### Ringkasan Eksekutif: Sentimen Makro Mendominasi, Struktur Pasaran Kekal Lemah
Pasaran **kripto** minggu lalu menunjukkan **pertarungan antara kuasa bullish dan bearish**, didorong oleh persekitaran makro. Di tengah-tengah kesan bearish daripada jangkaan kenaikan kadar faedah di Jepun dan kesan bullish daripada peningkatan kecairan Fed serta pelancaran ETF Bitcoin oleh Vanguard, harga mengalami volatiliti tajam sebelum akhirnya ditutup dengan kenaikan marginal sebanyak **0.03%**, membentuk candlestick "Doji" pada carta mingguan. Di pasaran spot, Bitcoin ETF AS mencatat aliran keluar bersih untuk minggu kedua berturut-turut, melemahkan lagi sokongan pembelian. **Cumulative Volume Delta (CVD)** di bursa berubah negatif secara menyeluruh, menandakan tekanan jualan aktif yang mendominasi pasaran. Volatiliti meningkat dalam pasaran derivatif, mencerminkan permintaan lindung nilai yang tinggi menjelang pertemuan bank pusat AS dan Jepun. Struktur keseluruhan kekal rapuh sementara pasaran menunggu keputusan FOMC Disember.
---
### I. Analisis Sentimen Pasaran dan Persekitaran Makro
#### Pemacu Makro dan Korelasi Kuat
Trajektori pasaran kripto minggu lalu sepenuhnya dipengaruhi oleh sentimen makro, dengan Bitcoin (BTC) mengekalkan koefisien korelasi 30 hari yang kuat sebanyak **0.72** dengan niaga hadapan Nasdaq.
- **Kejutan Bearish:** Harga BTC mulanya menurun ke paras sokongan berhampiran **$83,800**, akibat jangkaan kenaikan kadar oleh Bank of Japan.
- **Lonjakan Bullish:** Optimisme terhadap naratif "Hassett Trade", bersama dengan suntikan kecairan oleh Fed dan pelancaran Bitcoin ETF oleh Vanguard, mendorong Bitcoin untuk melonjak ke paras rintangan kritikal pada **$94,000**.
#### Prestasi Harga dan Sentimen Pasaran
- **Pergerakan Harga:** Bitcoin mencatatkan kenaikan mingguan marginal sebanyak **0.03%**, membentuk candlestick "Doji" yang menunjukkan ketidakpastian ketara dalam julat **$83,800 hingga $94,000**.
- **Sentimen Pasaran:** Walaupun terdapat kenaikan harga, sentimen keseluruhan kekal di zon **Ketakutan**, menandakan keyakinan pasaran masih belum pulih sepenuhnya, dengan pendekatan berhati-hati mendominasi kedudukan jangka pendek.
---
### II. Kelemahan Pasaran Spot: Penurunan Aliran ETF dan Tekanan Jualan
#### Worsening Net Flows of Bitcoin ETF AS
Kesihatan kewangan Bitcoin ETF AS menjadi pendorong utama kelemahan pasaran spot minggu ini:
- **Aliran Keluar Berturut-turut:** Aliran keluar bersih mencecah **$87 juta** untuk minggu ini, menandakan minggu kedua berturut-turut aliran masuk negatif atau rendah.
- **Berhati-hati Secara Institusi:** Penurunan ini menunjukkan peserta institusi terus berhati-hati di tengah-tengah ketidakpastian makroekonomi dan pasaran, secara langsung melemahkan sokongan pembelian pasaran spot.
#### Analisis Perilaku Perdagangan Bursa (Pembalikan CVD)
- **CVD Negatif:** **Cumulative Volume Delta (CVD)** untuk bursa utama (termasuk Binance) menunjukkan trend negatif yang berterusan.
- **Dominasi Penjual:** Terdapat tekanan jualan aktif oleh pedagang yang memilih untuk menjual sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian jangka pendek berbanding mengumpul kedudukan secara agresif.
- **Pengunduran Pembeli Institusi:** Coinbase, yang biasanya mewakili kuasa pembelian institusi AS, melihat CVD mendatar, mengesahkan penurunan keyakinan pembelian spot di seluruh pasaran.
---
### III. Data On-Chain dan Analisis Modal Pasaran
#### Paras Sokongan Utama On-Chain
Data on-chain menunjukkan pembentukan paras sokongan harga baru selepas volatiliti baru-baru ini:
- **Sokongan Jangka Pendek:** Kawasan sokongan harga baru telah terbentuk berhampiran **$90,000**.
