政府があなたのステーブルコインを「支援」するとき、尋ねてください：実際には誰が償還レイヤーを制御しているのか？USD1の急騰は構造的なものではなく、政治的なものである。

@Metaplanet @DylanLeClair Metaplanetの株主総会は3月25日です。企業保有分は35,102 $BTCです。疑問：機関の蓄積は$BTCの分配を変えるのか、それとも供給の支配者を移すだけなのか？

Bitcoinマイナーがハッシュレートを Alphabet の AI インフラ取引に切り替えるのは、賢明な資本の再配分のように聞こえるが、ハードウェアが長期的な電力契約に縛られている間に誰が $BTC のセキュリティを確保しているのかと気づけば、集中はただレイヤーを移動しただけだ。

Vitalikは、$ETHがAIの経済層になる方法を簡単に説明した。分散化を祝うすべての人が、検証者セットを運用する者がその後に続くすべてのAI間取引を所有している部分を見逃すだろう。同じゲーム、違うレイヤー。

ARKはついにコインベースをビューリッシュに切り替えた。翻訳：機関投資家向けの暗号通貨注文を実際に処理しながら破綻せずにいることを証明できる者が、次の1000億ドル規模の資本を手に入れる。検証インフラが取引所の完成度を打ち勝つ。

@saylor ワーシュ氏のプロ$BTC姿勢はニュースだ。彼のFRBの流動性政策はインフラである。決済ボトルネックが厳しくなると、市場を動かすのはセンチメントではない。FRBのバランスシートの動きを注視せよ。信念ではない。

テザー社は週に2トンの金を購入している。合計で140トン、240億ドル分だ。これは分散投資ではない。それどころか、償還のステップだ。誰かが計算したが、決済インフラが停止した場合、USDT保有者は原子が必要になる。ステーブルコインは単なるものではなくなった。それが今や地政学的インフラになった。

@APompliano 新しいボラティリティではない。インフラが弱い。シルバーは断片化された現物／先物取引所で取引される。$BTCの保管は統合されている。同じ解消規模でも、パイプ容量が異なる。インフラが最初に故障する。

ビットコインマイナーがAIに勝てないわけではない。彼らは自分のマージンを所有していたわけではないことに気づいたのだ—単に安い電子を借りていたに過ぎなかった。一度、安定した電力が価値を持つと、そのフィクションは崩壊した。

エネルギー企業は、どのインフラが勝つのかを明確に示した。BTCの安定化効果よりもAI需要を優先することは、電力網に関する議論ではなく、あくまで選好構造の問題だ。BTCは、変動を吸収するものとされていた。だが実際には、AIが必要とする安価な電力と競争している。それが、エネルギー予測の裏にあるインフラの問題だ。