Bitcoin adalah Modal Digital, dan saya percaya bahwa sistem keuangan global masa depan akan semakin dibangun di atas jaringan Bitcoin. Ini pernyataan besar, tetapi saya yakin kita mulai melihat tahap awal dari transformasi yang bisa menjadi salah satu yang paling signifikan dalam sejarah keuangan.
Saya tentu tidak sendirian dalam keyakinan ini. Dalam beberapa tahun terakhir, kita telah melihat perubahan signifikan dalam pendekatan beberapa lembaga keuangan terbesar di dunia terhadap Bitcoin. Perusahaan seperti Fidelity, JPMorgan, BlackRock, dan TD semakin terlibat dengan Bitcoin, baik melalui penelitian, produk investasi, atau pengembangan layanan keuangan. Keempat nama global mapan ini merilis pembaruan terkait Bitcoin minggu ini. TD, melalui divisi penelitian TD Cowen, telah melakukan pekerjaan luar biasa di bidang ini, menghasilkan penelitian mendetail tentang perusahaan kas Bitcoin dan pasar Kredit Digital yang sedang berkembang. TD Cowen juga telah memberikan cakupan penelitian terhadap Smarter Web selama beberapa waktu, dan saya pikir kedalaman analisis yang dilakukan oleh institusi sekelas ini sangat menggembirakan. Ini adalah organisasi dengan pengaruh besar di seluruh pasar modal global, dan saya percaya keterlibatan mereka yang terus meningkat adalah indikasi lain sejauh mana Bitcoin telah berkembang.
Sebelum membahas beberapa sorotan dari minggu ini, saya ingin menyisihkan sedikit waktu untuk menjelaskan bagaimana saya melihat pengembangan ekosistem keuangan Bitcoin dan mengapa saya percaya hal ini sangat relevan bagi masa depan Smarter Web. Anda mungkin pernah mendengar istilah Modal Digital, Ekuitas Digital, Kredit Digital, dan Uang Digital, konsep-konsep yang telah dijelaskan secara mendalam oleh Michael Saylor, Ketua Eksekutif Strategi. Saya pikir mereka menyediakan kerangka kerja yang sangat baik untuk memahami bagaimana sistem keuangan sama sekali baru dapat berkembang di sekitar Bitcoin, dengan lapisan-lapisan berbeda yang dirancang untuk melayani tujuan berbeda dan jenis investor berbeda.
Titik awalnya adalah Bitcoin itu sendiri. Saya percaya Bitcoin adalah bentuk modal terbaik yang pernah diciptakan. Ia adalah Modal Digital. Bitcoin memiliki sejumlah sifat yang membuatnya secara fundamental berbeda dari bentuk modal tradisional. Pasokannya terbatas pada 21 juta koin, penerbitannya diprogram untuk berkurang sekitar setiap empat tahun, dan ia beroperasi di jaringan global terdesentralisasi yang tidak dikendalikan oleh satu pemerintah, perusahaan, atau individu mana pun. Bitcoin dapat ditransfer ke seluruh dunia, dibagi menjadi unit-unit sangat kecil, dan diverifikasi secara independen. Saya percaya karakteristik-karakteristik ini, dikombinasikan dengan adopsi yang terus meningkat dan kelangkaan mutlak, memberikan Bitcoin potensi untuk menjadi penyimpan nilai yang semakin penting dan fondasi bagi sistem keuangan global.
Lapisan berikutnya adalah Ekuitas Digital. Perusahaan seperti Strategy dan Smarter Web memilih untuk membangun kas Bitcoin yang signifikan. Dalam kasus kami, ini adalah SWC, Saham Biasa kami. Ekuitas Digital berbeda dari sekadar memiliki Bitcoin karena perusahaan dapat menggunakan pasar modal, pembiayaan, dan alokasi modal yang disiplin untuk meningkatkan nilai Bitcoin yang melekat pada setiap saham seiring waktu, sambil terus mengembangkan bisnis operasional. Jika manajemen berjalan dengan baik, ini menciptakan potensi bagi Ekuitas Digital untuk melebihi Bitcoin itu sendiri. Ini juga memperkenalkan risiko tambahan, termasuk amplifikasi, di mana pergerakan harga Bitcoin dapat memiliki dampak persentase yang lebih besar terhadap nilai mendasar yang melekat pada Pemegang Saham Biasa. Ini bekerja dalam dua arah, dan Ekuitas Digital bukanlah proxy untuk Bitcoin dan dapat jauh lebih volatil daripada Bitcoin.
