Saham AS naik seiring keuntungan Nvidia mendorong optimisme AI, tetapi risiko inflasi masih ada
2026/08/27 17:36:00
Saham AS telah memperoleh semula momentumnya kerana optimisme mengenai kecerdasan buatan kembali muncul di Wall Street, dengan Nvidia sekali lagi berada di pusat perhatian pasaran. Saham teknologi pulih sebelum laporan kuartalan pembuat cip itu, dan Nvidia kemudian mengumumkan pendapatan, keuntungan, dan pandangan masa depan yang melebihi jangkaan Wall Street, memperkuat pandangan bahawa permintaan terhadap infrastruktur pengkomputeran AI masih sangat kuat.
Namun, latar belakang makroekonomi jauh kurang selesa. Inflasi AS masih jauh di atas sasaran 2% Federal Reserve, imbal hasil Treasury tinggi, dan pengguna semakin berhati-hati terhadap harga dan prospek ekonomi. Hasilnya ialah pasaran yang terjebak di antara dua kekuatan kuat: keuntungan berkaitan AI yang berkembang pesat dan kadar faedah yang mungkin kekal tinggi untuk tempoh yang lebih lama. Bagi pelabur, soalan utama bukan lagi sekadar sama ada ledakan AI masih hidup. Ia ialah sama ada keuntungan korporat boleh tumbuh cukup pantas untuk mengimbangi tekanan penilaian yang dicipta oleh inflasi yang berterusan.
Saham AS naik semula dengan kembalinya optimisme AI
Indeks-indeks utama Wall Street bergerak lebih tinggi pada 25 Ogos apabila saham teknologi pulih daripada jualan besar baru-baru ini dan pelabur menyesuaikan posisi menjelang keuntungan Nvidia. Indeks Dow Jones Industrial Average naik 0.30%, S&P 500 naik 0.32%, dan Nasdaq Composite meningkat 0.66%. Nvidia naik 2.2%, Meta meningkat hampir 2%, AMD melonjak 4.9%, dan Indeks Semikonduktor Philadelphia naik 1.4%.
Pemulihan itu tidak disebabkan semata-mata oleh Nvidia. Harga minyak yang jatuh dan hasil surat utang yang lebih rendah memberi sokongan tambahan kepada saham pertumbuhan dengan meringankan sebahagian tekanan inflasi dan penilaian yang sebelumnya menekan ekuiti. Nvidia tetap menjadi fokus kerana pelabur menunggu bukti bahawa jumlah modal yang besar yang diinvestasikan dalam pusat data AI masih berubah menjadi pertumbuhan pendapatan nyata. Bukti itu muncul pada malam berikutnya apabila Nvidia melaporkan kuartal lain yang jauh melebihi jangkaan.
| Faktor Pasar | Kesan Berpotensi terhadap Saham AS |
| Pendapatan Nvidia yang kuat | Menguatkan jangkaan pertumbuhan AI |
| Pengeluaran modal AI yang berterusan | Menyokong permintaan semikonduktor dan pusat data |
| Pulangan surat berharga kerajaan yang lebih rendah | Mengurangkan tekanan terhadap penilaian saham pertumbuhan |
| Harga minyak yang turun | Sementara waktu meredakan kebimbangan inflasi |
| Inflasi melekat | Mengekalkan risiko Fed dan kadar pada tahap tinggi |
Pendapatan Nvidia melebihi jangkaan Wall Street
Keputusan kuartal kedua fiskal Nvidia memberikan pengesahan kuat bahawa permintaan untuk peranti AI belum menurun secara bermakna. Syarikat itu melaporkan pendapatan kuartalan sebanyak $96.22 bilion, manakala keuntungan yang telah disesuaikan mencapai $2.22 setiap saham. Pendapatan pusat data meningkat kepada sekitar $89 bilion, mewakili peningkatan 117% berbanding tahun sebelumnya. Nvidia juga meramalkan pendapatan kuartal ketiga sebanyak sekitar $108 bilion, melebihi jangkaan Wall Street.
