Platform kripto sedang berlomba-lomba untuk mewujudkan saham sebagai aset token, seolah ini adalah kemenangan berikutnya yang jelas. Opini yang tidak populer: bagaimana jika mereka semua meluncurkan produk yang sama dan menarik pengguna tepat sebelum crash ekuitas? Sejarah penuh dengan gejolak yang tampak seperti kemajuan hingga akhirnya mencapai puncak. Tokenisasi mengalihkan kepemilikan. Itu tidak menghilangkan penurunan nilai. Gejolak itulah risikonya. Simulasi buku langsung kami baru-baru ini menghapus GOOGL dari daftar.

Ini adalah hasil klasik dari "chart teknis" yang merusak otak. Hal-hal seperti, "Jika ETH jatuh di bawah $1700, maka akan menuju $900." Seseorang berhasil membuka posisi short sebesar $85 juta ETH tepat di sekitar level itu dan mempertahankan posisi tersebut selama lebih dari dua bulan sementara harganya naik. Saya kurang terkejut dengan kerugian unrealized sebesar $9,8 juta, tetapi lebih terkesan bahwa seseorang yang begitu buruk dalam membaca pasar, atau apa pun juga, mampu mengendalikan modal sebesar itu sejak awal. Itu sendiri sudah sebuah keajaiban. Namun di dunia "perdagangan itu mulia" ini, terutama dunia yang dipercepat oleh budaya kripto terkini, hal semacam ini sebenarnya cukup umum. @arkham

Infantino mengambil halaman besar dari buku panduan proyek kripto penipuan: 1⃣ Memaksimalkan keuntungan insider dengan menilai rendah valuasi kepada investor awal pilihan 2⃣ Membeli dukungan/suara melalui insentif “airdrop” besar-besaran kepada asosiasi anggota 3⃣ Merancang semuanya untuk memaksimalkan imbalan dan ekstraksi nilai bagi dirinya sendiri Dia juga mendorong perluasan Piala Dunia menjadi 64 tim dan siklus dua tahun dengan hampir tanpa memperdulikan kontributor inti sebenarnya—para pemain dan klub yang menciptakan produk tersebut. Tambahkan kesepakatan komersial belakang layar dan keputusan jadwal pertandingan yang dirancang untuk memaksimalkan pendapatan (termasuk hubungan dekat dengan asosiasi tertentu seperti Argentina), dan Anda akan mendapatkan gambaran lengkapnya. Di dunia ini, ambisi dan keserakahan yang cukup besar untuk merisikokan hancurnya permainan itu sendiri dianggap sebagai kebajikan, bukan tanda bahaya. Rencana gagal untuk menjual sebagian hak komersial FIFA adalah energi murni crypto-bro: membuat entitas baru, memberikan cek pengembangan besar untuk mengamankan suara, membawa modal yang terhubung, dan menyimpan keuntungan nyata bagi orang-orang di puncak. Ketika penolakan menjadi terlalu keras, dia cukup menarik kesepakatan itu. Klasik.

Ini bukan hal yang unik hanya terjadi di BitMEX. Model "keuangan tradisional" dibangun atas hubungan adversarial antara platform dan pelanggan mereka sendiri. Terlalu banyak produk keuangan masih menghasilkan keuntungan dari churn, biaya, likuidasi, lawan transaksi, atau keunggulan informasi atas pengguna mereka. Bursa yang dapat melihat harga likuidasi Anda, order tersembunyi Anda, lalu berdagang melawan Anda bukanlah pengecualian langka. Mereka hanyalah versi paling jelas dari struktur yang telah ada sejak lama. Satu-satunya perbedaan nyata adalah bahwa di crypto, ekstraksi ini lebih transparan dan gugatan datang lebih cepat.

Terlalu banyak produk keuangan masih menghasilkan keuntungan dari churn, biaya, likuidasi, pihak lawan, atau keunggulan informasi atas pengguna mereka.