Ini membawa kita pada Kredit Digital, sesuatu yang menjadi sangat relevan bagi Smarter Web menyusul peluncuran baru Saham Preferen MORE di Pasar Utama Bursa Efek London. Kredit Digital dirancang untuk jenis investor berbeda, yang mungkin lebih tertarik pada pendapatan rutin dan volatilitas harga yang lebih rendah daripada apresiasi modal potensial yang terkait dengan Ekuitas Digital. Dalam kasus kami, MORE memiliki dividen preferen variabel kumulatif, saat ini ditetapkan pada 12% per tahun (berdasarkan harga referensi £100) dan dibayarkan mingguan. Ini didukung oleh bisnis dan kas Bitcoin yang sama dengan SWC tetapi memiliki hak berbeda dan posisi yang lebih senior dalam struktur modal kami. Tujuannya adalah memberikan investor pendapatan menarik sekaligus memberi Smarter Web akses ke sumber modal tambahan yang dapat mendukung pertumbuhan berkelanjutan kami. Tentu saja, volatilitas yang lebih rendah adalah tujuan, bukan jaminan, dan investor perlu memahami risiko berbeda yang terkait dengan setiap ekuitas.
Menarik untuk melihat TD Cowen meluncurkan kerangka kerja penelitian Mingguan Kredit Digital baru minggu ini. Laporan ini meninjau bagaimana instrumen kredit berbasis Bitcoin yang berbeda dapat dibandingkan, termasuk imbal hasil dividen mereka, posisi mereka dalam struktur modal perusahaan, cakupan aset Bitcoin, dan kemampuan mereka untuk mendukung kewajiban pembayaran berkelanjutan. Pentingnya, MORE dimasukkan bersama sekuritas Kredit Digital yang diterbitkan oleh Strategy dan Strive, membawa Smarter Web ke dalam kerangka perbandingan yang mencakup beberapa perusahaan terkemuka yang mengembangkan pasar ini. TD Cowen memperkenalkan dua ukuran, BTC Rating dan BTC Fixed Charge Coverage, yang dirancang untuk membantu investor lebih memahami dukungan Bitcoin terhadap instrumen-instrumen ini dan kewajiban yang terkait dengannya. Saya pikir ini perkembangan penting karena ketika Kredit Digital menjadi lebih mapan, investor akan semakin membutuhkan cara konsisten untuk mengevaluasi dan membandingkan peluang berbeda yang tersedia. Sangat menggembirakan melihat tingkat penelitian institusional independen semacam ini muncul di sektor ini—dan terutama menyenangkan melihat MORE dimasukkan pada tahap sedini ini dalam perkembangannya.
Konsep berikutnya adalah Uang Digital, dan di sinilah saya pikir skala potensi peluang menjadi sangat menarik. Uang Digital mengambil konsep Kredit Digital satu langkah lebih jauh, menggabungkan instrumen Kredit Digital yang menghasilkan pendapatan dengan uang tunai atau setara tunai sangat likuid untuk menciptakan produk yang dirancang untuk mempertahankan nilai relatif stabil sekaligus menghasilkan pendapatan. Tujuannya adalah menggabungkan beberapa karakteristik yang diharapkan orang dari uang—stabilitas, likuiditas, dan kemudahan transfer—dengan potensi untuk menghasilkan imbal hasil. Produk-produk ini pada akhirnya bisa eksis sebagai token digital, dana, atau akun, memungkinkan nilai bergerak lebih efisien melalui sistem keuangan. Pentingnya, Uang Digital tidak harus melibatkan pengeluaran Bitcoin itu sendiri. Sebaliknya, ia bisa menggunakan instrumen keuangan yang pada akhirnya didukung oleh struktur modal berbasis Bitcoin untuk menciptakan sesuatu yang dirancang untuk penggunaan keuangan sehari-hari. Ada pertimbangan signifikan terkait regulasi, likuiditas, dan manajemen risiko, serta menjaga nilai stabil tidak dijamin—tetapi saya percaya peluangnya bisa sangat besar.
