Pertaruhan AI Michael Burry: Puts pada Micron, Palantir, dan SOXX Diterangkan

Pertaruhan AI Michael Burry: Puts pada Micron, Palantir, dan SOXX Diterangkan

Gambar Khusus

Pengenalan

Bolehkah seorang pelabur tunggal menggerakkan perdagangan AI bernilai berbilion dolar dengan menggantikan pendekatan saham pendek dengan pilihan beli yang lebih murah? Michael Burry sedang menguji soalan ini. Dalam surat berita pelaburan akhir September 2026, pelabur yang dikenali sebagai The Big Short mengatakan bahawa pilihan beli telah sepenuhnya menggantikan kedudukan saham pendeknya, dan bahawa beliau mempercepatkan jadualnya kerana percaya bahawa gelembung AI mungkin meletus lebih awal daripada yang dijangka.
 
Struktur baharu ini memusatkan leveraj pada Micron Technology, Palantir Technologies, dan ETF iShares Semiconductor (SOXX), dengan penggantian tambahan di Nvidia, Nebius, CoreWeave, dan Caterpillar. Untuk pedagang kripto, perubahan ini penting kerana ekuiti yang berkaitan AI dan token AI sering bergerak mengikut naratif yang sama: kapitalisasi tanpa batas, cip yang langka, dan perisian yang sepatutnya menghasilkan pendapatan daripada perbelanjaan tersebut.
 
Artikel ini menjelaskan apa yang diubah oleh Burry, mengapa pilihan menggantikan short, apa yang dimaksud dengan posisi Micron, Palantir, dan SOXX, serta bagaimana penilaian semula ekuitas dapat memengaruhi aset digital.
 
 

Apa yang diubah oleh Michael Burry dalam perdagangan gelembung AI terbarunya?

Burry menutup kedudukan pendek saham biasa dan menggantikannya dengan pilihan jual supaya boleh meningkatkan leveraj dalam tempoh yang lebih singkat. Menurut surat berita akhir September 2026nya, pilihan jual kini menggantikan kedudukan saham pendek sebelumnya di Micron, Nebius, Caterpillar, SOXX, CoreWeave, Nvidia, dan Palantir.
 
Penggantian ini bukanlah pertahanan yang tenang. Ia adalah panggilan masa. Burry menulis bahawa beliau menggesa jadual masa dan bahawa masa yang lebih tepat membuat leveraj lebih boleh diterima. Pilihan, dalam kerangka beliau, adalah cara paling bersih untuk menyatakan pandangan itu sambil kemeruapan masih relatif murah.
 
Peta baru jatuh tempo adalah butiran paling penting. Letak put Micron dan Nebius berpusat sekitar jatuh tempo Jun 2027. Letak put Palantir dan SOXX berpusat sekitar September 2027. Caterpillar telah dipindahkan ke put Disember 2027. Kalender itu memberitahu pembaca bahawa Burry tidak lagi menunggu penyelesaian akaun jauh pada 2028–2029 sebagai satu-satunya jalan untuk mendapat keuntungan. Dia mahu pasaran yang boleh berbalik lebih awal.
 
Sebahagian daripada penyesuaian semula merupakan penukaran kerugian cukai. Burry berkata itu bukan pendorong utama. Majoriti, tulisnya, mengikuti penyelidikan hujung minggu yang meyakinkannya bahawa gelembung AI mungkin meletus lebih awal daripada yang dijangka.
 
Penyelidikan itu, seperti yang digambarkannya, bergantung pada pemerhatian Ares Management bahawa kemakmuran semasa mengandaikan perbelanjaan modal AI yang berterusan dan pertukaran pendapatan yang masih belum terbukti. Jika pendapatan yang menyokong perbelanjaan modal itu mengecewakan walaupun hanya untuk satu suku, pihak pengurusan boleh mengalihkan tunai. Kontrak yang sedia ada sering membenarkan fleksibiliti ini.
 
Oleh itu, perdagangan ini mempunyai dua jam. Satu ialah kitaran cip memori, di mana bekalan boleh mengejar permintaan lebih cepat daripada yang dijangka oleh lembu. Yang lain ialah kitaran perisian dan infrastruktur AI, di mana penilaian mengandaikan perbelanjaan yang berterusan selama bertahun-tahun.
 
