Apa Itu Regulasi Stablecoin? Kemas Kini Tahun 2026 untuk Pengguna dan Pelabur Kripto

2026/02/11 08:36:02

Landskap kewangan digital telah berubah secara mendadak. Jika anda memegang aset digital hari ini, istilah "stablecoin" mungkin berada di tengah dompet anda. Walau bagaimanapun, bermula awal 2026, era "barat liar yang tidak dikawal" bagi aset-aset ini telah hampir tamat. Memahami apakah peraturan stablecoin sudah tidak lagi hanya untuk pakar undang-undang—ia adalah penting untuk mana-mana pengguna yang ingin memandu pasaran dengan selamat.

Dengan pelaksanaan GENIUS Aksi di Amerika Syarikat dan penguatkuasaan penuh MiCA di Eropah, peraturan permainan telah berubah. Panduan ini menerangkan terkini kemas kini peraturan stablecoin dan apa yang mereka bermaksud untuk harta simpanan dolar digital anda.

Poin Utama

Keselamatan Dulu: Kawalan kini memaksa 1:1 simpanan sokongan dengan aset cecair berkualiti tinggi seperti US Treasuries atau tunai.
Hak Penyerahan: Pengguna kini mempunyai hak undang-undang untuk menukar semula stablecoin yang diawasi kepada wang fiat pada nilai muka.
Kesetiaan Pemaju: Setiap bulan, pengesahan audit pihak ketiga terhadap simpanan telah menjadi piawaian industri global.
Had Pulangan: Banyak peraturan baru, termasuk Akta GENIUS, melarang penerbit daripada menawarkan faedah secara langsung ke atas stablecoin untuk membezakannya daripada sekuriti.
Pembahagian Pasaran: Satu pembahagian yang jelas telah timbul antara "tetap wang pembayaran diatur" dan variasi algoritma eksperimen.

Apakah Regulasi Stablecoin?

Pada intinya, peraturan stablecoin adalah rangka kerja undang-undang yang direka untuk memastikan aset digital yang disambungkan kepada satu matawang fiat (seperti USD atau EUR) mempertahankan sambungan tersebut dan boleh ditukarkan oleh pengguna pada bila-bila masa. Pada masa lalu, "kestabilan" satu koin biasanya bergantung kepada kata-kata penerbit. Hari ini, kepercayaan itu digantikan oleh kewajipan undang-undang.

Peralihan dari Spekulasi ke Infrastruktur Pembayaran

Selama bertahun-tahun, stablecoin digunakan secara utama sebagai tempat parkir sementara oleh pedagang antara peluang kripto. Walau bagaimanapun, kemas kini peraturan stablecoin pada 2026 telah memfokuskan semula aset-aset ini sebagai alat pembayaran yang sah. Ini bermakna mereka diperlakukan kurang seperti token spekulatif dan lebih seperti versi digital wang tunai atau deposit bank.

Tiang Utama Pengawasan Stablecoin Moden

Untuk memahami apakah peraturan stablecoin dalam tahun ini, seseorang mesti memandang empat tiang yang paling banyak yurisdiksi utama, termasuklah AS, EU, dan Singapura, telah laksanakan.

Kumpulan Simpanan dan Pengurusan

Kemas kini yang paling kritikal melibatkan apa yang sebenarnya "menyokong" koin tersebut. Pemangku kini membataskan aset tempoh simpanan kepada:

Cukai Kerajaan Jangka Pendek (biasanya 90 hari atau kurang).
Simpanan permintaan di institusi simpanan yang diasuransikan.
Duit tunai fizikal.

Ini menghalang penerbit daripada menyokong koin mereka dengan hutang korporat yang berisiko atau cryptocurrency yang tidak stabil lain, yang merupakan punca utama kejadian de-pegging dalam kitaran sebelum ini.

Pemisahan Aset Wajib

Salah satu yang paling bermakna kemas kini peraturan stablecoin ialah keperluan untuk pemisahan aset. Pemaju secara undang-undang diwajibkan untuk menyimpan dana pengguna dalam akaun yang sepenuhnya berasingan daripada modal operasi mereka. Jika pemaju menghadapi kesukaran kewangan, stablecoin anda tidak dianggap sebahagian daripada harta kekayaan pailit mereka; mereka milik anda.

Pendedahan Awam dan Audit

Kesetiaan tidak lagi pilihan. Pemaju yang diatur kini diwajibkan menyediakan laporan bulanan, disahkan oleh firma perakaunan bebas, yang membuktikan mereka memegang setiap dolar yang diklaim dimiliki. Pergerakan "Bukti Rezeki" ini telah bergerak dari giliran pemasaran sukarela kepada arahan undang-undang.

Peta Regulatori 2026: Kemas Kini Terkini

Walaupun roh undang-undang adalah serupa secara global, pelaksanaannya berbeza. Mengekalkan kemas kini dengan kemas kini peraturan stablecoin memerlukan sekilas pandang pantas ke pusat kewangan utama.

Akta GENIUS Amerika Syarikat

The Akta Entiti dan Inovasi Yang Dijamin di Bawah Pengawasan (GENIUS) telah menubuhkan lantai persekutuan untuk stablecoin. Ia mencipta status "Permitted Payment Stablecoin", membenarkan entiti bukan bank untuk mengeluarkan syiling jika mereka memenuhi keperluan modal dan simpanan yang ketat. Secara khusus, ia juga memberi kuasa kepada Kementerian Kewangan untuk mengawasi kestabilan teknikal protokol-protokol ini.

