Zero Equilibrium® マクロおよびマーケッツ ブリーフ：アジア対ヨーロッパのパフォーマンスチャート、セクター回転は進行中か？ 今週、アジアおよびヨーロッパの主要インデックスはいずれも弱さを示しているが、アジアはAI／ハイテク製造への露出が高く、今月の市場動向はヨーロッパに対して顕著に強かった。以下に、セクター別の相対比較分析を示す。 アジア市場のセクター性能ドライバー（2026年6月下旬）： 日中韓での日中下落（インド・オーストラリアではやや緩やか）は、主にAI／半導体／テクノロジー株からの利益確定と投資家のローテーションによって引き起こされている。 これは、グローバルなリスクオフ感覚、評価懸念、一部のマクロ・地政学的影響にもかかわらず、過去の強力な上昇を受けての動きである。これは、これらの市場の核心産業における価格および所得弾力性によるものと評価している。 主要市場別の主なドライバー： - 日本（日経225：-4.09％）：直近のAI駆動のラリー後、テクノロジー／半導体が下落を主導。 - 半導体株への再販売圧力は米国でも見られ、テクノロジー企業が打撃を受けた（アップル株は週初めに半導体不足で下落）。 - 防御株へのローテーションも進行中。例：医薬品、REITs、輸送業は、今後のエネルギー価格低下が織り込まれていることから恩恵を受け、一部下落を補填した。 - 金融政策および通貨為替レート：@Bank_of_Japan_e のBOJ金利予想も圧力を強めた。 - 韓国（KOSPI：-5.81％）： 半導体が40～45％の影響力を持つため、極端な集中リスクが存在。 - その結果、過剰なレバレッジによる保有資産の調整、ETFに対する規制上の注意、メモリーチップ／AIサプライチェーンからの利益確定が繰り返され、2026年には高変動率が恒常化している。 - 中国（上海：-2.26％、深セン：-3.44％、チャイナA50：-3.50％）および香港（ハンセン：-1.73％）： テクノロジー／AI関連銘柄（例：光学部品、半導体）は、マイクロンによる楽観ムードにもかかわらず、強い売却圧力に直面。 中国における今週の下落圧力は、消費データの軟弱さ、中国から日本・韓国のAI関連銘柄への資本ローテーション、金融および消費耐久財株の遅れによるもの。 これらすべてに加え、不動産および内需の逆風が継続していることから、中国の広範な株式インデックスの弱さを十分に説明できる。 インド（Nifty 50 +0.14％、Sensex +0.14％）： インドの堅調さは、金融／銀行、不動産、自動車、消費耐久財によって支えられている。防御的かつ国内志向のセクターがより強く維持された。 グローバル市場トレンドと一致して、ITおよび金属は混合／弱含み。グローバルな変動率の中でも、地元機関投資家の選択的買いが支えとなった。 - オーストラリア（S&P/ASX 200 +0.18％）： S&P/ASX 200は週間・月間で中程度の上昇を記録。主な上昇要因は金融、医療、消費財および工業部門。しかし、鉄鉱石などの商品価格に連動する鉱業／エネルギーおよび素材部門の弱さにより、一部相殺された。 - インドネシア（IDX Composite -2.28％）： これはアジア新興市場の中で最も圧力を受けている市場の一つ（チャートをご覧ください）。過去2週間の下落は、基礎材料、サイクリックル、工業および金融部門全体にわたる広範な売却によって引き起こされた。現在の政権が政府支出拡大を図る中での財政懸念もセンチメントを圧迫した。 アジア市場に関するZEコメント： 1. AI／テクノロジー疲労：輸出依存型テクノロジー市場（日本、韓国、中国／香港）の下落を主導。集中リスクが動きを拡大。 2. ローテーション：防御株（金融、医薬品、消費財）および国内関連銘柄（インド）への移行。 3. マクロ経済状況：低商品・エネルギー価格は一部セクターを支援したがリソース部門を圧迫。金利予想およびグローバル指標（米国テクノロジー）が影響力を持つ。 1/3