Keputusan itu penting kerana harapan sudah sangat tinggi. Nvidia telah menjadi sangat berkaitan dengan kitaran pelaburan AI global, sehingga hanya menghasilkan pertumbuhan yang patut diiktiraf tidak lagi mencukupi. Pelabur mencari kejutan positif yang berterusan, panduan yang kuat, dan bukti bahawa pelanggan masih bersedia untuk meningkatkan perbelanjaan infrastruktur. Saham awalnya turun selepas laporan itu tetapi kemudian berbalik dan naik sebanyak 4.2% dalam perdagangan lanjutan, menunjukkan bahawa pelabur akhirnya menganggap nombor-nombor itu mencukupi untuk menyokong naratif pertumbuhan AI.
Lebih penting lagi, Nvidia menandakan bahawa ekspansi ini mungkin masih mempunyai bertahun-tahun lagi untuk berterusan, bukan hanya beberapa kuartal. Syarikat tersebut mengharapkan permintaan untuk meluas melampaui syarikat awan besar di AS ke arah makmal AI, perusahaan, pembeli berdaulat, dan pelanggan industri. Ini menjadikan laporan bukan sekadar gambaran seketika bagi satu syarikat semikonduktor, tetapi ujian penting tentang seberapa banyak kapasiti pengkomputeran yang mungkin terus dibina oleh ekonomi global.
Mengapa Nvidia Penting kepada Seluruh Pasaran Saham
Kepentingan Nvidia melampaui pemegang sahamnya sendiri kerana syarikat ini telah menjadi ukuran perbelanjaan modal AI. Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet dan syarikat teknologi besar lain mengeluarkan jumlah besar untuk pusat data, GPU, peralatan rangkaian, dan infrastruktur kuasa. Reuters menganggarkan bahawa syarikat-syarikat Teknologi Besar mungkin mengeluarkan lebih daripada $730 bilion untuk infrastruktur AI pada 2026, lebih daripada dua kali ganda tahap tahun sebelumnya.
Pengeluaran itu mencipta rantai kesan ekonomi. Apabila hyperscaler meningkatkan perbelanjaan modal, permintaan tidak hanya meningkat untuk akselerator Nvidia tetapi juga untuk cip memori, peralatan rangkaian, peralatan pembuatan semikonduktor, teknologi penyejukan, penghasilan elektrik dan infrastruktur awan. Keputusan Nvidia yang kuat oleh itu boleh meningkatkan jangkaan keuntungan di kalangan kumpulan yang lebih luas bagi syarikat teknologi dan industri.
Kaitan dengan indeks S&P 500 menjadi semakin penting. Reuters melaporkan bahawa syarikat infrastruktur AI menyumbang kira-kira sepertiga pertumbuhan perolehan setiap saham indeks tersebut pada suku kedua. Jumlah perolehan S&P 500 berada sekitar 52% lebih tinggi berbanding tahun sebelumnya, atau kira-kira 33% lebih tinggi selepas menolak keuntungan pelaburan besar-besaran yang ditandakan semula ke pasaran. Dengan kata lain, AI bukan lagi hanya tema pelaburan yang popular; ia sedang menjadi penyumbang bermakna kepada pertumbuhan keuntungan korporat AS secara keseluruhan.
Adakah ledakan AI masih terus memperkuat?
Nombor terkini Nvidia menunjukkan fasa infrastruktur kemakmuran AI masih kukuh. Permintaan semakin didorong oleh lebih daripada latihan model bahasa besar. Inferens AI—komputasi yang diperlukan apabila pengguna benar-benar berinteraksi dengan model—menjadi sumber utama pertumbuhan beban kerja, sementara sistem AI agen baharu dijangka memerlukan kapasiti komputasi yang lebih tinggi kerana menjalankan tugas yang semakin kompleks atas nama pengguna.
Sumber pertumbuhan lain ialah pengembangan pelaburan AI di luar hyperscaler AS tradisional. Kerajaan sedang membina kemampuan AI kedaulatan, perusahaan sedang menguji infrastruktur AI peribadi, penyedia awan sedang menambah perkhidmatan pengkomputeran khusus, dan makmal AI terus mencari akses kepada sistem yang semakin kuat. Nvidia juga sedang bersiap untuk platform Vera Rubin generasi seterusnya, yang boleh membantu memperpanjang kitaran penggantian dan peningkatan melebihi produk semasa.
Soalan yang lebih sukar ialah sama ada syarikat-syarikat yang menghabiskan berbilion-bilion dolar untuk AI akhirnya akan memperoleh cukup pendapatan untuk membenarkan pelaburan tersebut. Pasar pada besar-besaran telah bergerak melampaui soalan sama ada perbelanjaan modal AI akan meningkat; pelan semasa membuatnya agak jelas. Pelabur semakin fokus pada pulangan atas perbelanjaan itu, termasuk sama ada produk AI mampu menghasilkan pendapatan langganan, periklanan, produktiviti atau awan yang mencukupi untuk menyokong skala pembinaan infrastruktur.
