テニスボールを落とした経験があるなら、その様子はご存知だろう。アスファルトに当たって跳ね返り、一瞬の間、まるで重力に逆らっているように見える。 暗号通貨や株式市場においても、価格は同じような動きをする。そしてその「ボール」が、実質的に死んでいるプロジェクトであってもだ。 この現象は「デッド・キャット・バウンド（Dead Cat Bounce）」と呼ばれる。 少し不快に感じるかもしれないが、市場の暴落を乗り越えて、パニックを起こさずに生き残るためには、最も重要な概念の一つだ。 デッド・キャット・バウンドとは何か？ この言葉は、かなり暗澹としたウォールストリートの言葉から来ている。「高いところから落ちた死んだ猫でさえ、跳ねる」というものだ。 簡単に言うと、デッド・キャット・バウンドとは、大きな下落トレンドにある資産価格の、一時的で短命な回復現象である。大きな暴落の後、価格が急騰し、「底がついた」と皆が喜び始めても、その後価格はさらに下落し、新たな安値を記録する。 技術的には、これは継続パターン（continuation pattern）と呼ばれる。つまり、一時的な「上昇」があったとしても、全体的なトレンドは「下落」を続けているということだ。これは究極の「馬鹿げた上昇」である。 失敗している資産がなぜ上昇するのか疑問に思うかもしれない。その理由は、通常次の3つの要素の組み合わせによるものだ。 1. 空売り決済（Short Covering）：資産に対して空売り（価格が下がる予測）をしていたトレーダーが、利益を確定させるために資産を買い戻す。これは逆効果的に価格を一時的に押し上げる。 2. 「底取り投資家（Bottom Fishers）」：楽観的な投資家が低い価格を見て、誤って「底がついた」と思い込み、買いに走る。トレンドの逆転を期待するが、実際にはそうではない。 3. プシコロジー（心理）：市場では、丸い数字（ビットコインで10,000ドルや株価で500ドルなど）が「サポートライン」として機能する。価格がそのラインに達すると、買い注文の波が発生し、一時的な反発を引き起こすことがある。 熟練したトレーダーにとって、デッド・キャット・バウンドの「実用性」は、その盛り上がりを買うことではない。実際には、次の下落に備えて空売りのポジションを取るか、損失を出しているトレードを決済する機会である。 思い出の道を歩く：著名なバウンドたち これは単なる暗号通貨の話ではない。何十年も前から金融の法則として現れている。 この言葉は、1985年12月にジャーナリストのホラス・ブレッグとウォン・スルンがフィナンシャル・タイムズで使ったのが最初である。彼らはシンガポールとマレーシアの株式市場について述べており、大きな暴落の後にわずかな回復があったものの、その後何年も下落を続けたことを描写していた。