#Fedが2%のインフレ目標を遅延 *#SpaceXがIPO評価額を引き下げ* – はい、投資家のフィードバックを受け、SpaceXは目標を引き下げました。史上最大のIPOは依然として実現しますが、価格は低くなります。
1. *何が変わったか*
*4月の当初の発表*: 非公開のS-1提出後、$2T以上の評価額が示された
*現在の目標*: *$1.75T - $1.8T* 6b2d5068
*取引条件*:
- *1株$135*、固定価格 – レンジなし
- 売却予定株式数: *5億5560万株*
- 調達額: *$750億* – 歴史上最大のIPOとなる ac495068846d
マーケティングは6月4日開始、価格決定は6月11日にも可能 9e32
2. *なぜ引き下げたのか*
1. *投資家の反発*: 5月20日にS-1が公開された後、売上高に対する$2Tの評価倍率107倍が投資家を驚かせた。$1.8Tでも2025年の売上高に対する倍率は96倍だ
2. *損失とキャッシュ消費*: 2025年の収益は$186.7億だが、純損失は$49.4億。2026年第1四半期にもさらに$43億の損失。資本支出は$207億に倍増
3. *AIの不確実性*: xAIユニットは2025年に$32億の収益に対し$64億の損失。モーニングスターはxAIの競争優位を「不確定」とし、「価値毀損の重大なリスク」と評価している 35f850688b82
3. *評価論争*
*SpaceX/Muskの見解*: $28.5TのTAM – $26.5TはAIと宇宙データセンター、$370Bのみが「宇宙ソリューション」。軌道上のデータセンターとAIインフラに賭け edae
*ベア側の見解*:
- *モーニングスター*: $780Bの適正価値 – IPO目標より48%下回る
- *アスワス・ダモダラン*: 約$1.3T
- *MarketWatch*: 「誤りの余地をほぼ残していない」 50684055edae
4. *なぜ依然として重要なのか*
1. *規模*: $750億の調達額は過去のどのIPOをも上回る。浮動株の約4.2%にすぎない
2. *インデックスへの影響*: 6ヶ月以内にナスダック100およびS&P500に迅速組み入れ。インデックスファンドに購入を強制する
3. *一般投資家へのアプローチ*: 一般投資家への割当は最大30% – Muskのカリスマ的フォロワー層
4. *ロックアップ*: 段階的 – 第2四半期決算後20%、その後+30%上昇で10%、その後7%ずつ 6b2d8b82ac49
*結論*: SpaceXは$2Tから$1.75T-$1.8Tへ地に足をつけた。依然として「ビジョン価格」であり、「キャッシュフロー価格」ではない。2025年の利益ではなく、MuskとStarlinkの利益、xAI/AIデータセンターの夢を買うことになる。50683078
このIPOは、パブリックマーケットが兆ドル級のAI＋宇宙への賭けを受け入れられるかどうかを試す。成功すれば、OpenAIやAnthropicが続行すると予想される。f2cc
一般投資家向け割当に挑戦する予定ですか？それともIPO後の下落を待つ予定ですか？
