Morphoは5月に1,900万ドルの総手数料を生成し、年間換算で2億2,800万ドルの収益を上げ、時価総額11億3千万ドルに対して6倍の手数料比率を達成しました。同プロトコルは、チェーン全体のRWA融資入金の39％を保有しており、Aaveの21％を上回っています。CoinbaseはBase上で23億ドルをMorpho経由で処理しています。BitGoはMorpho上でDeFiバウトを開始しました。Figure Marketsは住宅 equity ローンの入金で1億ドルに到達しました。ApolloとSG_ForgeはMorpho経由で20億ドルを原資化しました。このプロトコルは設計上、純利益を一切保持せず、すべてのドルがバウトキュレーターとリスクマネージャーに流れます。Morphoは、ステーブルコインとトークン化された債務の間の見えないクレジットレイヤーとして機能しながら、中規模のDeFiアプリのように評価されています。Paradigmとa16zによる20億ドル評価での1億7,500万ドルの調達は、ナラティブへの賭けではなく、実証済みのインフラへの下請けでした。Aaveを一時的に上回る日次手数料生成を達成したプロトコルが6倍の手数料で評価されていることは、インフラが不当に評価されているか、市場が『賢明な投資家』を読む必要があるということです。