berbanding hasil pendapatan terdahulu indeks, walaupun sebelum mempertimbangkan perbezaan risiko.

Perbandingan ini juga mengubah daya tarik relatif penilaian ekuiti. Apabila hasil keuntungan S&P 500 jatuh di bawah hasil Treasury 10 tahun, pelabur mungkin meminta pertumbuhan keuntungan yang lebih kuat sebelum menerima ganda pasaran saham yang tinggi. Ini tidak secara automatik memicu jualan, tetapi boleh menjadikan revisi keuntungan, margin keuntungan dan pertumbuhan arus tunai bebas lebih penting dalam menentukan syarikat-syarikat yang boleh terus membenarkan penilaian premium.

Pendapatan Maju Membuat Perbandingan Jadi Lebih Dekat

Gambar berubah apabila keuntungan yang dijangka digunakan sebagai ganti keuntungan sejarah. S&P 500 baru-baru ini diperdagangkan hampir pada 19 kali keuntungan hadapan, yang bermaksud hasil keuntungan hadapan kira-kira 5.3%. Ini membawa indeks jauh lebih dekat kepada hasil Treasury 10-tahun berbanding apa yang disarankan oleh perbandingan terdahulu. Pelabur biasanya menilai saham sebahagiannya berdasarkan pertumbuhan keuntungan masa depan, jadi perbezaan ini penting. Jika keuntungan korporat terus membesar, ekuiti boleh kekal kompetitif walaupun hasil bon tinggi. Jika jangkaan keuntungan melemah sementara hasil Treasury kekal di atas 5%, tekanan terhadap penilaian saham boleh meningkat.

Anggaran keuntungan hadapan juga memperkenalkan sumber ketidakpastian yang penting kerana ia bergantung kepada jangkaan analis berbanding keputusan yang telah selesai. Jika syarikat-syarikat secara konsisten melebihi ramalan atau meningkatkan panduan, hasil keuntungan hadapan yang tersirat boleh kekal kompetitif dengan ikatan kerajaan. Namun, jika anggaran diturunkan, sokongan penilaian yang kelihatan itu boleh pupus dengan cepat, menjadikan revisi keuntungan S&P 500 sebagai indikator penting untuk dipantau bersama hasil ikatan.

Titik utama ialah bahawa nombor semasa tidak semata-mata membuktikan bahawa ikatan kini “mengalahkan” saham. Mereka menunjukkan bahawa Surat Utang Amerika Syarikat mempunyai kelebihan jelas berbanding S&P 500 berdasarkan keuntungan terdahulu, manakala perbandingan keuntungan hadapan jauh lebih dekat kepada keseimbangan. Perbezaan ini adalah sentral untuk memahami apa yang sebenarnya dikatakan oleh jurang hasil saham-ikatan semasa mengenai penilaian ekuiti AS.

Kesenangan hasil antara Treasury dan S&P 500 hampir mencapai paras ekstrem selama 25 tahun berdasarkan keuntungan terkini, tetapi perumusan perkataan adalah penting. Persilangan itu sendiri tidak berlaku pertama kali pada September 2026. Penyelidikan yang diterbitkan pada 2025 sudah menandakan bahawa hasil keuntungan terkini S&P 500 telah jatuh di bawah hasil Treasury 10 tahun untuk pertama kalinya dalam hampir 25 tahun. Apa yang lebih tidak biasa sekarang ialah saiz kesenangan itu. Dengan Treasury 10 tahun di atas 5.2% dan hasil keuntungan terkini S&P 500 hampir 3.8%, julat telah bergerak jauh lebih jauh mendukung bon kerajaan berbanding ketika hubungan itu pertama kali berbalik.

Itu menjadikan susunan semasa ini bersejarahnya penting tanpa menyiratkan bahawa September 2026 menandakan persilangan pertama dalam 25 tahun. Perbandingan yang lebih kuat ialah bahawa Treasury kini menawarkan salah satu kelebihan imbalan terbesar mereka berbanding hasil keuntungan tertinggal S&P 500 sejak awal 2000-an. Konteks sejarah juga menunjukkan mengapa jurang ini tidak boleh dianggap sebagai isyarat pasaran yang berdiri sendiri. Penilaian saham masih bergantung pada pertumbuhan keuntungan masa depan, margin keuntungan dan harapan pelabur, manakala imbalan Treasury mencerminkan inflasi, kadar faedah dan permintaan terhadap hutang kerajaan. Perbandingan 25 tahun oleh itu menonjolkan hubungan penilaian yang tidak biasa, bukan jaminan tentang aset mana yang akan berprestasi lebih baik seterusnya. Ia paling berguna sebagai satu isyarat penilaian bersama-sama dengan pertumbuhan keuntungan, keadaan kredit dan kadar faedah sebenar.

