経済はほとんど息をしていないが、ウォールストリートはAIの物語を買い続けている。 これは単に重複するポジションを削除するためではなく、悪化する経済状況と増大する財務的圧力に起因している可能性が高い。アルファベットは2026年単独で1,950億～2,050億ドルの資本支出を予測しており、2027年にはさらに大きな支出が見込まれている。減価償却費、エネルギー費用、インフラコストの上昇は、マージンとフリーキャッシュフローにますます圧力をかけている。 このような背景のもと、AI生産性という物語は、成長鈍化、過剰な支出、悪化する事業環境といった不快な疑問を引き起こす可能性のある人員削減を正当化するための都合の良い説明になっていると私は推測する。ウォールストリートは、従業員を削減しなければ利益を守れないことを認める企業よりも、AIが従業員の生産性を高めていると主張する企業をはるかに高く評価するだろう。 これらの人員削減をAIの変革という枠組みで位置づけることで、経営陣はコスト削減を技術的進歩として提示し、AI評価の高さを支える投資物語を強化している。これはAIが実際に生産性を向上させていないということではないが、より広範な財務的圧力を軽視しながら、この説明を強調する強いインセンティブを生み出している。再編により費用が削減され、AIの物語は投資家の信頼を守る。両者はともに、マージンの維持、資本投資の継続、評価額の支えという同じ目標を達成している。