Mengapa Saham Teknologi Mengalami Kenaikan Bersama Nvidia
Keputusan kuat Nvidia boleh meningkatkan saham teknologi lain kerana jualannya memberikan maklumat mengenai permintaan sepanjang rantai bekalan AI. Jika Nvidia terus menjual kuantiti akselerator rekod, pelabur mungkin menganggap pembinaan pusat data, permintaan memori canggih, keperluan rangkaian dan kapasiti awan akan tetap kuat juga.
Itu membantu menjelaskan mengapa syarikat seperti AMD, Micron dan nama-nama semikonduktor lain sering bergerak seiring dengan Nvidia walaupun perniagaan mereka berbeza secara signifikan. Logik yang sama boleh diperluaskan kepada penyedia awan, utiliti yang membekalkan elektrik pusat data, pembuat peralatan cip dan syarikat rangkaian. Pelabur secara efektif menggunakan buku pesanan Nvidia sebagai satu isyarat tentang seberapa pantas infrastruktur AI sedang mengembang.
Namun, manfaatnya tidak mungkin diagihkan secara merata. Hanya dengan melekatkan label “AI” kepada sebuah syarikat tidak menjamin pendapatan yang berterusan. Seiring peningkatan penilaian, pelabur akan semakin meminta bukti pertumbuhan pendapatan, margin dan arus tunai. Gerakan AI mungkin kekal luas, tetapi prestasi kewangan akan menjadi lebih penting dalam menentukan syarikat-syarikat yang mampu mengekalkan penilaian premium.
Inflasi Masih Merupakan Risiko Terbesar Kepada Kenaikan
Cerita keuntungan bullish berlanggar hampir segera dengan isyarat makroekonomi yang kurang menggalakkan. Inflasi Perbelanjaan Pengguna Peribadi AS meningkat 3.7% dari tahun ke tahun pada Julai, sedikit di atas jangkaan, manakala PCE teras kekal sekitar 3.3%. Inflasi kini telah kekal di atas sasaran 2% Federal Reserve selama 65 bulan berturut-turut.
Itu penting kerana Federal Reserve tidak boleh asaskan dasar kewangan atas keuntungan Nvidia. Keuntungan korporat yang kuat mungkin menyokong harga saham, tetapi inflasi yang berterusan mengurangkan keupayaan bank pusat untuk menurunkan kadar faedah dan bahkan boleh membuka semula perbincangan mengenai pemadatan tambahan. Selepas laporan PCE, jangkaan pasaran bagi kenaikan kadar Fed yang lain meningkat, walaupun kebarangkalian itu masih peka terhadap data yang masuk dan komunikasi dasar.
Konflik ini jelas. Nvidia memperkuat sisi keuntungan dalam penilaian ekuitas, sementara inflasi mengancam ganda yang bersedia dibayar oleh pelabur terhadap keuntungan tersebut. Selagi tekanan harga tetap berada di atas sasaran Fed, ketegangan ini kemungkinan akan tetap menjadi salah satu kekuatan utama dalam pasaran AS.
Mengapa Hasil Surat Utang yang Lebih Tinggi Merugikan Saham AI
Syarikat teknologi dengan pertumbuhan tinggi sangat peka terhadap kadar faedah kerana sebahagian besar penilaian mereka bergantung kepada keuntungan yang dijangka bertahun-tahun ke depan. Apabila hasil bon rendah, pendapatan masa depan tersebut didiskaun pada kadar yang relatif rendah dan dengan itu mempunyai nilai kini yang lebih tinggi. Apabila hasil naik, berlaku sebaliknya: pelabur mengaplikasikan kadar diskaun yang lebih tinggi, mengurangkan nilai yang mereka berikan kepada arus tunai masa depan.
Kesan ini menjadi lebih penting apabila penilaian sudah tinggi. Ikatan perbendaharaan juga bersaing dengan saham untuk modal. Jika pelabur boleh menerima pulangan menarik daripada sekuriti kerajaan AS jangka panjang, mereka mungkin memerlukan pulangan yang dijangka lebih tinggi sebelum menerima kemeruapan syarikat teknologi yang mahal. Hasil ikatan 30 tahun baru-baru ini mencapai paras tertinggi sejak 2007, menyumbang kepada tekanan terhadap saham semikonduktor sebelum pemulihan terkini.
