過去30日間でBaseは約2億5100万ドルのステーブルコインカード利用額を処理し、10.6%増加。同時に、オンチェーンカード支払いのリーディングチェーンとしての地位を維持しています。 また、10月全体を通じて@baseは追跡された支払いの約30%を常に占めていました。 これは、Baseの活動が取引や従来のDeFiを超えて、消費者支払いへと拡大していることを示しており、ステーブルコインは日常的な取引にますます使用されるようになっています。 さらに、ステーブルコインカードが貸出、収益資産、日常的な支出と連携することで、広範なDeFiスタック全体に機会が生まれつつあります。 すでにEtherFi Cash、MetaMask Card、Nexo Card、Gnosis Payなどの製品が、このモデルの異なる部分を探索し、暗号資産残高を日常的な支出に接続しています。一部は収益の統合や担保付き借入も取り入れています。 もちろん、支払い額の増加がチェーン自体の収益に直接的に等しい形で反映されるわけではありません。 しかし、Baseがステーブルコインカードの取引シェアを拡大していることは、オンチェーン金融が消費者支払い分野へと広がっていることを示しています。 データ提供：@Paymentscan

暗号資産カードの成長は、ユーザーの採用とこれらの製品が実際に収益化している金額との間に興味深いギャップが生じていることを示し始めています。 暗号資産カードはすでに月間10億ドル以上の取引を処理していますが、その背後にあるアプリケーションは、その支出額よりも少ない収益しか得ていません。 これは、暗号資産決済製品がどれほど急速に拡大してきたかを考えると、非常に興味深いギャップです。 さらに、11のカードプログラムのうち9つが、ユーザー獲得にかかるコストをユーザーが生み出すリターンを上回っているという報告があることから、この成長の経済的側面は、採用率と同じくらい注目されるべきです。 私は、これがなぜ@ether_fiのようなプロジェクトがカード利用からステーブルコインや貸付、その他の金融製品へと拡大しているのかを説明していると思います。 カードは分散型配布と継続的な支払い活動をもたらしますが、これらのユーザーを中心に持続可能なビジネスを構築するには、各口座に関連する金融活動からさらに収益を生み出す手段が必要です。 機会は決済処理を超えており、同じユーザーのステーブルコイン残高、貯蓄製品、クレジット需要は、配布網を再構築することなく追加の収益源を生み出す可能性があります。 そして、これらの追加製品がユーザー獲得およびサービス提供コストを賄うのに十分な収益を生み出せるのであれば、それが消費者DeFiの経済的持続可能性が高まる場所である可能性があります。 @Sumcapによる、暗号資産カード市場における価値の捉え方と報酬プログラムの経済的背景に関する優れた調査です。

週末なので、草に触りながら、たまたまToriダッシュボードを確認したら、@tori_financeで200万コアを突破していた。 さらに興味深いのは、これが参加者全体の上位18%に該当するということ。つまり、まだ参加してない人にとっても、ファーミングを始めるのに十分な余地があるということだ。 また、途中で@Tori_Maxiのいくつかの有用な戦略を学び、大きな助けになった。まだ見ていない人はぜひチェックしてみて。 500万コアになると、どんな気分だろうね？😆

Aave V4は、新たなクレジット市場への拡大が一貫した収益生成につながりつつあります。 3月のローンチ以降、V4の月間プロトコル収益は5月の約8,000ドルから9月には106,000ドルへと増加し、10月はさらに成長を示しています。 そして、その収益の構成も同様に重要です。 大部分の経済的価値は借り手の金利から生じており、V4市場全体でのクレジット需要の拡大を反映しています。 ハブとスポークのアーキテクチャにより、@aaveは共有された流動性インフラを通じて異なるコラテラルタイプや借り入れユースケースをサポートできますが、これらの統合は借り手がその流動性を活用することで経済的に生産的になります。 すでにEthereum、Arc、Base、Avalancheでその発展が見られ、V4では4億5,000万ドル以上のアクティブローンが存在しています。 新たな市場が一つ増えるたびに、継続的に持続可能な借り入れ需要を引きつける流動性が供給されれば、繰り返しの金利以上のアクティブローンが存在しています。 新たな市場が一つ増えるたびに、継続的に持続可能な借り入れ需要を引きつける流動性が供給されれば、繰り返しの金利収益の機会が生まれます。 そして@aaveがトークン化された株式、収益付きステーブルコイン、機関向けクレジットへさらに拡大するにつれて、その収益基盤はローンポートフォリオとともにさらに成長する余地があります。 V4は広範なAaveエコシステムに比べまだ初期段階ですが、その収益成長はこのアーキテクチャがどれほど多くの金融活動を支えられるかを示し始めています。 h/t: @Token_Logic（データ提供）