Yield obligasi Treasury 10 tahun di atas 5% mengubah latar belakang penilaian untuk S&P 500 kerana pelabur boleh memperoleh pulangan yang relatif tinggi daripada obligasi kerajaan tanpa mengambil risiko pasaran ekuiti yang sama. Ini meningkatkan halangan yang perlu dilalui oleh saham. Syarikat-syarikat memerlukan pertumbuhan keuntungan yang lebih kuat, arus tunai yang lebih baik atau penilaian yang lebih menarik untuk membenarkan harga premium apabila obligasi menawarkan yield yang tidak tersedia sebahagian besar tempoh selepas 2008. Tekanan yield serupa juga boleh mempengaruhi nafsu risiko di seluruh pasaran kripto yang lebih luas, di mana likuiditi dan jangkaan kadar faedah sering mempengaruhi penetapan harga aset.

Kadar diskaun yang lebih tinggi memberi tekanan terhadap saham-saham mahal

Hasil perbendaharaan juga mempengaruhi kadar diskaun yang digunakan untuk menilai keuntungan korporat masa depan. Apabila kadar-kadar tersebut meningkat, keuntungan yang dijangka bertahun-tahun akan datang menjadi kurang bernilai dalam sebutan nilai semasa. Ini boleh memberi tekanan lebih besar kepada syarikat-syarikat yang diperdagangkan dengan gandaan harga-keuntungan tinggi, terutamanya saham pertumbuhan yang penilaianya bergantung heavily kepada keuntungan masa depan. Namun, kesannya tidak automatik. Pertumbuhan keuntungan yang kuat boleh mengimbangi sebahagian tekanan penilaian, yang membantu menjelaskan mengapa S&P 500 boleh kekal teguh walaupun hasil bon jangka panjang meningkat tajam.

Kadar jangka panjang yang lebih tinggi juga boleh meningkatkan kos pembiayaan bagi syarikat melalui hutang korporat dan pembiayaan semula yang lebih mahal. Perniagaan dengan keperluan pinjaman besar atau neraca yang lemah mungkin menghadapi tekanan yang lebih besar apabila hutang berkos rendah lama jatuh tempo. Ini bermakna persekitaran hasil Treasury 5% yang berterusan boleh mempengaruhi penilaian saham melalui kadar diskaun yang lebih tinggi dan kos pembiayaan korporat yang lebih tinggi, terutamanya jika syarat pinjaman menguat di seluruh pasaran kredit.

Kesan Berbeza Merentas Sektor S&P 500

Pulangan 5% kerajaan tidak memberi kesan yang sama terhadap semua bahagian pasaran saham. Syarikat pertumbuhan jangka panjang biasanya lebih peka terhadap peningkatan kadar diskaun, manakala bank, syarikat insurans dan perniagaan kewangan lain boleh bertindak balas secara berbeza bergantung kepada bentuk lengkung pulangan dan keadaan kredit. Sektor yang berpusat pada dividen juga menghadapi persaingan langsung daripada bon kerana pelabur yang membandingkan peluang pendapatan kini boleh memperoleh pulangan yang lebih tinggi daripada hutang kerajaan tanpa bergantung kepada dividen syarikat.

Laporan kewangan sektor juga penting. Syarikat dengan kedudukan tunai besar dan keperluan pembiayaan semula yang terhad mungkin lebih mampu menyerap tempoh panjang kadar tinggi, manakala perniagaan yang berhutang banyak boleh menghadapi prospek keuntungan yang lebih sukar. Akibatnya, persekitaran hasil tinggi boleh melebarkan perbezaan prestasi dalam S&P 500, bukannya memberi kesan yang sama kepada semua syarikat.

Pertumbuhan keuntungan menjadi lebih penting apabila hasil bon tetap tinggi

Bagi pelabur, isu utama oleh itu bukan sama ada Treasury 10-tahun melepasi satu tahap tertentu, tetapi sama ada keuntungan korporat boleh tumbuh cukup pantas untuk mengimbangi kadar faedah yang lebih tinggi dan keadaan penilaian yang lebih ketat. Jika jangkaan keuntungan kekal kuat, hasil Treasury yang tinggi boleh hidup berdampingan dengan harga saham yang meningkat. Jika ramalan keuntungan melemah sementara hasil jangka panjang kekal di atau di atas 5%, pasaran mungkin mempunyai ruang yang kurang untuk menyokong gandaan penilaian yang tinggi. Ini menjadikan laporan keuntungan yang akan datang, data inflasi dan dasar Federal Reserve sangat penting bagi fasa seterusnya perbincangan penilaian S&P 500.