Inilah sebabnya walaupun syarikat yang luar biasa sekalipun boleh melihat sahamnya jatuh walaupun keuntungannya meningkat. Pertumbuhan keuntungan dan gandaan penilaian tidak selalu bergerak dalam arah yang sama. Nvidia mungkin terus meningkatkan pendapatan dengan pantas, tetapi jika kadar faedah jangka panjang meningkat cukup tinggi, pelabur masih mungkin menjadi kurang bersedia membayar harga yang sangat tinggi untuk setiap dolar keuntungan masa depan.
Penurunan harga minyak dan hasil bon memberikan sedikit kelegaan kepada saham
Pemulihan ekuiti pada 25 Ogos dibantu oleh peningkatan sementara di pasaran minyak dan bon. Harga minyak turun tajam, dengan minyak Brent bergerak di bawah $90 se barel, sementara hasil Treasury juga menurun. Perkembangan tersebut mengurangkan dua tekanan paling segera yang dihadapi oleh pelabur ekuiti.
Harga minyak yang lebih rendah boleh mengurangkan kos pengangkutan dan tenaga yang dijangka, berpotensi meringankan tekanan inflasi masa depan. Penurunan hasil Treasury secara serentak menjadikan persekitaran penilaian lebih mesra terhadap saham pertumbuhan. Kombinasi ini oleh itu menghasilkan kesan jangka pendek yang kuat: kurang kebimbangan mengenai inflasi dan kurang tekanan terhadap kadar diskaun ekuiti.
Keringanan mungkin tidak berkekalan jika inflasi asas kekal kukuh. Harga minyak boleh berbalik dengan cepat akibat perkembangan geopolitik, sementara hasil bon kekal peka terhadap pinjaman kerajaan, jangkaan inflasi dan dasar Fed. Bagi pelabur teknologi, penurunan hasil menyokong, tetapi penyelesaian yang lebih kekal ialah bukti berterusan bahawa inflasi itu sendiri bergerak kembali ke arah sasaran.
Keyakinan Pengguna Menghantar Peringatan
Gambaran keuntungan korporat kelihatan kuat, tetapi rumah tangga AS menghantar pesan yang lebih berhati-hati. Indeks Keyakinan Pengguna Majlis Perbandingan jatuh kepada 89.4 pada Ogos, turun daripada 90.2 yang telah disemak semula pada Julai dan tahap terendah dalam tujuh bulan. Harapan terhadap keadaan perniagaan dan pasaran buruh melemah, manakala jangkaan inflasi satu tahun pengguna meningkat kepada 5.8% daripada 5.6%.
Ini menciptakan perbezaan penting antara Wall Street dan Main Street. Syarikat AI melaporkan pertumbuhan luar biasa dan korporat besar terus mengeluarkan perbelanjaan besar untuk infrastruktur, tetapi rumah tangga masih bimbang tentang pekerjaan, kuasa beli dan kos hidup. Perbelanjaan pengguna tetap menjadi pendorong utama ekonomi AS, jadi kelemahan berterusan dalam keyakinan akhirnya boleh mempengaruhi permintaan runcit, perumahan, perjalanan dan perbelanjaan diskresioner.
Itu tidak bermakna kontraksi ekonomi akan segera berlaku. Keuntungan korporat masih kukuh dan keadaan pasaran buruh tidak runtuh. Tetapi perbezaan ini menonjolkan mengapa pelabur tidak boleh bergantung semata-mata pada keuntungan AI apabila menilai pasaran saham yang lebih luas. Pemerkasaan yang sihat akhirnya memerlukan pendapatan dan permintaan di luar kumpulan syarikat teknologi yang relatif sempit.
Bisakah Fed Menaikkan Kadar Semula?
Inflasi yang berterusan telah membawa semula perbincangan mengenai peningkatan kadar faedah yang lain. Selepas data PCE Julai, pedagang meningkatkan kebarangkalian yang mereka berikan kepada kenaikan pada September, walaupun pasaran masih berpecah danjangkaan boleh berubah dengan cepat sebelum pertemuan itu. Ucapan Jackson Hole Kevin Warsh, Ketua Fed, seterusnya dipantau dengan teliti untuk mencari petunjuk mengenai bagaimana pembuat dasar menyeimbangkan inflasi terhadap tanda-tanda pertumbuhan yang lebih perlahan.