私はEtherFi Cashが、DeFi製品が既存のユーザー配布を持続可能な収益ビジネスに変える方法の優れた例の一つになりつつあると感じています。 過去1年間の収益成長をみると、その進展は非常に印象的です。 2025年9月の月次プロトコル収益は約33万ドルでしたが、2026年9月には176万ドルに増加し、1年で5倍以上になりました。最近の推移では、30日間で200万ドルに迫りつつあります。 しかし、その数字の背後にはより広い理論があります。 @ether_fiは、DeFiがこれまで苦戦してきた分野、つまりユーザーが日常的な金融活動の一環としてオンチェーン金融製品とやり取りするように促すという課題に取り組んでいます。 Cashは、ユーザーがエコシステム内に残高を保有する理由を提供します。なぜなら、その資金は実際に支出・貯蓄・支払いのニーズと結びついているからです。 そして、このユーザー配布が確立されれば、@ether_fiは同じユーザー層を基盤に、さらに多くの金融製品を段階的に構築できます。 ➥ Cashは継続的な支払い活動と取引収益をもたらします ➥ @aaveは、これらの残高を基にしたクレジット製品を支える貸付インフラを提供します ➥ @ethenaが裏打ちするEtherFi USDは、ユーザーがすでに保有しているステーブルコイン残高を活用した新たな収益機会を生み出します これらの統合は、@ether_fiがすでに顧客との関係を築いており、新たな製品ごとに配布網を再構築する必要がないという点で、より価値を増します。 収益チャートは、特に支払い面でこのモデルが機能していることを示す初期の証拠です。 そして、より多くの金融活動が同じ消費者インターフェースを通じて流れることで、etherfiは支払い・クレジット・ステーブルコイン残高の各分野で、この関係を収益化する機会をさらに増やせます。 これはDeFiの消費者採用にとって非常に魅力的な方向性であり、収益成長が製品と配布の拡大と並行して始まっている点で特に注目に値します。

1> 最近、@aaveで特に有用な進展の一つは、固定利回りの保有資産がその担保市場において徐々に重要な部分を占めるようになっていることです。 @pendle_fiのPTはその良い例です。ユーザーは固定リターンを確保しつつ、Aaveを通じてその保有資産に対して借入を行うことができ、基礎資産を売却せずに同じ資本に別の金融機能を付与できます。 そして、この成長はすでにさまざまな市場で顕著に見られています。 以下に、AaveとPendleが固定収益とオンチェーンクレジットを徐々に結びつける方法をご紹介します。 🧵

Pendleは、収益の価格設定と取引を容易にするために数年を費やしてきましたが、PendleLoopはそのインフラがサポートできる範囲を拡張する非常に興味深い進化だと考えています。 PTのループングは、ユーザーが固定収益ポジションと貸出流動性を組み合わせてリターンを拡大する方法をすでに示しました。@aaveおよび@Morphoのマーケットでは、PTを担保として借入し、より大きなポジションを構築するという実践が見られています。 しかし、@pendle_fiは今、このアプローチをPTを超えて拡張しています。 PendleLoopは、ワンクリックでレバレッジをかけた収益戦略とロング/ショートポジションを導入し、初期の取引マーケットにはBase上のBTC、ETH、およびトークン化された株式が含まれます。 株式の統合は特に重要であり、Aaveの既存のクレジットインフラと直接連携しています。 ユーザーは、借入流動性を通じてトークン化された株式にレバレッジをかけたエクスポージャーを取得でき、ループングインターフェースがそのポジションを構築するために必要な取引を処理します。 したがって、Pendleは以下の2つの分野で徐々に拡大しています： 🔸 収益を生む資産は、PTの満期日には依存せずにループングされ、リターンを拡大できる 🔸 トークン化された株式と仮想通貨資産は、既存の貸出マーケットを通じてレバレッジをかけた方向性ポジションをサポートできる これにより、Pendleの役割は当初知られていた固定金利戦略の枠を超えています。 基盤となるクレジットインフラはすでに存在していました。PendleLoopは、異なるリターンプロファイルを持つ資産全体で、単一のインターフェースを通じてその借入能力をより広く利用可能にしています。 より多くのRWAと生産的資産がDeFiに参入する中で、これらのポジションを借入とレバレッジに接続することで、ユーザーが構築できる戦略の幅が大きく広がります。 機会は、Pendleがどれだけ多くの金融アクションを1つの実行レイヤーに統合できるかにあり、一方でAaveとMorphoは引き続き下層で貸出流動性を提供し続けます。

