Laporan Kepemilikan Bitcoin Oktober 2026: Mengapa 11.1 Juta BTC Masih Tidak Dapat Dikenalpasti

Laporan Kepemilikan Bitcoin Oktober 2026: Mengapa 11.1 Juta BTC Masih Tidak Dapat Dikenalpasti

Gambar Khusus
Penginstitusian aset digital telah dipercepat selama tiga tahun terakhir, dicirikan oleh aliran masuk berbilion dolar ke dalam produk yang diperdagangkan di bursa spot, pengembangan simpanan perbendaharaan korporat, dan integrasi penjaga amanah yang diatur. Perkembangan ini menyebabkan banyak pemerhati pasaran menganggap bahawa agihan bitcoin sebahagian besar telah dikonsolidasikan di dalam institusi Wall Street.
 
Namun, data on-chain empirikal yang diterbitkan oleh Galaxy Research dalam gambaran kepemilikan bitcoin Oktober 2026 menunjukkan struktur pasaran yang bertentangan: daripada sebanyak 20.1 juta BTC yang telah ditambang sehingga kini, kira-kira 11.1 juta BTC—yang mewakili 55% daripada jumlah pasokan yang ditambang—masih tidak dapat dikaitkan dengan sebarang pemilik yang diketahui.
 
Sebutan "tidak diberikan" tidak bermaksud bahawa semua aset ini ditinggalkan, hilang, atau di luar edaran pasaran. Sebaliknya, ia mencerminkan realiti arkitektur buku besar awam terdistribusi: blok rantai bitcoin merekodkan keadaan transaksi dan bukti pengesahan kriptografi, bukan registri identiti undang-undang.
 
Walaupun heuristik pengelompokan canggih yang diperlukan oleh syarikat analitik blok rantai, lebih daripada separuh bekalan yang ada tidak dapat dikaitkan dengan pasti kepada sebarang korporasi, bursa, kerajaan, atau dana yang diatur.
 
Memahami komposisi bekalan bitcoin yang tidak diberikan atribut memberikan konteks berharga mengenai kekekalan penyimpanan sendiri individu, kesan syiling yang tidak boleh diakses selamanya, dan struktur apungan cecair berkesan pasaran.
 

Memetakan 20.1 Juta Pasokan: Simpanan Buku Besar yang Dikaitkan vs. Tidak Dikaitkan

Untuk menilai siapa memegang Bitcoin pada akhir 2026, penyelidik mengkategorikan UTXO (Output Transaksi yang Belum Dibelanjakan) menggunakan heuristik pengumpulan berdasarkan rantai. Teknik-teknik ini menganalisis corak transaksi tingkah laku, anggapan kepemilikan input umum, dan aliran alamat perubahan untuk mengumpulkan alamat awam yang berkaitan di bawah entiti yang boleh dikenalpasti.
 
Gambaran Galaxy Research pada Oktober 2026 menetapkan garis dasar yang jelas terhadap sekitar 20.1 juta koin yang ditambang: entiti yang diketahui menguasai sekitar 9.0 juta BTC (45%), manakala alamat yang tidak dapat dikenal pasti memegang sekitar 11.1 juta BTC (55%).
 

Penguraian Harta Milik yang Dikaitkan (~45%)

Koink sebanyak 9.0 juta yang diperuntukkan mewakili lapisan awam ekonomi aset digital:
 
  • Bursa terpusat (CEX): Simpanan panas dan sejuk yang dikendalikan atas nama pedagang spot runcit dan institusi secara global.
 
  • ETP dan Dana Spot Berteraskan Undang-undang: Produk pertukaran yang disokong secara fizikal, dipimpin oleh iShares Bitcoin Trust BlackRock (IBIT), yang memegang kira-kira 814.263 BTC pada akhir Oktober 2026, bersama dana dari Fidelity dan Grayscale, yang disimpan oleh institusi berteraskan undang-undang seperti BNY Mellon.
 
  • Perbendaharaan Korporat: Syarikat yang disenaraikan awam, terutamanya Strategy Inc. (dahulunya MicroStrategy), dan syarikat komersial swasta yang memegang bitcoin sebagai aset simpanan perbendaharaan strategik.
 