 

Mengapakah Burry Menggantikan Short Saham Dengan Pilihan Put?

Puts memberikan Burry eksposur ke bawah yang lebih tinggi setiap dolar modal berbanding kedudukan jual pendek saham, dan beliau berhujah bahawa ia murah semasa Indeks Kemeruapan Cboe tetap tenang. Menurut data Cboe, harga penjualan terakhir VIX ialah 16.07 pada 28 September 2026, selepas menutup sesi sebelumnya pada 14.87. Ia berada di bawah purata jangka panjang indeks yang berhampiran 18.6 dan jauh daripada pembacaan krisis.
 
Kedudukan jual pendek memerlukan pinjam, membayar yuran pinjam, dan mempunyai kerugian teoretikal tanpa had jika harga saham naik. Put yang dibeli mempunyai premium yang ditentukan yang dipertaruhkan. Jika saham atau ETF tidak pernah jatuh di bawah harga latihan pada masa tamat, put boleh tamat tanpa nilai. Jika ia jatuh, put boleh naik beberapa kali ganda daripada premium.
 
Burry menjadikan pertukaran itu jelas. Beliau berkata tiada apa yang lebih menggambarkan leveraj selain pilihan, dan ukuran kemeruapan semasa menjadikan put relatif murah. Kemeruapan tersirat yang rendah mengurangkan premium pilihan. Ini menarik bagi pembeli perlindungan atau arah turun.
 
Strike tersebut juga mengungkapkan seberapa agresif pertaruhan itu. Micron meletakkan strike di kisaran $500 jauh di bawah harga saham yang ditunjukkan di laman pelanggan Micron sekitar $1,053.98. Palantir dengan strike yang berkumpul di kisaran rendah hingga menengah $100 adalah klaim bertahun-tahun bahawa nama perisian dengan pelbagai tinggi boleh mengalami penurunan nilai walaupun pendapatan masih tumbuh. SOXX dengan strike di kisaran rendah $400 menargetkan keseluruhan kompleks semikonduktor, bukan hanya satu ticker.
 
Leveraj memotong kedua-dua arah. Jika Micron, Palantir, atau SOXX meningkat ke arah jatuh tempo tersebut, premium menyusut. Pemusnahan masa mempercepat seiring pendeknya jatuh tempo. Itulah sebabnya komen Burry mengenai garis masa yang lebih jelas penting. Dia bukan membeli tiket loteri murah tanpa pandangan tentang kapan terobosan akan berlaku. Dia mengatakan terobosan mungkin akan berlaku cukup cepat sehingga membayar untuk pilihan adalah rasional.
 
Untuk pasaran kripto, latar belakang kemeruapan yang sama adalah relevan. Apabila kemeruapan tersirat ekuiti rendah, aset berisiko sering diperdagangkan seolah-olah kejutan adalah jauh. Token AI secara sejarah lebih meruap daripada saham cip kapitalisasi besar. Lompatan tiba-tiba dalam kemeruapan ekuiti boleh menetapkan semula harga token-token tersebut lebih pantas daripada perubahan asas syarikat-asas yang mendasarinya.
 
 

Apa yang Diperlihatkan Oleh Put Micron Mengenai Kitaran Memori?

Put Micron milik Burry adalah spekulasi bahawa ketatnya memori yang digerakkan AI adalah siklikal, bukan kekal, dan bahawa harga boleh jatuh tajam apabila bekalan mengejar. Micron bukanlah syarikat yang berjuang berdasarkan nombor yang dilaporkan semasa ini. Ia adalah syarikat yang menghasilkan keputusan rekod sambil seorang pencetus utama membeli insurans kegagalan terhadap keputusan tersebut.
 
Menurut pengumuman kuartal ketiga fiskal 2026 Micron, pendapatan mencapai $41,46 bilion, berbanding $23,86 bilion pada kuartal sebelumnya dan $9,30 bilion pada tempoh yang sama tahun sebelumnya. Pendapatan bersih GAAP ialah $28,24 bilion, atau $24,67 setiap saham yang diperluaskan. Arus tunai operasi ialah $25,39 bilion. Ketua Pegawai Eksekutif, Presiden, dan Ketua Lembaga Sanjay Mehrotra mengaitkan kuartal rekod dan prospek kuartal keempat yang lebih kuat dengan nilai strategik memori di era AI.
 
