イーロン・マスクは3.5兆ドルの帝国を築きたいと考えている。 テスラとスペースXを一つの屋根の下に。 立派な野心だ。しかし株主はロケットの打ち上げではなく、リターンに対して報酬を受け取る。 この帝国の費用は誰が負担するのか？ 新しいマーケットビューでは、このビジョンの背後にある経済的側面を検討しています。 🟧 GMIで続きを読む https://t.co/TBmPzi8xj3

中国の経済は成長している。ただ、誰もが予想していた場所ではない。 私たちはしばしば、中国の経済問題を、全体の経済が同じ方向に動いているかのように議論してきた。 月曜日に発表されたGDPデータは、より複雑な状況を示している。 中国の経済は第3四半期に4.5%成長し、予想を上回った。 輸出と工業生産が成長を支えた一方で、国内消費と不動産市場は依然として弱いままだ。 経済の重要な部分が苦戦している中でも、経済成長は継続しうる。 投資家にとって、成長の構成要素は、表面的な数値よりも重要だ。 競争的な製造業と国際需要に依存する企業は、国内不動産投資に依存する企業とはまったく異なる状況に直面する可能性がある。 リスクは存在する。特に貿易制限や輸出への過度な依存が挙げられる。 しかし、これらの数値は、経済調整が必ずしも経済の停滞を意味しないことを示している。 投資機会は、構造的変化を持続可能な利益に変えることができる企業を見極めることにある。

ASMLとTSMCは来週決算を発表し、グローバルなAIインフラ投資が再び注目を集める。 重要な問いは、半導体需要が異常な資本支出を正当化し続けるかどうかである。 AIへの熱意は、実際の受注の持続性よりも重要ではない。

米国9月のインフレデータは水曜日に公表予定で、総合CPIは3.6％に達すると予想されています。 持続的なインフレは、連邦準備制度が長期にわたり金融引き締めを継続する要因となる可能性があります。 これにより、国債利回り、ドルの評価、長期資産の価格設定に影響が出るでしょう。

私たちは富を築く方法について、多くの時間を費やしてきました。 おそらく、富とは何かのためにあるのかについて、もっと時間を費やすべきかもしれません。 私が知っていた三つの家族。同じ力——労働市場が私たちの住む場所や家族の距離をますます決定するという力——に対して、三つの異なる反応がありました。 資本はその式を変えることができます。 配当。不動産。生産的資産。雇用主の所在地に完全に依存しない収入。 もはや、二つの給与を比較しているのではありません。二つの人生を比較しているのです。 私の最新のマクロ日記： 🟧 一緒にいられる自由 富の目的とは https://t.co/IDLGjUFGYZ

トランプ氏と習氏が次の主要なイベントリスクである。 市場はすでに、米中関係の安定化への期待を価格に織り込んでいる。 この会談はニュースを生むだろう。その後の市場の反応が、実際に何が新規であったかを示すだろう。

フランスは再び市場の注目を集めている。 財政への懸念が再浮上し、仏独10年物スプレッドが急拡大した。 主権のストレスは長く主権のままに留まることはめったにない。 それは銀行の資金調達、クレジット条件を経て、最終的に株式市場に波及する。

グローバル債券の利回りは依然として高位で推移しています。 米国財務省債、ドイツ債、欧州主権債はすべて、より高い資本コストを織り込んでいます。 重要な質問は、もう利回りが高いかどうかではなく、どの資産がそれらと共生できるかです。

金利上昇やエネルギー価格の高騰にもかかわらず、株式市場は予想外に強さを維持している。 この乖離は重要である。 マクロショックは明らかに商品市場と債券市場に到達している。 問題は、それが利益予想にいつ、あるいは是否到達するかである。

ブレントは100ドル以上を維持しています。 これは石油を単なる商品物語以上にしています。 エネルギーコストの上昇はインフレ、証拠金、そして最終的に金融政策に影響を与えます。 エネルギーは再び政策の道筋に対する制約となりつつあります。