Ada konsep-konsep lain dalam ekosistem yang sedang berkembang ini, termasuk Imbal Hasil Digital, yang umumnya melibatkan pencarian imbal hasil lebih tinggi melalui struktur keuangan tambahan dan risiko. Namun saya pikir area utama yang telah saya jelaskan menunjukkan bagaimana struktur keuangan berbeda dapat dibangun di sekitar Bitcoin untuk memenuhi tujuan berbeda. Bitcoin menyediakan Modal Digital mendasar. Ekuitas Digital memberi investor paparan terhadap perusahaan-perusahaan yang berusaha mengakumulasi dan menggandakan nilai Bitcoin. Kredit Digital menyediakan struktur investasi berfokus pendapatan dan sumber modal tambahan bagi perusahaan-perusahaan tersebut. Uang Digital kemudian bisa menggabungkan kemampuan menghasilkan pendapatan itu dengan stabilitas dan likuiditas yang dibutuhkan untuk penggunaan lebih luas di seluruh sistem keuangan.
Apa yang saya temukan sangat menarik adalah bahwa Smarter Web sudah berpartisipasi dalam pengembangan ekosistem ini. Kami telah membangun kas Bitcoin publik terbesar di Inggris, menetapkan SWC sebagai Ekuitas Digital kami, dan baru-baru ini meluncurkan MORE sebagai Kredit Digital kami. Kami masih berada pada tahap sangat awal—terutama di Inggris—tetapi saya percaya peluang untuk terus mengembangkan bentuk-bentuk modal ini sangat besar. Ambisi saya adalah membangun perusahaan yang dapat tumbuh, terus mengakumulasi Bitcoin, meningkatkan nilai Bitcoin bersih yang melekat pada setiap Saham Biasa sepenuhnya terserap, serta mengakses berbagai sumber modal dengan cara yang memperkuat bisnis dalam jangka panjang.MORE adalah bagian penting dari strategi itu, dan saya percaya kita baru saja memulai eksplorasi apa yang bisa menjadi masa depannya.
Ketika saya memikirkan bagaimana ini bisa berkembang, saya sering membandingkannya dengan internet dan, lebih baru-baru ini, kecerdasan buatan. Saat ini, sangat sedikit orang yang akan mempertanyakan pentingnya internet terhadap perekonomian global, dan kita semakin melihat bagaimana AI mengubah cara kita hidup dan bekerja. Kedua teknologi ini menciptakan peluang luar biasa, tetapi ada periode ketika signifikansi jangka panjangnya belum dipahami secara luas. Saya percaya kita mungkin sedang mengalami periode serupa dengan bitcoin, saat ia berkembang dari sesuatu yang masih dianggap banyak orang sebagai aset investasi, atau oleh orang lain sebagai alat tukar, menjadi fondasi di mana sistem keuangan yang semakin canggih dapat dibangun.
Tentu saja, semua ini tidak dijamin, dan setiap orang memiliki keadaan keuangan, tujuan investasi, dan sikap terhadap risiko yang berbeda. Saya tidak mengklaim tahu persis seberapa cepat ini akan berkembang atau seperti apa bentuk sistem keuangan dalam sepuluh atau dua puluh tahun mendatang. Namun, saya percaya arah perjalanan ini semakin jelas, dan bitcoin memiliki potensi untuk menjadi jauh lebih penting bagi sistem keuangan global daripada saat ini. Menurut saya, layak untuk meluangkan waktu memahami apa yang sedang terjadi dan mempertimbangkan apa artinya bagi masa depan Anda sendiri. Karena jika bitcoin benar-benar menjadi fondasi sistem keuangan global baru, implikasinya akan luar biasa, dan saya pikir ada peluang sangat besar bahwa hal ini akan tersebar luas.