Panduan kuartal keempat tahun fiskal 2026 syarikat itu sendiri sama kuatnya pada permukaan. Micron memandu pendapatan kepada $50.0 bilion, plus atau minus $1.0 bilion, dengan keuntungan setiap saham yang diremehkan bukan-GAAP sebanyak $31.00, plus atau minus $1.00, dan margin kasar hampir 86%. Angka-angka tersebut menjelaskan mengapa pembeli memperlakukan Micron sebagai pemenang infrastruktur AI utama daripada saham kitaran yang merosot.
 
Burry tidak berhujah bahawa jualan pada kuartal lepas adalah palsu. Beliau berhujah bahawa pasaran sedang menilai kekurangan sebagai sesuatu yang tidak akan berakhir. Ingatan mempunyai sejarah panjang harga naik-turun. Harga tinggi menarik kapasiti. Pemasok Cina yang menambah output boleh memampatkan kitaran itu. Burry telah menunjuk kepada komen daripada CEO Acer, Jason Chen, bahawa inventori sedang meningkat dan kekurangan berterusan tidak realistik merentasi keseluruhan rangkaian produk.
 
Itu sebabnya jatuh tempo Jun 2027 pada opsi Micron adalah pernyataan tentang tiga kuartal seterusnya dalam hal bekalan, harga, dan panduan — bukan tentang sama ada pelayan AI memerlukan HBM selamanya. Jika terdapat satu penurunan panduan, satu penyesuaian inventori, atau satu peperangan harga, saham yang telah diskaunkan kekurangan bertahun-tahun boleh dinilai semula dengan cepat.
 
Micron juga menandatangani perjanjian strategik dengan Anthropic yang merangkumi arsitektur memori dan penyimpanan, penghantaran, pengambilan perusahaan, dan pelaburan dalam putaran Seri H Anthropic. Perjanjian ini menyokong kes bull bahawa makmal terkini akan terus mengikat bekalan. Ia juga meningkatkan kes bear bahawa sejumlah kecil pihak lawan besar kini mendominasi permintaan, jadi sebarang jeda pada pihak-pihak tersebut akan memberi kesan kuat kepada Micron.
 
Pengguna kripto seharusnya memperlakukan Micron sebagai proxy untuk lapisan fizikal AI. Apabila harga memori ketat, naratif mengenai kelangkaan pengiraan mengangkat token yang berkaitan dengan pasaran GPU terdesentralisasi dan infrastruktur AI. Apabila harga memori terputus, naratif yang sama sering melemah, walaupun aktiviti di atas rantai tidak berubah.
 
 

Apa yang Diperlihatkan oleh Kedudukan SOXX Put Terhadap Semikonduktor?

Sebuah put SOXX adalah short sektor: ia tidak memerlukan Burry untuk memilih nama cip tunggal yang gagal terlebih dahulu. SOXX memegang satu keranjang yang terkonsentrasi terdiri daripada reka bentuk semikonduktor, nama yang berkaitan dengan foundry, pengeluar memori, dan pembuat peralatan. Gambaran simpanan terkini menunjukkan Micron, Nvidia, AMD, Broadcom, dan Intel di antara bobot terbesar, dengan Micron sering berada di puncak buku.
 
Konsentrasi itulah intinya. Jika belanja modal AI melambat, kerosakan jarang terhadap satu ticker sahaja. Pemilik GPU, pembekal HBM, cip rangkaian, dan peralatan fabrikasi wafer boleh jatuh serentak. Membeli pilihan SOXX September 2027 pada harga rendah di kisaran $400 adalah cara untuk mengungkapkan risiko kelompok ini dengan satu instrumen.
 
Burry juga menggantikan posisi pendek di Nvidia dan CoreWeave. Nama-nama tersebut berada di sisi komputasi dan cloud-GPU dalam rantai yang sama. Put SOXX kemudian menjadi penutup indeks. Put nama tunggal menyatakan cerita tertentu. Put ETF menyatakan idea bahawa keseluruhan kompleks semikonduktor telah dihargakan untuk kitaran AI yang tidak boleh gagal.
 
