Penarikan rasmi Bank Pusat Amerika Syarikat terhadap dasar 2023 mereka - yang sebelum ini membataskan bank daripada terlibat dalam Bitcoin dan aktiviti berkaitan kripto—menandakan "U-turn" yang asas dalam sejarah kewangan Amerika Syarikat. Tindakan ini menandakan peralihan daripada tempoh yang "pertahanan penafian" kepada era baru yang "pengawasan terkumpul."
-
Satu Perubahan Paradigma dalam Falsafah Pematuhan: Dari "Kebelakangan Pentadbiran" ke "Kesaksamaan Risiko"
Dasar 2023 (khususnya SR 23-8) dibina di atas asas yang "kesalahan yang dianggap benar." Ia menggambarkan aktiviti berkaitan kripto sebagai bawaan asal tidak selamat dan tidak sihat, secara berkesan mencipta penghalang pentadbiran - seperti keperluan "tidak bersetuju" - untuk menghalang bank daripada memasuki ruang ini.
-
Transformasi: Kini Fed telah beralih ke arah "pengawasan berdasarkan risiko." Rangka kerja baru tidak lagi mengkategorikan teknologi atau aset tertentu (seperti Bitcoin) sebagai secara asasnya haram. Sebaliknya, ia mengembalikan kuasa pengambilan keputusan kepada jabatan penguatkuasaan dalaman dan pengurusan risiko bank-bank.
-
Logik Dasar: Pemangku kuasa sedar bahawa larangan pentadbiran tidak dapat menghentikan evolusi teknologi. Daripada menolak kripto aktiviti ke dalam sektor "perbankan senyap", Fed memilih untuk membawa mereka di bawah pengawasan langsungnya ( "perimeter kawal selia"), memperakukan keperluan kecukupan modal dan kelikuidan piawai.
-
Kemaskini Infrastruktur untuk Bank Tradisional: Zaman RWA dan Tokenisasi
Pemangkin utama kerpasan ini bukanlah pertukaran kripto, tetapi institusi perbankan tradisional.
-
Akhir kepada rawatan "kelas dua": Dasar 2023 memburukkan bank-bank berlesen negara (seperti SPDIs yang mesra kripto Wyoming) dengan menafikan akses mereka ke Akaun Master Fed. Dasar baru menghapuskan diskriminasi ini, menyediakan jalan yang jelas untuk bank-bank ini institusi-institusi untuk memasuki sistem pembayaran kebangsaan sekiranya mereka memenuhi piawaian keselamatan.
-
Kemunculan Aset Dunia Nyata (RWA): Dengan menyokong secara eksplisit "inovasi yang bertanggungjawab", Fed telah membuka jalan kepada bank untuk terlibat dalam Pentokenan Aset (seperti bon treasuri dan sijil simpanan yang diterbitkan). Di masa depan, bank akan berkembang dari hanya menjadi pengurus matawang fiat kepada penerbit utama cecair berantai.
-
"Perbankan" K cripto Stabil: Dengan kawalan-kawalan ini dihapuskan, bank kini diberi insentif untuk mengeluarkan yang diawasi "Dolar Token." Ini menimbulkan cabaran langsung kepada dominasi kini institusi bukan bank stablecoin pemegang seperti Tether (USDT) dan Circle (USDC).
-
Penggerak Utama: Keadaan Politik dan Tekanan Pemerdagangan
Pivot dasar ini bukanlah satu-satunya peristiwa tetapi satu refleksi perubahan dasar kewangan Amerika Syarikat yang lebih luas pada tahun 2025:
-
Momentum "Akta GENIUS": Penghantaran laluan AKTA GENIUS (Akta Inovasi Kewangan Kestabilan dan Piawaian Bersatu Kebangsaan) pada Julai 2025 telah menyediakan rangka kerja undang-undang persekutuan untuk stablecoin. Penarikan balik dasar lama Bank Pusat adalah "penyelarasan undang-undang" yang diperlukan, kerana arahan pentadbiran sebelum ini telah menjadi tidak selari dengan undang-undang persekutuan yang baru.
-
Kesantaraan Kewangan Global: Dengan pelaksanaan peraturan MiCA EU dan kenaikan pusat aset digital di Asia, Fed sedar bahawa taktik "choke point" yang diteruskan akan menyebabkan AS kehilangan kepimpinannya dalam protokol pembayaran digital generasi seterusnya.
-
Pendahuluan Masa Depan: Ekosistem "Bank-Kripto" Baru
Penghapusan sekatan oleh Fed tidak bermaksud "penyahkawalan"; sebaliknya, ia memasuki fasa yang "pengintegrasian mematuhi tinggi."
Kesimpulan
Bank Persekutuan telah menghantar isyarat yang jelas: Kriptocurrency kini tidak lagi dilihat sebagai "patogen asing" kepada sistem kewangan, tetapi sebagai "alat kewangan baru." Peralihan ini dari "pencegahan" kepada "pengaliran" menunjukkan bahawa AS sedang cuba menyerap kecekapan kewangan terpencarai ke dalam rangka tradisional pemerintahan pusat.