Jika inflasi kekal pada paras semasa atau bermula meningkat semula, Fed mungkin kekal dengan dasar yang restriktif untuk tempoh yang lebih panjang atau mempertimbangkan kenaikan lain. Sebaliknya, permintaan tenaga kerja yang lemah, penggunaan yang lembut dan data inflasi yang membaik boleh mengurangkan keperluan untuk pemadatan tambahan. Bagi ekuiti, perbezaan antara kenaikan sebenar dan sikap “lebih tinggi untuk tempoh yang lebih panjang” yang berterusan mungkin kurang penting daripada yang kelihatan pada awalnya: kedua-duanya boleh mengekalkan hasil jangka panjang pada paras tinggi dan menghalang pengembangan penilaian.
Oleh itu, Fed mewakili penyeimbang makro terhadap ledakan AI. Syarikat boleh mengawal pelaburan, inovasi dan kecekapan pengoperasian, tetapi mereka tidak boleh mengawal kadar diskaun yang dikenakan oleh pasaran kewangan.
Bolehkah Keuntungan Kuat Mengimbangi Kadar Faedah Tinggi?
Ini adalah soalan utama yang dihadapi saham Amerika Syarikat. Harga ekuiti secara umum dipengaruhi oleh dua pemboleh ubah: berapa banyak keuntungan yang dihasilkan oleh syarikat dan berapa banyak pelabur bersedia membayar untuk keuntungan tersebut. Nvidia dan gelombang AI yang lebih luas mendorong keuntungan ke arah yang lebih tinggi, sementara inflasi dan hasil bon yang tinggi mengancam untuk menurunkan gandaan penilaian.
| Skenario | Pendapatan AI | Inflasi dan Kadar | Kesan Pasaran Berpotensi |
| Bullish | Kuat | Penyejukan | Pendapatan dan penilaian kedua-duanya menerima sokongan |
| Campur | Kuat | Kekal tinggi | Pertumbuhan keuntungan mengimbangi sebahagian tekanan penilaian |
| Bersifat bearish | Melambat | Kekal tinggi | Pendapatan dan gandaan melemah bersama-sama |
| Goldilocks | Kuat | Secara perlahan-lahan melonggarkan | Latar belakang yang paling menyokong untuk saham |
Persekitaran semasa paling serupa dengan senario campuran. Pendapatan korporat sangat kuat—Reuters menganggarkan pertumbuhan keuntungan S&P 500 suku kedua pada sekitar 33% walaupun setelah mengeluarkan keuntungam pelaburan yang tidak biasa besar—tetapi inflasi masih berterusan. Ini bermakna syarikat mungkin perlu terus menghantar pendapatan yang kuat semata-mata untuk mencegah kadar yang tinggi menjadi beban yang lebih besar.
Hasil ideal untuk pembeli ekuiti ialah gabungan “Goldilocks” di mana keuntungan berkaitan AI terus meningkat sambil inflasi berkurang secara beransur-ansur dan hasil treasury stabil. Ini akan membolehkan keuntungan meningkat tanpa memaksa pelabur untuk mengurangkan secara ketara gandaan penilaian yang bersedia mereka bayar.
Adakah penilaian saham AI menjadi terlalu tinggi?
Fundamental yang kuat tidak menghilangkan risiko penilaian. Nvidia dan penerima faedah AI utama lain sudah dihargakan berdasarkan anggapan bahawa permintaan akan kekal kuat selama bertahun-tahun, hyperscalers akan terus mengeluarkan belanja secara agresif dan produk AI akhirnya akan menghasilkan pulangan ekonomi yang besar. Apabila harapan sebegitu tinggi, syarikat-syarikat mempunyai ruang yang lebih sedikit untuk mengecewakan.
Ini menciptakan situasi yang tidak biasa di mana melebihi ramalan analis mungkin tidak selalunya cukup. Pelabur semakin mencari kombinasi pendapatan yang lebih tinggi daripada jangkaan, margin yang kuat, panduan yang meningkat, dan bukti bahawa permintaan masa depan masih berterusan. Keputusan Nvidia memenuhi sebahagian besar ujian itu, tetapi syarikat ini juga menghadapi kos memori yang lebih tinggi, kekangan bekalan, dan ketidakpastian mengenai jualan di China.