Untuk kejelasan, Smarter Web adalah bisnis operasional dengan kas bitcoin, bukan perusahaan jasa keuangan yang diatur. Namun, melalui SWC dan MORE, kini kami memiliki dua ekuitas berbeda yang menurut saya menempatkan kami dalam ekosistem keuangan yang sedang muncul ini. Beberapa konsep yang telah saya bahas, terutama seputar Uang Digital, akan memerlukan keterlibatan lembaga keuangan yang diatur dan pengembangan produk yang sesuai dengan berbagai kerangka regulasi di seluruh dunia. Fokus kami adalah membangun bisnis operasional yang lebih kuat, meningkatkan kas bitcoin kami, dan mengembangkan struktur modal yang menurut saya dapat memainkan peran semakin penting seiring perkembangan ekosistem ini.
Beralih ke minggu ini sendiri, pada hari Senin Alex dan Will meluncurkan beberapa perubahan pada paket desain web yang ditawarkan oleh bisnis operasional kami. Saya telah menulis berkali-kali tentang pentingnya memiliki bisnis operasional bersama kas bitcoin kami, dan ini adalah contoh lain dari pekerjaan yang sedang berlangsung di sisi Smarter Web tersebut. Jika Anda memiliki bisnis atau bertanggung jawab atas pemasaran daring, saya mendorong Anda untuk melihat layanan desain web yang kami tawarkan. Saya rasa Anda akan terkejut dengan harganya, terutama ketika Anda mempertimbangkan kualitas layanan dan ketenangan pikiran yang didapat dari bekerja dengan tim yang sudah mapan. Bisnis operasional kami melayani lebih dari 500 situs web klien, dan saya ingin melihat jumlah ini terus bertambah.
Pada hari Selasa, kami menerbitkan pengumuman dividen MORE mingguan pertama kami, mengonfirmasi dividen dan tanggal penting bagi pemegang saham. Dividen untuk minggu berakhir Jumat 23 Oktober adalah £0,2301 per Saham Preferen, berdasarkan Tingkat Dividen Preferen tahunan saat ini sebesar 12%. Tanggal ex-dividen adalah Kamis 22 Oktober, tanggal pencatatan adalah Jumat 23 Oktober, dan tanggal pembayaran adalah Senin 9 November. Kami berniat menjadikan pengumuman ini sebagai pengumuman rutin setiap Selasa agar investor MORE memiliki visibilitas jelas terhadap tanggal-tanggal yang penting bagi mereka. Saya pikir komunikasi konsisten sangat penting ketika memperkenalkan jenis ekuitas baru ke pasar Inggris, dan kami ingin membuatnya semudah mungkin bagi investor untuk memahami cara kerja MORE.
Menjelang akhir Selasa, saya juga merekam X Spaces bersama Gary dan tim UK BTC Spotlight. Saya sangat menikmati percakapan itu. Saya telah beruntung tampil di cukup banyak podcast dan Spaces selama 18 bulan terakhir, tetapi relatif sedikit yang dihosting oleh komunitas bitcoin berbasis Inggris. Saya selalu menikmati kesempatan untuk berbicara dengan orang-orang yang membantu meningkatkan kesadaran dan pemahaman tentang bitcoin di Inggris. Masih ada banyak pekerjaan pendidikan yang harus dilakukan, terutama seputar perusahaan kas bitcoin dan pengembangan Kredit Digital, dan saya pikir percakapan semacam ini memainkan peran penting dalam menjangkau audiens yang lebih luas.
Pada hari Rabu, Tim Kotzman menyelenggarakan Konferensi Kredit Digital pertama, yang saya senangi untuk berbicara di dalamnya. Ini adalah kesempatan besar lainnya untuk membahas MORE, mengapa kami mengembangkannya, dan mengapa saya percaya Kredit Digital bisa menjadi bagian penting dari masa depan Smarter Web. Masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk membantu investor memahami bagaimana ekuitas preferen berpadu dengan ekuitas biasa tradisional dan strategi kas bitcoin. Membangun kesadaran, mendidik investor, dan menunjukkan eksekusi konsisten akan semua penting jika kita ingin mengembangkan MORE menjadi sumber modal signifikan yang menurut saya berpotensi menjadi.
