ステーブルコイン供給は減少しているが、ステーブルコイン利用は過去最高を記録した。

現在、ステーブルコイン市場は暗号資産業界で最も奇妙な分岐の一つを生み出している。総ステーブルコイン時価総額は5月のピークから約100億ドル減少し、現在は3000億ドル程度の水準にある。

しかし、ステーブルコインの利用は逆方向に進んでいる。

VisaのAllium搭載データによると、6月の調整済みステーブルコイン取引高は1.79兆ドルに達し、過去最高の月間記録となった。これは5月の1.1兆ドルから63％増加し、2025年6月と比較すると125％高い水準だった。

つまり、市場は供給面では縮小している一方で、活動面では拡大している。

これは重要である。なぜなら、従来、ステーブルコイン供給量は暗号資産の採用度を測る便利な指標とされてきたからだ。ステーブルコインが増えれば、オンチェーンに滞留するドルが増え、取引やDeFi、決済に利用可能な資本も増える可能性があった。

しかし、最新のデータはこの前提が古くなりつつあることを示唆している。

より少ないステーブルコインのプールでも、単に放置されるのではなく、より速く循環する可能性がある。

6月の数字はこれを明確に示している。市場は5月ピーク時よりも少ないステーブルコイン資本を持ちながらも、その資本は過去最高の速度で転送されていた。USDCは特に活発で、該当データセットにおける6月の調整済み取引高の約1.21兆ドルを占め、USDTは約5760億ドルだった。

これは注目すべき新しい指標を生み出している。

投資家は今後、「どのくらいのステーブルコイン供給が存在するか？」という問いだけでなく、「その供給が実際にどのくらい頻繁に使われているか？」という問いをより多く問う必要があるかもしれない。

この分岐が継続するなら、ステーブルコインの速度は、時価総額だけよりも意味のある採用指標となる可能性がある。