Penilaian tinggi oleh itu tidak membuktikan bahawa saham AI berada dalam gelembung. Ia hanya meningkatkan ambang prestasi. Semakin banyak optimisme yang sudah tertanam dalam harga saham, semakin merosakkan penurunan sedikit sekalipun.
Apakah yang Boleh Mendorong Saham AS Lebih Tinggi Dari Sini?
Keuntungan lanjutan akan menjadi lebih mudah dipertahankan jika beberapa perkembangan penyokong berlaku pada masa yang sama. Pertama, Nvidia dan pemimpin teknologi lain perlu terus menterjemahkan permintaan AI menjadi keuntungan, bukan bergantung pada janji jangka panjang. Perbelanjaan modal yang berterusan oleh Microsoft, Meta, Amazon dan Alphabet akan memperkuat jangkaan bahawa kitaran infrastruktur masih mempunyai ruang untuk terus berkembang.
Kedua, inflasi perlu menunjukkan penurunan yang lebih meyakinkan. Pembacaan PCE dan CPI yang lebih perlahan boleh mengurangkan harapan terhadap pemadatan tambahan oleh Fed dan membenarkan hasil Treasury menstabilkan diri. Partisipasi yang lebih kuat daripada sektor bukan teknologi juga akan meningkatkan kualiti kenaikan. Keuntungan terkini sudah positif di luar teknologi, dengan pertumbuhan keuntungan dilaporkan di tujuh daripada sebelas sektor S&P 500.
Kenaikan pasaran saham yang paling sihat oleh itu akan lebih luas daripada Nvidia semata-mata: pendapatan AI tetap kuat, inflasi berkurang secara beransur-ansur, kadar faedah berhenti meningkat, dan pengguna terus membelanjakan. Kombinasi ini akan mengurangkan ketergantungan pasaran kepada sejumlah kecil saham teknologi mega-kap.
Apakah yang Boleh Memicu Penarikan Semula Pasaran Saham Seterusnya?
Risiko paling segera ialah kejutan inflasi naik yang lain. Jika data CPI atau PCE bermula mempercepat, pasaran boleh menilai dasar Fed yang lebih agresif dan mendorong hasil Treasury lebih tinggi. Kerana penilaian teknologi masih peka terhadap kadar jangka panjang, ini boleh memberi tekanan kepada Nasdaq walaupun keuntungan korporat kekal kuat.
Risiko kedua akan datang dari kitaran pelaburan AI sendiri. Sebarang petunjuk bahawa hyperscaler mengurangkan perbelanjaan modal, menangguhkan projek pusat data, atau mempertikaikan pulangan daripada perbelanjaan AI boleh dengan cepat memberi kesan kepada Nvidia dan sektor semikonduktor secara keseluruhan. Pelabur juga memberi perhatian lebih rapat terhadap bagaimana infrastruktur AI dibiayai, kerana skala dan kompleksiti yang semakin meningkat dalam susunan pembiayaan mungkin membuatkan lebih sukar untuk menentukan di mana permintaan pengguna akhir yang sebenar berakhir dan permulaan kitaran modal.
Kombinasi yang paling mencabar ialah memperlambatkan pendapatan AI, inflasi yang berterusan, dan keuntungan Treasury yang meningkat. Dalam persekitaran itu, prospek pendapatan dan gandaan penilaian boleh merosot secara serentak.
Apa yang Perlu Diperhatikan Oleh Pelabur Seterusnya
Panduan Nvidia akan kekal salah satu petunjuk paling jelas mengenai permintaan infrastruktur AI. Syarikat ini sekarang mengharapkan pendapatan kuartal ketiga sebanyak kira-kira $108 bilion, jadi keputusan masa depan akan menunjukkan sama ada kadar pertumbuhan itu masih boleh dicapai. Perbelanjaan modal Teknologi Besar sama pentingnya kerana pertumbuhan Nvidia akhirnya bergantung kepada pelanggan yang terus membina kapasiti AI.
Data makro akan memberikan separuh lagi persamaan pasaran. Inflasi PCE dan CPI, hasil surat utang perbendaharaan, dan komunikasi Federal Reserve akan menentukan sama ada latar belakang penilaian membaik atau menjadi lebih terhad. Keyakinan dan perbelanjaan pengguna juga patut diberi perhatian kerana pasaran yang didorong hanya oleh pelaburan modal AI akan kurang seimbang berbanding yang disokong oleh permintaan ekonomi yang luas.