Kualiti keuntungan boleh menjadi sama pentingnya dengan pertumbuhan utama. Pelabur mungkin memberi perhatian lebih dekat kepada margin, arus tunai bebas dan panduan berbanding hanya bergantung kepada pertumbuhan pendapatan, terutamanya jika kos pembiayaan kekal tinggi. Pasar yang disokong oleh keuntungan yang membaik boleh menangani imbalan yang lebih tinggi dengan lebih mudah berbanding pasar yang didorong terutamanya oleh pelbagai gandaan penilaian yang membesar.

Dengan pulangan jangka panjang sudah di atas 5%, arah seterusnya bagi pulangan Treasury dan S&P 500 akan bergantung ketat kepada sama ada data ekonomi yang masuk menyokong penguatan lebih lanjut oleh Federal Reserve atau memberikan ruang kepada pembuat dasar untuk melonggarkan. Soalan utama bukan lagi sekadar sama ada kadar tinggi, tetapi sama ada inflasi dan pertumbuhan ekonomi kekal cukup kuat untuk mengekalkannya di sana. Pasaran kemungkinan akan bertindak balas paling kuat terhadap data yang secara material mengubah harapan terhadap lintasan dasar Fed.

PCE Inflasi

Laporan inflasi PCE Ogos, yang dijangka pada 30 September, akan memberikan ukuran kecenderungan harga pilihan Fed. Pembacaan yang lebih tinggi daripada jangkaan boleh memperkuat harapan bahawa dasar moneter akan kekal ketat dan memberi tekanan naik semula terhadap hasil Treasury. Inflasi yang lebih lembut akan mengurangkan sebahagian tekanan itu, terutamanya jika PCE teras asas juga menunjukkan peningkatan.

Pelabur juga akan melihat di bawah nombor utama untuk tanda-tanda sama ada inflasi perkhidmatan dan kategori-kategori kekal lain sedang menurun. Peningkatan berterusan dalam inflasi asas akan memudahkan pasaran untuk menentukan jalan dasar yang kurang ketat, manakala kejutan positif lain boleh mengekalkan hasil jangka panjang pada aras tinggi.

Laporan Pekerjaan

Laporan pekerjaan AS September pada 2 Oktober akan menunjukkan sama ada pasaran buruh masih mampu menyerap kos pinjaman yang lebih tinggi. Pertumbuhan gaji yang kuat dan kenaikan upah yang mantap boleh menyokong alasan untuk mengekalkan kadar faedah pada paras tinggi, manakala perekrutan yang lemah atau peningkatan pengangguran akan menunjukkan perlambatan momentum ekonomi. Bagi saham, tindakan pasaran mungkin bergantung kepada sama ada data pekerjaan yang lemah dianggap sebagai penyejukan yang sihat atau amaran bahawa pertumbuhan keuntungan boleh melemah.

Pendapatan jam purata dan kadar pengangguran mungkin sama pentingnya dengan nombor pekerjaan utama. Tekanan gaji yang berterusan boleh mempersulitkan prospek inflasi, manakala keburukan mendadak dalam pempekerjaan boleh mengalihkan perhatian pelabur daripada risiko inflasi kepada risiko resesi dan keuntungan korporat.

Data CPI

Data Indeks Harga Pengguna September, yang dijadualkan pada 14 Oktober, akan memberikan ujian lain sama ada tekanan harga tenaga terkini menyebar ke arah inflasi yang lebih luas. Pelabur akan memberi perhatian khusus kepada inflasi inti kerana pertumbuhan harga yang berterusan dalam perkhidmatan atau perumahan boleh membuatkan Fed lebih sukar untuk berpindah ke arah kadar yang lebih rendah. Pasaran Treasury boleh bertindak balas dengan tajam apabila pembacaan CPI mengubah jangkaan terhadap lintasan dasar masa depan.

Komposisi inflasi akan sama pentingnya dengan kadar utama. Jika kos tenaga naik sementara kategori inti menyejuk, pasaran mungkin memperlakukan peningkatan ini secara berbeza daripada percepatan luas dalam harga. Kenaikan yang lebih berterusan dalam perumahan dan perkhidmatan akan mencipta latar belakang yang lebih sukar untuk kedua-dua bon dan saham bernilai tinggi.

Keputusan Fed

Mesyuarat Federal Reserve seterusnya pada 27–28 Oktober membawa bersama-sama isyarat-isyarat ini. Pasaran akan memantau bukan sahaja keputusan kadar tetapi juga bahasa Fed mengenai inflasi, pertumbuhan ekonomi dan kemungkinan pemadatan tambahan. Perbincangan mengenai sama ada Fed boleh mengekalkan kadar lebih tinggi atau memperketat lagi juga tercermin dalam outlook kadar faedah Federal Reserve 2026 yang lebih luas. Bagi S&P 500, pergerakan ke arah hasil yang lebih rendah boleh mengurangkan tekanan terhadap gandaan penilaian, manakala kenaikan berterusan lain dalam kadar jangka panjang akan terus menumpukan perhatian sama ada keuntungan korporat boleh membenarkan harga saham semasa. Sehingga itu, setiap pelepasan inflasi dan pekerjaan utama berpotensi untuk menetapkan semula jangkaan di kedua-dua pasaran bon dan ekuiti.