  • Kepemilikan Berdaulat dan Kerajaan: Aset digital yang dipegang oleh kerajaan kebangsaan, termasuk portofolio aset yang dirampas yang dikelola oleh pihak berkuasa di Amerika Syarikat dan United Kingdom, bersama dengan kepemilikan berdaulat di El Salvador dan Bhutan.
 
  • Pola Patoshi: Tepat 1,123,658 BTC (kira-kira 5.6% daripada jumlah yang ditambang) yang dikaitkan oleh Galaxy kepada pola penambangan era Satoshi antara 2009 dan awal 2010. Dikenal pasti melalui pola penambangan sejarah bukan identiti dunia nyata yang disahkan, koin-koin ini mewakili kategori yang paling besar dan masih belum disentuh selama lebih dari enam belas tahun.
 
Walaupun pemegang yang dikenal ini mendominasi berita kewangan, mereka secara keseluruhan mewakili kurang daripada separuh jaringan wang secara keseluruhan.
 

Menguraikan 11.1 Juta BTC yang Tidak Dapat Dikenal Pasti: Empat Pilar Utama

Mengapa 55% daripada pasokan bitcoin tetap tidak dipertanggungjawabkan? Walaupun Galaxy Research mencatat bahawa data di atas blok rantai sahaja tidak dapat membahagikan jumlah 11.1 juta yang tidak dipertanggungjawabkan mengikut jenis pemilik, penyelidik Galaxy dan model forensik blok rantai yang lebih luas menunjukkan empat kategori utama dalam kumpulan yang tidak dipetakan ini.
 
Komponen Tanpa Pengarang Anggaran Industri yang Lebih Luas (BTC) Perkiraan Bahagian Bekalan yang Dicuri Penggerak Utama
Kepemilikan Sendiri Individu ~4.5J – 5.5J BTC ~22% – 27% Dompet peranti peribadi, penyimpanan sejuk, dan penyimpanan sendiri jangka panjang
Tidak boleh diakses / Bekalan Hilang ~3.0J – 3.7J BTC ~15% – 18% Kunci peribadi yang terlupa, media penyimpanan yang dibuang, dan dompet awal yang tidak disokong
Dompet Institusi yang Tidak Dikenal ~1.2J – 1.8J BTC ~6% – 9% Pejabat keluarga, dana, dan penyelesaian penyimpanan khusus yang belum dipetakan oleh analis
UTXO yang tidak dikelompokkan / yang peka terhadap privasi ~0.8J – 1.2J BTC ~4% – 6% Alamat sekali pakai, skrip Taproot (P2TR), dan kebersihan UTXO yang tidak digunakan semula
 

Kepemilikan Sendiri Individu dan Etos "Bukan Kunci Anda"

Sebahagian besar bekalan yang tidak diberikan atribut dipegang oleh pelabur individu dan peserta awal rangkaian yang mengamalkan penyimpanan bukan-kustodial.
 
Mengulas dapatan Oktober 2026, Alex Thorn, Ketua Penyelidikan Keseluruhan Syarikat di Galaxy, menulis bahawa "lebih daripada separuh jumlah pasukan BTC" berada dalam alamat yang tidak diketahui identitinya, mencatat bahawa sebahagian besar masih "dipegang oleh individu dalam kendali sendiri". Menanggapi data tersebut, institusi yang fokus pada bitcoin, Xapo Bank, juga memperhatikan bahawa dompet yang tidak dinamakan mencerminkan pasaran dari bawah ke atas di mana peserta runcit "telah berada di sini selama lebih daripada satu dekad".
 
Daripada meninggalkan baki di bursa atau memegang saham dana, banyak pemegang jangka panjang menyimpan aset mereka menggunakan dompet peranti keras, peranti yang terpisah secara fizikal, atau pengaturan multi-tandatangan peribadi. Kerana perisian dompet moden secara automatik menghasilkan alamat awam baharu untuk setiap transaksi yang masuk, algoritma pengelompokan tidak dapat menghubungkan dompet-individu ini kepada identiti korporat terpusat.
 