Akhirnya, pelabur perlu memantau kepelbagaian keuntungan S&P 500. Jika pertumbuhan yang kuat menyebar melampaui AI dan teknologi ke sektor industri, perbankan, kesihatan dan syarikat pengguna, kempen kenaikan akan menjadi kurang bergantung kepada Nvidia dan pemimpin mega-kap lain.
Bolehkah Optimisme AI Mengekalkan Kenaikan Saham AS?
Kes bullish masih berterusan. Pendapatan Nvidia, pertumbuhan pusat data, dan panduan menunjukkan bahawa permintaan komputasi AI masih terus berkembang dengan pantas, sementara Teknologi Besar terus berkomitmen terhadap jumlah modal yang luar biasa kepada infrastruktur. Keuntungan korporat yang kuat memberikan sokongan asas kepada ekuiti AS yang sukar untuk diabaikan.
Tetapi inflasi masih menjadi penghalang. Kadar PCE 3.7% jauh di atas sasaran Federal Reserve, dan hasil jangka panjang yang tinggi membuat pelabur lebih peka terhadap penilaian. Keyakinan pengguna juga melemah, menunjukkan bahawa kekuatan yang kelihatan dalam keuntungan korporat tidak dirasai secara seimbang di seluruh ekonomi.
Kesimpulan yang paling seimbang adalah bahawa pertumbuhan AI cukup kuat untuk menyokong saham AS, tetapi keuntungan berterusan akan menjadi lebih sukar jika inflasi terus mengekalkan kadar faedah dan hasil Treasury pada tahap tinggi. Nvidia telah menjawab salah satu soalan terbesar Wall Street dengan menunjukkan bahawa permintaan AI masih kuat. Fed dan data inflasi kini akan menentukan sejauh mana pelabur bersedia membayar untuk pertumbuhan itu.
Kesimpulan
Pendapatan terkini Nvidia memperkuat hujah bahawa kempen infrastruktur AI masih berterusan. Pendapatan mencapai $96,22 bilion, jualan pusat data lebih daripada ganda dua berbanding tahun sebelumnya, dan syarikat tersebut mengeluarkan panduan yang lebih tinggi daripada jangkaan. Keputusan-keputusan ini menyokong bukan hanya Nvidia tetapi juga ekosistem teknologi dan semikonduktor yang lebih luas yang berkaitan dengan pelaburan AI.
Cabaran ialah bahawa keuntungan korporat yang cemerlang datang bersama-sama dengan inflasi yang tegar. Selagi pertumbuhan harga tetap jauh di atas sasaran Federal Reserve, kadar faedah dan hasil treasury mungkin kekal tinggi cukup untuk menghalang pengembangan penilaian.
Untuk saham AS, peringkat seterusnya dalam kenaikan mungkin bergantung kepada sama ada dua syarat boleh wujud bersama-sama: pendapatan AI terus meningkat dengan pantas sambil inflasi akhirnya bermula menurun. Cerita AI masih kuat. Namun, inflasi masih menetapkan peraturan.
Soalan Lazim
Kapan Nvidia biasanya melaporkan keuntungan?
Nvidia biasanya melaporkan keputusan empat kali setahun selepas akhir setiap kuartal fiskal. Kalendar fiskalnya berbeza daripada tahun kalendar biasa, jadi pelabur sering melihat Nvidia merujuk kepada tahun fiskal atau kuartal yang kelihatan satu tahun lebih awal daripada tarikh kalendar semasa. Tarikh pelaporan tepat diumumkan oleh syarikat sebelum setiap pengumuman keuntungan.
Apakah perniagaan Pusat Data Nvidia?
Bahagian Pusat Data Nvidia merangkumi produk komputasi dan perhubungan yang digunakan dalam infrastruktur awan, latihan dan inferens kecerdasan buatan, komputasi berprestasi tinggi dan beban kerja berkaitan. Ia telah menjadi jauh lebih besar daripada perniagaan permainan tradisional Nvidia dan kini menjadi pendorong utama pertumbuhan pendapatan syarikat.
Siapakah pelanggan AI terbesar Nvidia?