- **Sokongan Kritikal:** Paras **$83,000** kekal sebagai sokongan terpenting, menjadi garis pertahanan utama untuk pihak bullish.
#### Kapasiti Pasaran dan Konsentrasi Kecairan
- **Jumlah Modal Pasaran dan Volum:** Jumlah modal pasaran aset kripto menurun sebanyak **2.27%** minggu ke minggu kepada **$3039.267 bilion**, manakala jumlah volum dagangan meningkat sebanyak **7.0%**, didorong oleh peristiwa risiko yang menolak harga ke bawah.
- **Konsentrasi Kecairan Bitcoin:** Sentimen "penerbangan ke keselamatan" menyebabkan kecairan berpusat pada Bitcoin, dengan dominasi volum dagangan meningkat kepada **47.6%**, tertinggi dalam tiga minggu berturut-turut.
- **Konsolidasi Altcoin:** Modal pasaran altcoin kekal mendatar, dengan volum dagangan meningkat sedikit sebanyak **4.7%**, menunjukkan sektor altcoin memasuki fasa konsolidasi/pembentukan dasar.
---
### IV. Lindung Nilai Pasaran Derivatif dan Pandangan Hadapan
#### Lonjakan Volatiliti Tersirat (IV)
- **Kenaikan IV:** **Volatiliti tersirat (IV)** opsyen jangka pendek meningkat mendadak, menghampiri paras tinggi untuk opsyen yang akan tamat dalam masa dua minggu.
- **Permintaan Lindung Nilai:** Pelabur mempercepatkan pembelian opsyen jangka pendek untuk melindungi terhadap risiko volatiliti tajam yang mungkin berlaku.
#### Ringkasan Pemacu Masa Depan
Struktur pasaran keseluruhan kekal lemah, tetapi pemacu jangka pendek dan sederhana adalah jelas:
| **Fasa** | **Peristiwa Utama** | **Potensi Impak** | **Logik Pelaburan** |
|----------------|-----------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------|
| **Jangka Pendek** | Keputusan Mesyuarat FOMC Disember | Boleh mencetuskan volatiliti daripada potensi "hawkish cut", mengekalkan tekanan ke atas sentimen pasaran. | Berhati-hati dengan risiko sehingga ketidakpastian makro diselesaikan. |
| **Jangka Sederhana** | Jangkaan "Hassett Trade" | Boleh memulakan logik perdagangan yang lebih longgar, meningkatkan kecairan dan selera risiko. | Pengumpulan secara oportunis pada paras sokongan utama boleh memberi momentum kepada kenaikan Bitcoin. |
---
### V. Ringkasan Risiko dan Strategi
#### Ringkasan Mingguan
Pasaran kripto minggu ini dikuasai oleh sentimen makro. Walaupun terdapat isyarat bercampur, harga hanya meningkat sedikit. Sokongan pembelian spot telah melemah dengan ketara, aliran ETF negatif, dan CVD negatif, menunjukkan tekanan jualan aktif mendominasi pasaran.
#### Sokongan dan Rintangan Utama
- **Sokongan Paling Penting:** **$83,000**
- **Sokongan Jangka Pendek:** **$90,000**
- **Rintangan Utama:** **$94,000**
#### Strategi Pelaburan
1. **Berhati-hati Jangka Pendek:** Dengan IV opsyen jangka pendek yang tinggi dan mesyuarat FOMC yang akan datang, pelabur dinasihatkan untuk kekal berhati-hati.
2. **Fokus pada Faktor Makro:** Perhatikan hasil mesyuarat FOMC dan komentar Fed terhadap kecairan masa hadapan untuk menentukan arah pasaran jangka pendek.
3. **Kedudukan Jangka Sederhana:** Pelabur jangka panjang boleh mengambil peluang dengan memasuki pasaran berhampiran paras sokongan utama jika naratif "Hassett Trade" terus berkembang.Penafian: Maklumat yang terdapat pada halaman ini mungkin telah diperoleh daripada pihak ketiga dan tidak semestinya menggambarkan pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini adalah disediakan bagi tujuan maklumat umum sahaja, tanpa sebarang perwakilan atau waranti dalam apa jua bentuk, dan juga tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat kewangan atau pelaburan. KuCoin tidak akan bertanggungjawab untuk sebarang kesilapan atau pengabaian, atau untuk sebarang akibat yang terhasil daripada penggunaan maklumat ini.
Pelaburan dalam aset digital boleh membawa risiko. Sila menilai risiko produk dan toleransi risiko anda dengan teliti berdasarkan keadaan kewangan anda sendiri. Untuk maklumat lanjut, sila rujuk kepada Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko kami.
Berita KuCoin
