Bitcoinを実際に動かしているもの： • ETFの買いと企業の買いはどちらも助けになる • 同じ数量のBitcoinに対して、ETF需要の方が月次リターンにはるかに大きな影響を与える • 財務省のニュースはETFの買い注文よりも影響が小さい https://t.co/FRw9EeYJdM

Bitcoin ETFの需要はレジーム変化を示しています： • 10月下旬の流入は数日で減速しました • 今では流入から強い流出に転換しています • このような流れの際、Bitcoinの日次リターンは通常マイナスとなっています https://t.co/gLCqstjtmq

10月のBitcoin需要： ・公共企業は、弱い夏を経てより多くのBitcoinを購入 ・スポットETFは純流出を記録 ・企業の購入は差の一部を補填したが、すべてではなかった https://t.co/p2EOQ5Rto4

今週、FRBは金利を据え置きましたが、そのトーンはよりハーキッシュになりました。 FRBコミュニケーションインデックスは、FOMCの記者会見を評価する指標ですが、10月にも再び上昇しました。この6回の会合平均値は2026年初頭から着実に上昇しています。 この停止は引き締めの終了ではありません。https://t.co/tcz9p8wudL

ピークから1年後、Bitcoinは36%下落しました。過去3回のベアマーケットの同じ時期には、70%以上下落していました。今回のベアマーケットは浅いですが、浅いからといって終了したわけではありません。https://t.co/8RnJUDnuH0

金融条件が8週連続で引き締まっています。このような状況では、Bitcoinの上昇幅は制限され、下落のリスクが高まります。これが8万ドルの水準が試される背景です。https://t.co/4q6WcZwRtg

今年、Bitcoinはテクノロジー株のように取引されていない。 過去12か月でナスダックは15％上昇した一方、Bitcoinは26％下落した。 今年の「レバレッジナスダック」というラベルは、下落時のみ適用されている。https://t.co/TE1Xz3SDsm

10年物米国債利回りは落ち着きを見せている。しかし、トレンドは変わっていない。 ・10月上旬の約5.3％から、現在はわずかに5％を超えた水準まで低下した ・しかし、2月以降、月次平均はほぼ途切れることなく上昇し続けている ・今回の下落はテクノロジー株の売却と同時に発生した。これはリスク志向の回復ではなく、資金が米国債に避難していることを示している Bitcoinにとって、長期金利は依然として逆風である。

先物市場は12月までに米連邦準備制度理事会（Fed）の追加利上げを織り込んでいます。Bitcoinの前回の利上げサイクルは参考になります。 • 2022年3月～12月、7回の利上げ：BTC −57% • 2022年12月～2023年7月、さらに4回の利上げ：BTC +65% • 9月16日の利上げ以降：BTC +8% 利上げそのものが決定的要因ではありませんでした。Fedが利上げを継続する中、Bitcoinは前回のサイクル後半で上昇しました。大きなトレンドを動かしているのは長期的な期待です。

2025年10月のピークから1年後、Bitcoinは依然としてその水準の約3分の1下方にある。 ・ピーク：2025年10月6日の日内高値 $126K ・安値：2026年7月1日の $58K（54%の下落） ・現在：約 $83K（安値から約43%上昇、ピークからは約34%下方） 安値からの回復は顕著だが、過去最高値まではまだ長い道のりがある。