Syarikat awan dan teknologi utama seperti Microsoft, Amazon, Meta dan Alphabet adalah antara pembeli paling penting bagi infrastruktur AI, sementara permintaan semakin meluas kepada makmal AI, perusahaan, kerajaan dan pelanggan industri. Sumbangan pelanggan tepat boleh berubah dari kuartal ke kuartal dan tidak selalu diumumkan secara individu.
Apakah perbezaan antara inflasi CPI dan PCE?
Indeks Harga Pengguna mengukur perubahan harga yang dibayar secara langsung oleh pengguna untuk sekumpulan barangan dan perkhidmatan. Indeks perbelanjaan pengguna peribadi menggunakan metodologi yang lebih luas dan lebih mudah menyesuaikan diri dengan perubahan tingkah laku pengguna. Federal Reserve memberikan penekanan khas terhadap inflasi PCE apabila menilai kemajuan menuju objektif kestabilan harga jangka panjangnya.
Mengapakah Federal Reserve menetapkan inflasi 2%?
Fed memandang inflasi 2% dalam jangka panjang sebagai selaras dengan kestabilan harga sambil memberikan ruang yang mencukupi untuk penyesuaian gaji dan harga semasa perubahan ekonomi. Inflasi yang berterusan lebih tinggi boleh merosakkan kuasa beli, manakala inflasi yang terlalu rendah boleh meningkatkan risiko deflasi dan membuat kemerosotan ekonomi lebih sukar dikendalikan.
Mengapa harga minyak mempengaruhi pasaran saham?
Minyak mempengaruhi kos pengangkutan, pembuatan dan tenaga rumah, menjadikannya input penting dalam jangkaan inflasi. Harga minyak yang lebih tinggi boleh menekan margin korporat dan perbelanjaan pengguna sambil meningkatkan tekanan terhadap kadar faedah. Harga minyak yang jatuh boleh memberi kesan sebaliknya, walaupun kesannya berbeza mengikut sektor.
Apakah perbezaan antara Nasdaq dan S&P 500?
S&P 500 merangkumi kira-kira 500 syarikat besar AS dari pelbagai industri, manakala Nasdaq Composite mengandungi ribuan syarikat yang disenaraikan di Nasdaq dan mempunyai kepekatan yang jauh lebih tinggi dalam saham teknologi dan pertumbuhan. Kerana Nvidia adalah syarikat teknologi utama, perubahan dalam harga sahamnya dan sektor semikonduktor yang lebih luas sering memberi kesan yang sangat ketara terhadap prestasi Nasdaq.
🔥 KuCoin Menawarkan Pilihan Yang Lebih Stabil Di Pasar Yang Berubah-ubah
Jika anda bimbang tentang naik turun yang kerap berlaku di pasaran, dan mencari pilihan yang lebih stabil untuk menghasilkan wang secara pasif, KuCoin adalah tempat yang tepat untuk datang:
Simple Earn: Deposit dan keluar token kapan saja, dapatkan pulangan stabil.
KuCoin Untung: Hasilkan keuntungan stabil dengan pengurusan aset profesional.
Pegang untuk Untung: Dapatkan ganjaran dengan memegang aset dalam Akaun Pendanaan, Dagangan, Margin, Niaga Hadapan, Penambangan, dan Akaun Bersepadu.
Staking: Buka potensi pendapatan daripada aset atas rantai.
Pelaburan Lanjutan: Pelaburan Lanjutan menawarkan pelbagai produk berstruktur untuk membantu wang anda tumbuh di mana-mana pasaran.
Shark Fin: Perlindungan Prinsipal dan Keuntungan Dijamin
Pelaburan Dwi: Beli rendah dan jual tinggi dengan pengiraan pulangan yang telus.
Bola Salji: Pulangan tinggi, dengan perlindungan harga.
Belian Diskaun: Beli kripto pada harga diskaun.
KCS Loyalty: Naikkan peringkat untuk menikmati keistimewaan eksklusif dengan staking ≥ 1 KCS.
KuCoin Wealth: Temui nilai masa depan dan mulakan perjalanan pelabaran pintar anda.
Manfaat KCS: Simpan dan bertaruh KCS untuk mengakses manfaat di seluruh platform.
KCS Staking 2.0: Sertai tata kelola on-chain KCS untuk mendapatkan hasil.
Penafian: Kandungan ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat pelaburan. Pelaburan mata wang kripto membawa risiko. Sila lakukan penyelidikan anda sendiri (DYOR).
Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.