Bekalan yang Hilang dan Tidak Boleh Diakses Secara Permanen

Galaxy Research secara eksplisit menyatakan bahawa jumlah tidak dikenal pasti juga termasuk koin yang pemiliknya tidak lagi boleh mengaksesnya. Kajian independen berdasarkan rantai umumnya menganggarkan bahawa antara 3.0 juta hingga 3.7 juta BTC mungkin tidak dapat diakses selamanya:
 
Zaman Penambangan Awal (2009–2012): Ketika bitcoin diperdagangkan pada pecahan dolar, penambang hobi awal sering memformat semula cakera keras, kehilangan salinan sandaran, atau meninggalkan fail dompet bernilai rendah.
 
Kehilangan dan Kerosakan Peranti Keras: Kes yang terdokumentasi dengan baik mengenai drive penyimpanan yang dibuang dan salinan fizikal yang dimusnahkan secara permanen mengunci baki awal yang signifikan.
 
Ketiadaan Warisan Harta: Pemegang awal yang meninggal tanpa meninggalkan arahan pemulihan frasa benih atau mekanisme warisan multi-tandatangan.
 
Walaupun pergerakan berkala dompet yang tidak aktif dari tahun 2011–2014 masih berlaku sesekali, syiling yang benar-benar hilang masih direkodkan dalam buku besar sebagai output yang belum dibelanjakan sambil berfungsi dalam amalan sebagai pengurangan kekal dalam jumlah edaran.
 

Dompet Institusi yang Tidak Dikenal dan Penyimpanan Kompleks

Galaxy Research juga menunjukkan bahawa angka 11.1 juta yang tidak dapat dikenal pasti termasuk dompet institusi dan susunan penjagaan kompleks yang belum diidentifikasi oleh penyelidik.
 
Tidak semua modal bernilai tinggi memasuki pasaran melalui ETF awam. Alat pelaburan peribadi, pejabat keluarga, dan meja perdagangan khusus seringkali mendapatkan likuiditi secara luar bursa (OTC) dan menyelesaikannya ke dalam peti simpanan komputasi pelbagai pihak khusus (MPC) atau tanda tangan beragam teragih. Sehingga alamat-alamat tersebut berinteraksi secara langsung dengan kelompok institusi yang ditandai atau mengalami pengumuman awam, mereka dikelaskan dalam kategori tidak dapat dikenal pasti.
 

Kebersihan UTXO Moden dan Skrip Taproot (P2TR)

Peningkatan protokol dan amalan dompet yang dipertingkatkan juga menjadikan pengumpulan alamat automatik lebih mencabar.
 
Selepas pengaktifan peningkatan Taproot (BIP 341/342), alamat Pay-to-Taproot (P2TR) menggunakan tanda tangan Schnorr untuk menjadikan susunan multi-tandatangan yang kompleks, timelock, dan perbelanjaan tandatangan tunggal biasa kelihatan serupa di atas rantai. Apabila pemegang menggabungkan alamat Taproot dengan pemisahan UTXO yang ketat dan mengelakkan penggunaan semula alamat, firma analitik pihak ketiga tidak dapat menggabungkan alamat-alamat berasingan menjadi satu kelompok entiti dengan boleh dipercayai.
 

Implikasi Pasar: Menilai Bekalan Cair yang Berkesan

Penemuan bahawa 11.1 juta BTC berada di luar kelompok institusi dan bursa yang diketahui mempunyai implikasi langsung terhadap cara analis memodelkan bekalan cair.
 

Mengira semula Float Aktif

Sementara kapitalisasi pasaran utama mengalikan semua koin yang telah ditambang sebanyak ~20.1 juta dengan harga Bitcoin semasa, jumlah sebenar Bitcoin yang tersedia untuk diperdagangkan adalah jauh lebih kecil:
 
  1. Kumpulan Patoshi: 1.123.658 BTC yang dikaitkan dengan penambangan era Satoshi tidak pernah bergerak.
 
  1. Koin yang tidak boleh diakses: Jutaan koin awal yang tidak dapat dikenal pasti dianggap hilang selamanya.
 
  1. Penyimpanan Sendiri Jangka Panjang: Sebahagian besar koin yang disimpan sendiri oleh individu tetap tidak aktif sepanjang kitaran bertahun-tahun, bergerak hanya semasa pencapaian harga utama.
 