Pita sendiri Nasdaq menunjukkan mengapa penindihan itu kontroversial. Menurut aktiviti pasaran Nasdaq, Nasdaq Composite berada pada 26,820.38 pada 28 September 2026. Indeks ini telah mengalami peringatan gelembung berulang-ulang sepanjang 2026 sambil tetap berdekatan dengan paras tertinggi kitaran. Posisi pendek terhadap latar belakang itu adalah pernyataan bahawa kepimpinan menjadi terlalu sempit, bukan bahawa setiap syarikat yang disenaraikan gagal.
 
Komen awam Ares Management menambah lapisan kedua. CEO Ares, Michael Arougheti, telah menggambarkan kapital belanja hyperscaler mendekati $300 bilion setahun, masih kurang daripada 1% PDB, sambil berhujah bahawa permintaan komputasi mentah meningkat beberapa ratus peratus setahun dan infrastruktur tidak mampu mengekori. Ini adalah kes permintaan fizikal yang bullish. Burry menggunakan fakta kapital belanja yang serupa untuk sampai kepada kesimpulan pasaran yang bertentangan: perbelanjaan sebesar ini hanya boleh berterusan jika pendapatan muncul, dan pihak lembaga boleh memotong jika ia tidak muncul.
 
Pendagang kripto harus memantau SOXX untuk korelasi, bukan untuk copy-trading. Apabila ETF semikonduktor turun akibat berita ketakutan pertumbuhan, beta bitcoin terhadap Nasdaq sering kali naik dalam jangka pendek, dan token AI dengan beta tinggi biasanya melonjak lebih tinggi daripada BTC. Apabila SOXX naik akibat pengesahan belanja modal, token-token yang sama itu boleh mengalami squeeze walaupun tidak ada peningkatan penggunaan pada rantai.
 
 

Melampaui Headline: Apa yang Dimaksudkan KuCoin 5.0 Untuk Anda

Berita pasaran bergerak pantas — tetapi di mana anda bertindak atasnya sama pentingnya. Pada Oktober ini, KuCoin melancarkan KuCoin 5.0, mengubah KuCoin menjadi platform yang dibina semula. Inilah apa yang sebenarnya berubah untuk anda:
 
  • Satu akaun untuk segalanya. Platform lama memisahkan dana anda ke dalam akaun "spot", "margin", dan "niaga hadapan" yang berasingan dan mengharapkan anda memahami sebabnya. Akaun Bersepadu KuCoin 5.0 menghilangkan semua itu — deposit sekali sahaja, dan semuanya akan tersedia secara langsung (hanya tersedia untuk VIP pada masa ini).
  • Saham, indeks, dan komoditi. KuCoin 5.0 mengembangkan diri melampaui kripto ke pasaran global. Apabila kripto bergerak mendatar dan ekuitas naik (atau sebaliknya), anda boleh berpindah dalam beberapa minit tanpa perlu membuka akaun broker dan menunggu berhari-hari untuk saluran fiat.
  • Aset dunia nyata (RWA). Paparan yang ditokenkan terhadap aset tradisional seperti komoditi, tepat di dalam akaun kripto anda. Salah satu segmen yang paling pesat berkembang dalam kewangan global kini bukan lagi diperuntukkan khas untuk institusi — anda boleh mengaksesnya daripada baki yang sama yang anda gunakan untuk dagangan.
  • Hasilkan sambil belajar. Belum bersedia untuk berdagang? KCUSD membolehkan koin stabil anda menghasilkan faedah harian yang auto-kompaun. Cara paling tenang untuk menjadikan deposit anda yang menganggur bekerja untuk mendapatkan hasil 4%.
  • Pembantu AI dalam bahasa yang mudah. Tanya soalan, dapatkan konteks pasaran, fahami apa yang anda lihat — terintegrasi ke dalam platform, tidak diperlukan istilah teknikal.
  • Sebuah aplikasi yang tidak membanjiri. Lebih pantas, lebih bersih, dan konsisten — intuitif sejak sentuhan pertama, bukan selepas tutorial.
  • Keselamatan yang boleh anda semak, bukan sekadar dipercayai. Entiti EU berlesen MiCAR, Proof of Reserves yang boleh anda semak sendiri, dan keselamatan bersijil antarabangsa (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).
 
Cipta akaun anda dalam beberapa minit — dan mulakan di platform yang dibina untuk masa depan kripto, bukan tempat ia bermula.
 
