EigenLayer masih mengendalikan sekitar 94% dari seluruh pasar restaking. Itu bukan keunggulan sementara — itu dominasi struktural. Ketika jembatan Kelp DAO dieksploitasi sebesar ~$300 juta pada bulan April, sektor restaking mengalami penarikan sekitar $5,5 miliar dalam hitungan hari. Kegagalan satu protokol menjadi peristiwa sistemik karena hampir semuanya ditumpuk di fondasi yang sama.
Narasi seputar restaking selalu berfokus pada “keamanan bersama” dan imbal hasil tambahan. Yang kurang diperhatikan adalah arsitektur risiko sebenarnya: satu posisi ETH yang direstake kini dapat terpapar pada kontrak EigenLayer sendiri, beberapa kondisi slashing AVS, wrapper LRT, dan protokol DeFi mana pun yang menerima LRT itu sebagai jaminan. Imbal hasilnya nyata. Demikian pula perkalian titik kegagalan.
Lima protokol restaking likuid teratas masih mengendalikan sekitar 96% pasar LRT. Konsentrasi operator tetap tidak jelas bagi sebagian besar pengguna akhir. Kejadian April tidak membunuh restaking — ia hanya membuat risiko konsentrasi menjadi mustahil diabaikan. Imbal hasil tambahan itu tidak pernah gratis. Itu adalah kompensasi untuk tumpukan risiko yang sedikit orang memperhitungkan dengan benar sampai penarikan dimulai.
Para pesaing masih menggambarkan restaking sebagai primitif imbal hasil berikutnya. Framing yang lebih akurat setelah April lebih sederhana: seberapa besar bagian sistem yang benar-benar dapat menoleransi kegagalan satu operator atau kontrak besar tanpa menyebabkan efek domino.
$EIGEN
#Fed Chair nomination delayed #Justin Sun sues WLFI over token controls #OpenAI slashes GPT-5.6 Sol API prices