Q3だけで336億ドルの入金、132億ドルのアクティブローン、11の新市場が立ち上げられました。 @aaveの拡張は、プロトコルが既に独自のユーザーと配信網を持つ金融製品のためのクレジットインフラへと進化しているという、より広範な野心を反映し始めています。 @Token_LogicのQ3レポートを確認すると、V4全体での進展がその方向性にさらに重みを与えていると感じます。 EtherFi Cashはその良い例で、専用のV4インスタンスが3億1150万ドルの入金を達成し、Aaveが既に独自の配信網を持つ金融製品の下部にクレジットインフラを提供できることを示しています。 同様のアプローチは他の市場にも拡大しています。 ➥ ArcはCircleのステーブルコインエコシステム周辺の流動性を構築中です。 ➥ BaseはAaveのクレジットをトークン化された株式へ拡張しています。 ➥ Monadはさらに多くのステーブルコインおよび収益生成コラテラル市場を追加しています。 V4のハブアンドスポークアーキテクチャは、@aaveが異なるクレジット市場へ拡大するにつれて、ますます有用になっています。 各統合は独自のコラテラル設定と借り入れユースケースをサポートしつつ、共有される流動性インフラを利用できるため、Aaveはさまざまな金融製品に対応する柔軟性を高めています。 さらに多くの機関、消費者製品、トークン化資産がAaveと統合するにつれ、その成長はこれらの統合がもたらす金融活動とますます密接に結びついています。 @aaveは徐々に、他の金融製品が構築できるクレジットインフラへと進化しています。

Aave V4のArcコアハブは、9月の導入以降、安定した成長を遂げており、現在の入金額は85%増加しています。 @arcは機関向け環境を構築中であり、V4は異なるコラテラルおよび借入市場がその周囲で発展するための共有流動性インフラを提供しています。 また、供給と借入の間に大きな差があります。 約6,030万ドルのアクティブローンに対して2億3,600万ドルの入金があり、利用率はわずか32%です。 これにより、エコシステムにさらに多くの資産、借り手、統合が加わるにつれ、追加のクレジット需要に対応するための豊富な流動性が利用可能です。 正直なところ、入金の成長はすでに十分なスタートですが、真の機会は、この利用可能な資本のどれだけを徐々に貸出を通じて生産的に活用できるかです。 流動性の基盤が形成されつつあり、@arcは入金が同じペースで拡大しなくても、借入側にまだ十分な成長余地があります。

過去1週間、SolanaのDeFiアクティビティはややばらつきが見られ、Jupiterは主要な取引アプリの多くとは逆の方向に動いています。 @artemisによると、@JupiterExchangeは平均日次アクティブアドレスで15%の増加を記録した一方、他のアプリは減少を経験しました。 この差異は興味深いです。これらのプロトコルは、トークンローンチやライクビディティプール、スワップ、ルーティングなど、Solanaの取引アクティビティの異なる部分に位置しているからです。 Jupiterは、ユーザーが各DEXを個別に操作することなく複数の取引所からライクビディティにアクセスできる集約レイヤーに近い位置にあります。 したがって、複数の個別取引所でのアクティビティは鈍化している一方で、@JupiterExchangeは依然としてその製品とやり取りするアクティブアドレスが増えています。 これは、同じエコシステム内でアクティビティがどのようにシフトするかについて、有用な視点を提供します。個々のDEXでの参加が減ったからといって、集約と実行に対する需要も同様に低下するとは限りません。 Solanaのアプリケーションエコシステムがさらに発展するにつれて、ユーザーが同じインターフェースを通じてさまざまなマーケットにアクセスし続けることができるため、分散レイヤーの価値はますます高まっています。