Pelaksanaan MiCA EU

The Pasar dalam Aset Kripto (MiCA) pengawalan telah mencapai kematangan penuh tahun ini. Ia memperkenalkan penetapan "significant stablecoin" yang ketat untuk aset dengan jumlah transaksi yang tinggi, memerlukan mereka memegang buffer modal yang lebih tinggi lagi dan menghadapi pengawasan terus oleh European Banking Authority (EBA).

Bagaimana Regulasi Melindungi Pengguna Kripto Purata

Jika anda pengguna biasa, mungkin anda tertanya-tanya mengapa anda perlu bimbang tentang apakah peraturan stablecoin. Faedahnya kebanyakannya tidak kelihatan sehingga sesuatu berlaku salah.

Perlindungan Bankrap: Dalam kes kebankrapan penerbit, kerangka kawal selia kini memberi keutamaan kepada tuntutan pemegang stablecoin berbanding pihak berhutang yang lain.
Penghapusan Risiko "Black Box": Anda tidak perlu lagi meragui sama ada suatu koin disokong oleh "kertas komersial" yang mempunyai nilai yang dipersoalkan.
Pengintegrasian Arus Perdana: Kerana kini mereka diatur, anda melihat lebih banyak peniaga - dari runcit global hingga kedai kopi tempatan - menerima aset seperti USDC atau PYUSD kerana risiko undang-undang untuk melakukannya telah hilang.

Masa Depan Awan Teragih dan Koin Algoritma

Adalah penting untuk diperhatikan bahawa bukan semua koin tergolong dalam peraturan baru ini. Apabila bertanya apakah peraturan stablecoin, kita mesti membezakan antara "Payment Stablecoins" dan "Algorithmic Stablecoins."

Banyak daripada baru-baru ini kemas kini peraturan stablecoin telah berjaya menyingkirkan koin algoritma dari sistem perbankan berpusat. Walaupun anda masih boleh menggunakannya dalam rantaian dalam kewangan berpangkalan teragih (DeFi), mereka sering kekurangan perlindungan undang-undang dan sokongan rampaian fiat yang dinikmati oleh koin yang diawasi. Ini telah mencipta pasaran dua tingkat: satu untuk "duit digital" (diawasi) dan satu untuk "cagaran DeFi" (tidak diawasi).

Ringkasan: Mengekang Zaman Diatur

Tujuan undang-undang baru ini bukan untuk menghalang inovasi tetapi untuk menyediakan kestabilan yang disiratkan oleh nama "stablecoin". Dengan memstandardkan keperluan simpanan, memaksa audit, dan melindungi hak penyerahan semula pengguna, pemerintah cuba menukar stablecoin menjadi lapisan yang boleh dipercayai dalam sistem kewangan global.

Sebagai pengguna, amalan terbaik pada tahun 2026 ialah memverifikasi status perundangan stablecoin pilihan anda. Mencari penerbit yang menyediakan pengesahan bulanan yang jelas dan beroperasi di bawah lesen yang diiktiraf adalah cara termudah untuk memastikan dolar digital anda tetap menjadi dolar.

Soalan Lazim

Apakah perbezaan sebenar antara stablecoin yang diawasi dan yang tidak diawasi?

Sebuah stablecoin yang diatur dikeluarkan oleh entiti yang mematuhi peraturan tertentu yang ditetapkan oleh kerajaan berkaitan dengan simpanan, audit, dan perlindungan pengguna. Sebuah syiling yang tidak diatur beroperasi di luar rangka kerja ini, bermakna pengguna bergantung sepenuhnya kepada kod atau janji penerbit tanpa pilihan undang-undang di banyak kawasan kawal selia.

Bolehkah k cripto stabil yang diawasi masih kehilangan peg $1?

Walaupun peraturan secara signifikan mengurangkan risiko dengan memastikan simpanan berkualiti tinggi, tiada aset yang 100% bebas risiko. Walau bagaimanapun, kemas kini peraturan stablecoin pada 2026 memerlukan penerbit mempunyai "perancangan pengurusan kecairan" untuk menangani permintaan semula berjumlah tinggi, menjadikan pencairan kekal jauh lebih kurang mungkin berlaku berbanding dalam persekitaran tanpa kawalan.

Adakah peraturan ini dikenakan kepada DeFi (Kewangan Teragih)?

Sekarang, kebanyakan peraturan sasaran kepada yang pemaju dan penjaga aset (titik masuk yang terpusat). Walaupun protokol teragih itu sendiri lebih sukar diatur, stablecoin yang digunakan dalamnya semakin dikelaskan. Jika suatu protokol DeFi menggunakan stablecoin yang diatur, ia masih perlu mematuhi peraturan penyerahan semula koin tertentu itu.

Adakah saya perlu menyediakan ID saya (KYC) untuk menggunakan stablecoin yang diawasi?

Untuk penerbitan atau penyerahan semula secara langsung dengan penerbit, ya. Untuk pemindahan antara rakan sebaya pada blockchain, peraturannya masih berkembang, tetapi kebanyakan kemas kini peraturan stablecoin fokus pada "pengawal gerbang"—pasaran dan penerbit—bukan transaksi dompet ke dompet individu.

Mengapakah sesetengah stablecoin berhenti membayar faedah atau "yield" baru-baru ini?

Banyak undang-undang baru, seperti Akta GENIUS AS, mengklasifikasikan stablecoin yang mengenakan faedah sebagai sekuriti. Untuk mengelakkan beban kawal selia yang berat sebagai "sekuriti", banyak penerbit memilih untuk membuang bayaran faedah secara langsung, sebaliknya menumpukan kepada kegunaan koin sebagai medium pertukaran yang stabil.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.