イタリア最大の銀行であるインテーサ・サンパオロは、第1四半期の暗号資産保有額を1億ドルから2億3500万ドルへ増加させ、初めてイーサリアムとXRPを購入し、ソラナの保有をほぼ完全に売却した。これは小さな銀行の試みではなく、欧州最大級の銀行が実際の資金を用いて資産配置の意思決定を行ったことを示している。
詳細を分析すると：ARK 21Shares ビットコインETFとベライズIBITの保有を増やし、ベライズiShares Staked Ethereum Trustを通じて初めてイーサリアムに配置し、グレイスケールXRPトラストETFに2600万ドルを新規投資した。同時にIBITのコールオプションポジションを構築し、Bitmineを完全に売却。ソラナの保有株数は26万株から2817株へ大幅に削減された。
シグナルは明確だ：機関投資家は受動的な追随ではなく、能動的に資産を選択している。イーサリアムのステーキング収益とXRPの規制上の明確性が評価され、一方でソラナは边缘化された。このような「高品質資産の増持・不確実性のある資産の削減」というポジション管理は、単にBTCを購入する以上に、機関が暗号資産への理解を深めていることを示している。
しかしリスクも存在する：インテーサの暗号資産は主に自社取引用に保有されており、このポジションは市場の変動により迅速に調整される可能性がある。マクロ圧力が継続し——米国債利回りが4.5％を超える、SpaceXのIPOが資金を吸い上げる——このような機関の保有額は逆に販売圧力となる可能性がある。
機関の参入は単なる好材料ではなく、市場構造が複雑化し始めたことを意味する。
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