Pada hari Kamis, kami menerbitkan pembaruan ATM terbaru kami, mencakup aktivitas di kedua fasilitas Saham Biasa dan Saham Preferen kami. Kami mengumpulkan dana kotor sekitar £592.679. Harga Saham Biasa kami tidak menunjukkan kekuatan sekuat yang saya harapkan, dan hal ini secara alami memengaruhi peluang yang tersedia bagi kami melalui ATM. Namun, saya pikir mitra ATM kami telah melakukan pekerjaan baik dalam menyeimbangkan peluang untuk mengumpulkan modal pada mNAV yang menurut kami wajar terhadap pentingnya tidak menerbitkan terlalu banyak ekuitas pada valuasi yang lebih rendah daripada yang ideal bagi saya. Kami ingin mempertahankan fleksibilitas untuk memperoleh lebih banyak bitcoin, tetapi kami juga perlu tetap disiplin tentang harga di mana kami menerbitkan Saham Biasa. Mengumpulkan modal bukanlah tujuan itu sendiri. Mengumpulkan dan mengalokasikan modal dengan cara yang meningkatkan nilai bagi pemegang saham yang ada adalah yang penting.
Kami juga melihat sejumlah kecil Saham Preferen MORE dijual melalui Fasilitas ATM Saham Preferen dengan harga £100 per saham. Ini jelas merupakan volume aktivitas yang sangat kecil pada tahap ini, tetapi saya senang melihat fasilitas ini mulai beroperasi. Seperti biasa dengan ekuitas baru terdaftar, dibutuhkan waktu untuk pasar berkembang, likuiditas membaik, dan investor merasa nyaman dengan strukturnya. Harapan saya adalah bahwa MORE akan menetap sebagai ekuitas yang diperdagangkan di sekitar jumlah referensi £100-nya, meskipun tentu saja bukan sesuatu yang bisa kami jamin. Kami perlu terus mengembangkan kesadaran, menarik investor, dan menunjukkan bahwa kami dapat mengelola struktur ini secara bertanggung jawab. Saya tetap sangat bersemangat tentang apa yang bisa menjadi MORE, tetapi saya juga menyadari bahwa membangun pasar yang sukses membutuhkan waktu.
Jumat menyaksikan pengumuman ketiga minggu ini dengan pembelian bitcoin sebanyak 20 bitcoin sehingga total kas kami menjadi 2.850 bitcoin. Ini merupakan peningkatan kepemilikan kami sebesar 3,75% dalam dua minggu terakhir dan Bitcoin Yield sebesar 2,41% sejak awal kuartal. Kami percaya ada peluang signifikan di kuartal ini untuk terus memperbesar kas bitcoin kami secara akretif dan disiplin.
Terakhir, jangan lupa bahwa kami akan kembali menyelenggarakan UK Bitcoin Treasuries Conference pada Mei 2027. Saya merasa acara tahun ini sangat sukses, menghadirkan orang-orang dari seluruh industri kas bitcoin, pasar modal, dan komunitas bitcoin lebih luas. Kami ingin acara tahun depan menjadi lebih baik lagi, dan saya menantikan menyambut semua orang kembali.Anda dapat menemukan detailnya di situs web kami, bersama dengan foto dan video dari konferensi tahun ini. Harga tiket early bird akan naik pada akhir Oktober, jadi jika Anda tertarik bergabung dengan kami tahun depan, saya mendorong Anda untuk mengunjungi situs web kami dan memesan tiket Anda sebelum harga naik.
Seperti biasa, terima kasih kepada para pemegang saham dan semua pihak yang terus mendukung Smarter Web. Kami telah membuat kemajuan signifikan dalam mengembangkan struktur modal kami selama beberapa bulan terakhir, tetapi saya percaya masih ada banyak pencapaian lebih lanjut yang bisa kami raih. Fokus kami tetap pada memperkuat bisnis operasional kami, meningkatkan kas bitcoin kami, dan membangun perusahaan yang dapat terus menciptakan nilai bagi pemegang saham dalam jangka panjang. Masih banyak pekerjaan yang menanti kami, dan saya sangat menantikannya.
LSE: #SWC #MORE | OTCQB: $TSWCF | FRA: $3M8