  1. Kenderaan Institusi Terkunci: Koin yang dipegang dalam perbendaharaan korporat, simpanan berdaulat, dan alokasi ETF jangka panjang sebahagian besar disimpan dalam penyimpanan sejuk di luar buku pesanan bursa aktif.
 
Dengan mengambil kira simpanan diri yang tidak aktif, kunci yang hilang, dan simpanan institusi jangka panjang, hanya sebahagian kecil daripada jumlah pasaran yang ditambang yang beredar secara aktif di bursa spot pada mana-mana masa.
 

Dinamik Bekalan di Era Selepas Penghalaan 2024

Pembahagian kepemilikan ini berinteraksi secara langsung dengan jadual penerbitan programatik Bitcoin. Selepas pengurangan keempat pada April 2024, penerbitan harian baru berada pada kira-kira 450 BTC sehari (kira-kira 164,250 BTC setahun), yang mewakili kadar pertumbuhan bekalan tahunan di bawah 0.85%.
 
Kerana sebahagian bermakna daripada 11.1 juta bekalan yang tidak diberikan atributnya either secara kekal tidak boleh bergerak atau dipegang oleh penyokong penyimpanan diri jangka panjang, aliran permintaan besar daripada ETF atau pembeli korporat mesti mendapatkan likuiditi daripada kumpulan penjual aktif yang relatif ketat—mengukuhkan kepekaan harga semasa tempoh aliran bersih yang kuat.
 

Perbandingan Struktur: Penyimpanan Institusi vs. Penyimpanan Bukan Penyimpan

Seperti dicatat oleh penyelidik keselamatan seperti Jameson Lopp, CSO Casa bersama perdebatan kepemilikan Oktober 2026, ETF dan penyimpanan sendiri melayani preferensi pasaran yang berbeza. Jadual di bawah membandingkan penyimpanan institusi yang dikenal pasti dengan penyimpanan sendiri yang tidak dikenal pasti:
 
Dimensi Operasi Pengurusan Amanah Institusi (ETF, CEX, Trust) Pengurusan Sendiri Tanpa Pengenalpastian (Dompet Perkakasan, Multisig Peribadi)
Kawalan Kunci Peribadi Didelegasikan kepada pihak penyimpanan pihak ketiga yang diatur Dikawal secara langsung oleh individu atau pemegang kunci peribadi
Keterlihatan Di Atas Rantai Dikumpulkan dan dilacak secara awam oleh penyedia analitik blok rantai Tidak dapat dikenal pasti di atas rantai kecuali jika disambungkan melalui KYC bursa atau penggunaan semula alamat
Struktur Pihak Berlawan Bergantung kepada penerbit dana, penjaga berkelayakan, dan peserta yang diberi kuasa Bergantung kepada amalan keselamatan peribadi
Pengintegrasian Peraturan dan Cukai Pelaporan cukai yang distandardkan, integrasi perantara, dan pentadbiran harta Mengharuskan penyimpanan rekod bebas dan perancangan warisan teknikal
Jendela Perdagangan dan Penyelesaian Saham ETF diperdagangkan semasa jam pasaran ekuiti; CEX menawarkan buku dalaman 24/7 Penyelesaian peer-to-peer secara atas talian 24/7 yang dikendalikan oleh konsensus rangkaian
Risiko Operasi Utama Pengumpulan kustodian, sekatan platform, atau yuran pengurusan Kehilangan aset yang tidak boleh dipulihkan jika frasa benih terjejas atau hilang
Perbandingan ini menggambarkan mengapa kedua model ini wujud bersama-sama. Dana yang diatur membolehkan pelabur tradisional mendapat paparan harga tanpa menguruskan kunci kriptografi, manakala penyimpanan sendiri mengekalkan kepemilikan pembawa langsung untuk peserta asli kripto.
 

Mengkontekstualisasi Naratif "Pengambilalihan Institusi"

Dalam dua tahun terakhir, pertumbuhan pantas dalam ETF spot AS dan strategi perbendaharaan korporat memicu kebimbangan bahawa institusi kewangan tradisional menyerap sebahagian besar rangkaian bitcoin.
 