Laporan Backtesting ARC Langsung: https://t.co/iZ0mJnbOXe Solvensi nyata + uji tekanan PayBack. Laporan baru diperbarui secara berkala. Peluncuran produksi saat kondisi tepat — tidak perlu terburu-buru. ARC bukan platform perdagangan, dana lindung nilai, atau produk yield DeFi konvensional. Ini adalah arsitektur cadangan yang dirancang untuk membayar sepanjang siklus sambil tetap solven. Lihat angkanya sendiri. #ARC #Bitcoin #Backtesting

Zack sedang menyentuh sesuatu yang nyata di sini. @saylor pasti sudah memahami apa yang dipelajari setiap operator Ponzi yang baik pada akhirnya: manusia itu serakah, dan keserakahan membuat mereka lupa. Ketika semuanya naik, mereka akan bersorak untuk hampir apa pun—bahkan struktur dengan leverage tinggi dan insentif buruk. Max Tegmark pernah menunjukkan bahwa alam semesta sendiri berjalan seolah-olah berbasis mekanisme seperti Ponzi. Ia terus menciptakan lebih banyak struktur, lebih banyak kompleksitas, dan lebih banyak "pertumbuhan" dari apa yang tampak seperti tak ada apa-apa, melalui ekspansi dan leverage yang konstan. Dalam arti itu, Saylor, Madoff, bahkan alam semesta sendiri menemukan trik yang sama: pertumbuhan eksponensial tampak berkelanjutan… sampai tidak lagi. Kita sedang menyaksikan hal ini terulang sekarang. Bitcoin sedang mengalami koreksi tajam, dan tiba-tiba orang-orang yang sebelumnya bersorak atas "perusahaan kas Bitcoin" menjadi diam atau menderita. Pertanyaannya adalah, apakah para pemuja paling keras Saylor akhirnya akan melihat apa yang jelas sejak awal, atau apakah mereka hanya akan menunggu kenaikan berikutnya untuk lupa lagi. Saya sudah memperingatkan tentang ini berbulan-bulan lalu ketika semua orang bersorak atas struktur-struktur ini. https://t.co/A8TbWpbWN3 @zackvoell @tegmark

Saya sudah memperingatkan hal ini berbulan-bulan lalu ketika orang-orang bersorak gembira untuk perusahaan-perusahaan “kas bitcoin”. Jangan merayakan hal-hal semacam ini. Mereka adalah struktur yang sangat berisiko dan pada akhirnya akan runtuh, dan ketika itu terjadi, penderitaannya akan jauh lebih parah karena begitu banyak orang memperlakukannya seolah-olah itu uang cerdas dan aman. Kita sedang menyaksikan hal itu terjadi sekarang. Ini benar-benar bisa diprediksi. https://t.co/A8TbWpbWN3

Ini salah satu dari sedikit postingan yang benar-benar memahaminya. Kami menghabiskan bertahun-tahun membangun crypto untuk melarikan diri dari sistem keuangan tradisional, hanya untuk sekarang merayakan masuknya perusahaan dan institusi seolah itu sebuah kemenangan. Likuiditas terasa menyenangkan dalam jangka pendek, tetapi datang dengan syarat-syarat tertentu. Saya sudah memperingatkan tentang risiko persis ini berbulan-bulan lalu ketika orang-orang bersorak atas “perusahaan kas bitcoin.” Setelah mereka semakin dalam, mereka tidak hanya berpartisipasi—mereka mulai memengaruhi dan pada akhirnya membentuk ulang aturan agar sesuai dengan kepentingan mereka sendiri. Seperti yang ditunjukkan oleh @NickSzabo4, likuiditas memang menyenangkan, tetapi itu bukan tujuan dibuatnya crypto. Kita tidak menciptakan ini agar diserap oleh sistem yang sama yang ingin kita gantikan. https://t.co/A8TbWpbWN3 @MastrXYZ

Ini sama sekali bisa diprediksi. Kami telah lama menyatakan bahwa "strategi" Saylor tidak pernah dirancang dengan mempertimbangkan kesuksesan jangka panjang bagi para pemegang saham. Ini selalu merupakan taruhan semua-in di mana dia secara pribadi menang besar jika berhasil, dan sudah menarik ratusan juta dolar, entah hasilnya bagaimana. Insentifnya sudah tidak sejalan sejak awal. Hasil semacam ini hanyalah soal waktu. @VinnyLingham