Panduan Fed mungkin sama pentingnya hampir dengan keputusan dasar sebenarnya. Pelabur akan mencari petunjuk tentang bagaimana pembuat dasar menyeimbangkan inflasi yang berterusan terhadap sebarang kelemahan yang muncul dalam pekerjaan atau pertumbuhan. Komunikasi itu boleh dengan cepat mempengaruhi hasil Treasury, keadaan kewangan, dan jangkaan terhadap pendapatan korporat masa depan.

Kenaikan hasil bon 10 tahun melebihi 5% telah menciptakan salah satu susunan penilaian saham-bon yang paling tidak biasa dalam beberapa dekad. Berdasarkan keuntungan terkini, bon kerajaan kini menawarkan kelebihan hasil yang ketara berbanding S&P 500, manakala jurang menjadi lebih sempit apabila jangkaan keuntungan hadapan digunakan. Perbezaan ini penting kerana pasaran hari ini tidak boleh difahami hanya daripada satu ukuran penilaian sahaja.

Apa yang berlaku seterusnya akan bergantung kepada sama ada inflasi mereda, pertumbuhan ekonomi melambat, dan keuntungan korporat kekal cukup kuat untuk membenarkan penilaian ekuiti semasa. Inflasi PCE, data pekerjaan, CPI dan pertemuan Federal Reserve pada Oktober akan membantu menentukan sama ada hasil jangka panjang Treasury kekal di atas 5%, naik lebih tinggi lagi, atau bermula menurun. Bagi pelabur, soalan utama bukan semata-mata sama ada hasil bon kini lebih tinggi daripada saham, tetapi sama ada pertumbuhan keuntungan masa depan boleh terus mengimbangi kos modal yang jauh lebih tinggi.

1. Apakah yang dianggap sebagai hasil jangka 10 tahun yang tinggi?

Tidak ada tahap tetap yang selalu dianggap tinggi kerana jawapannya bergantung kepada inflasi, dasar Federal Reserve, dan pertumbuhan ekonomi. Imbalan di atas 5% dianggap tinggi berbanding sebahagian besar tempoh selepas 2008 dan secara material mengubah cara pelabur membandingkan bon dengan ekuiti.

2. Mengapa hasil perbendaharaan naik apabila harga bon turun?

Harga bon dan hasil bergerak dalam arah yang bertentangan. Apabila pelabur menjual Treasury yang sedia ada, harga pasaran mereka turun. Kerana pembayaran kupon adalah tetap, hasil berkesan yang tersedia kepada pembeli baharu meningkat sehingga bon menjadi kompetitif dengan kadar pasaran semasa.

3. Adakah hasil pendapatan S&P 500 sama dengan hasil dividen nya?

Tidak. Hasil pendapatan mengukur keuntungan syarikat berbanding harga indeks, manakala hasil dividen mengukur hanya dividen tunai yang dibayar kepada pemegang saham. Sebuah syarikat mungkin mengekalkan sebahagian besar pendapatannya daripada mendistribusikannya sebagai dividen.

4. Bagaimana hasil bayaran S&P 500 dihitung?

Hasil pendapatan ialah songsangan nisbah harga kepada pendapatan. Sebagai contoh, indeks yang diperdagangkan pada 25 kali pendapatan mempunyai hasil pendapatan sekitar 4%, dihitung sebagai 1 dibahagi dengan 25.

5. Mengapakah hasil pendapatan hadapan berbeza daripada hasil pendapatan terdahulu?

Pendapatan berterusan menggunakan keuntungan yang telah dilaporkan dalam 12 bulan sebelumnya. Pendapatan hadapan bergantung kepada anggaran analis untuk keuntungan masa depan. Jika pendapatan dijangka tumbuh dengan cepat, hasil pendapatan hadapan boleh lebih tinggi secara ketara berbanding angka berterusan.

6. Apakah premium risiko ekuiti?

Premium risiko ekuiti ialah pulangan tambahan yang dijangka oleh pelabur apabila memegang saham berbanding aset berisiko lebih rendah seperti bon kerajaan. Terdapat beberapa cara untuk menghitungnya, jadi perbandingan harus menyatakan sama ada mereka menggunakan keuntungan terdahulu, keuntungan hadapan, hasil Treasury nominal atau hasil bon sebenar.

Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan pendidikan dan tidak merupakan nasihat kewangan atau pelaburan. Kondisi pasaran boleh berubah dengan pantas, dan pembaca harus menjalankan penyelidikan sendiri serta mempertimbangkan situasi kewangan dan tahap toleransi risiko sebelum membuat keputusan pelaburan.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.