Data Galaxy Research pada Oktober 2026 memberikan penyeimbang empirikal terhadap naratif itu:
 
Saham Institusi Masih Terbatas
Walaupun menggabungkan semua bursa global, ETF spot, perbendaharaan korporat, kerajaan, dan 1.12 juta syiling Patoshi, keseluruhan kategori yang diberikan menyumbang 45% daripada bekalan yang ditambang.
 
Pembahagian Terdesentralisasi Berterusan
Pada 55% (11.1 juta BTC), tongkat yang tidak dapat dikenal pasti tetap menjadi segmen terbesar dalam bekalan bitcoin, menekankan bahawa penyimpanan sendiri oleh individu dan pemilikan yang tidak dikelompokkan masih membentuk asas utama rangkaian.
 

Kesimpulan

Gambaran kepemilikan Oktober 2026 oleh Galaxy Research menunjukkan bahawa walaupun terdapat pengambilan institusi yang bersejarah, agihan bekalan bitcoin masih sangat berakar pada pengurusan sendiri dan alamat yang tidak dikenal pasti. Dengan 11.1 juta BTC—atau 55% daripada semua koin yang ditambang—berada di luar kelompok institusi, bursa, dan kerajaan yang diketahui, rangkaian ini kekal dengan pangkalan kepemilikan yang luas dan terdesentralisasi, bersama dengan bekalan cair yang secara praktikal terhad.
 

Soalan Lazim

Apakah yang dimaksud dengan "bekalan bitcoin yang tidak dapat dikenal pasti"?

Bitcoin yang tidak dapat dikenal pasti merujuk kepada kira-kira 11.1 juta BTC (55% daripada jumlah yang telah ditambang sehingga Oktober 2026) yang dipegang dalam alamat-on-chain yang tidak boleh dikaitkan dengan sebarang bursa, ETF, korporat, kerajaan, atau individu yang dikenal pasti oleh syarikat analitik blok rantai seperti Galaxy Research.

Mengapakah 55% bitcoin tidak dapat dikenal pasti pada Oktober 2026?

Menurut Alex Thorn, Ketua Penyelidikan Galaxy Research, angka 55% menunjukkan bahawa penyimpanan sendiri oleh individu masih meluas walaupun terdapat pengambilan oleh institusi. Galaxy juga mencatat bahawa jumlah yang tidak dikenal pasti termasuk koin awal yang hilang atau tidak boleh diakses, baki yang ditambang awal, dan dompet penyimpanan institusi atau kompleks yang belum diidentifikasi secara awam.

Adakah Wall Street memiliki sebahagian besar bekalan Bitcoin?

Data Oktober 2026 daripada Galaxy Research menunjukkan bahawa semua entiti yang dikenal pasti, termasuk bursa terpusat, ETF spot, kerajaan, dan cluster Patoshi 1.123.658 BTC, mewakili 45% daripada bekalan yang ditambang, manakala 55% masih berada di alamat yang tidak dikenal pasti.

Berapa banyak bitcoin yang dipegang dalam pola Patoshi era Satoshi?

Dalam pengagihan kepemilikan Oktober 2026, Galaxy Research mengenal pasti secara berasingan 1,123,658 BTC (kira-kira 5.6% daripada jumlah pasokan yang ditambang) di bawah "pola Patoshi" yang dikaitkan dengan penambangan era Satoshi, menjadikannya kategori pemegangan terbesar yang diketahui tunggal, melebihi mana-mana ETF atau perbendaharaan korporat individu.
 
 

Penafian

Maklumat pasaran umum ini, yang mungkin berasal dari sumber pihak ketiga, komersial, atau disponsori, diberikan semata-mata untuk rujukan dan tujuan pendidikan dan tidak merupakan nasihat kewangan atau pelaburan, tawaran, ajakan, atau jaminan. Kami menolak tanggungjawab atas ketepatan, kelengkapan, kebolehpercayaan, dan sebarang kerugian yang timbul. Pelaburan/dagangan berisiko; prestasi lepas tidak menjamin keputusan masa depan. Pengguna harus menyelidik, menilai dengan bijak, dan mengambil tanggungjawab penuh. Untuk butiran lanjut, sila rujuk Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko KuCoin.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.