 

Kesimpulan

Michael Burry telah menukar buku pendek AI yang luas kepada pilihan jual kerana beliau kini percaya gelembung itu boleh pecah lebih awal, dan kerana kemeruapan ekuiti yang rendah menjadikan leveraj itu lebih murah. Pilihan jual Micron Jun 2027 di kawasan $500 menargetkan kitaran memori yang hasil rasmi masih menunjukkan sebagai kuat secara sejarah. Pilihan jual Palantir September 2027 yang diperbesar menargetkan gandaan perisian yang pertumbuhan rasmi belum lagi memecahkan. Pilihan jual SOXX September 2027 menargetkan keseluruhan kompleks semikonduktor.
 
Ketiga-tiga kaki itu adalah satu teksi dengan tiga jam. Ingatan boleh retak dahulu jika bekalan tiba. Perisian boleh retak kemudian jika pelbagai mampat. ETF boleh retak jika kepimpinan menyempit lebih lanjut dan kemudian gagal. Dokumen rasmi syarikat tidak mengesahkan kegagalan pada masa ini. Mereka mengesahkan mengapa kegagalan itu, jika berlaku, akan mengejutkan pasaran yang telah dibayar untuk mengabaikan pesimis.
 
Pasar kripto berada di bawah kejutan itu. Menurut CoinGecko, token AI berada pada beberapa puluh miliar dolar terhadap pasaran aset digital yang hampir $3 trilion dan kompleks teknologi tersenarai yang jauh lebih besar. Mereka tidak akan menentukan sama ada Burry betul. Mereka akan menentukan harga cerita itu dengan cepat jika dia betul.
 
Kaji newsletter sebagai input penyelidikan, bukan arahan. Semak tarikh tamat, harga pelaksanaan, dan keuntungan rasmi. Kemudian tentukan sama ada buku anda dibina untuk permintaan AI yang berterusan — atau untuk kuartal pertama di mana kapitalisasi tetap tinggi dan pendapatan tidak meningkat.
 
 

Soalan Lazim

Apa itu pilihan jual dalam perdagangan ini?
Pilihan jual memberikan hak kepada pembeli untuk menjual saham atau ETF pada harga pelaksanaan yang ditetapkan sebelum jatuh tempo. Burry menggunakan pilihan jual supaya dia boleh mendapat keuntungan jika Micron, Palantir, atau SOXX turun, sambil membataskan kerugian kepada premium yang dibayar.
 
Adakah tindakan Burry bermaksud teknologi AI adalah penipuan?
Tidak. Masalah yang dinyatakan ialah ketepatan masa, penilaian, dan sama ada perbelanjaan modal akan terus didanai jika pendapatan AI mengecewakan. Keputusan rasmi yang kuat daripada Micron dan Palantir boleh wujud bersama pandangan bahawa harga sudah menggambarkan perbelanjaan masa depan yang terlalu banyak.
 
Mengapakah jatuh tempo Jun 2027 dan September 2027 penting?
Tarikh-tarikh tersebut adalah batas masa pasaran bagi leverajnya. Kepada Jun 2027, keperluan Micron memerlukan jeda kitaran memori yang lebih dekat. September 2027, put Palantir dan SOXX memberi lebih banyak masa untuk penilaian semula yang lebih luas.
 
Bagaimana pedagang kripto harus membaca pasaran AI-token semasa perbincangan ekuiti?
Gunakan ia sebagai ukuran perasaan. Menurut CoinGecko, kategori AI baru-baru ini berkumpul hampir pada $25 bilion. Jika keranjang itu jatuh sementara dominasi BTC tetap, pasaran sedang mengurangkan risiko tema, bukan meninggalkan kripto.
 
Adakah seseorang boleh mengikuti tesis ini tanpa menjual pendek saham AS?
Ya. Pedagang boleh mengurangkan beta token AI, berpindah ke bitcoin atau koin stabil, atau menunggu pengumuman kegagalan keuntungan yang disahkan sebelum menambah risiko. Menyalin strike dan tarikh kedaluwarsa tidak diperlukan untuk mengurus eksposur terhadap naratif yang sama.
 
 
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat kewangan, undang-undang, atau pelaburan. Sentiasa lakukan penyelidikan anda sendiri sebelum berinteraksi dengan aset digital.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.