Elon Musk menginginkan kekaisaran senilai $3,5 triliun. Tesla dan SpaceX di bawah satu atap. Ambisi yang mengesankan. Tetapi pemegang saham dibayar untuk pengembalian, bukan peluncuran roket. Siapa yang membayar kekaisaran ini? Lihat Market View terbaru kami yang mengulas ekonomi di balik visi ini. 🟧 Baca di GMI. https://t.co/TBmPzi8xj3

Ekonomi Tiongkok Sedang Tumbuh. Hanya Saja Bukan Di Tempat yang Diharapkan Semua Orang. Kita sering membahas masalah ekonomi Tiongkok seolah seluruh ekonomi bergerak dalam arah yang sama. Angka PDB hari Senin menunjukkan gambaran yang lebih rumit. Ekonomi Tiongkok tumbuh 4,5% pada kuartal ketiga, melebihi ekspektasi. Ekspor dan produksi industri mendukung pertumbuhan, sementara konsumsi domestik dan pasar properti tetap lemah. Pertumbuhan ekonomi dapat berlanjut bahkan ketika bagian-bagian penting dari ekonomi sedang berjuang. Bagi investor, komposisi pertumbuhan lebih penting daripada angka utama. Perusahaan yang terpapar pada manufaktur kompetitif dan permintaan internasional mungkin mengalami kondisi yang sangat berbeda dibandingkan bisnis yang bergantung pada investasi properti domestik. Ada risiko, terutama dari pembatasan perdagangan dan ketergantungan berlebihan pada ekspor. Namun angka-angka tersebut juga menunjukkan bahwa penyesuaian ekonomi tidak selalu berarti stagnasi ekonomi. Peluang investasi terletak pada mengidentifikasi bisnis mana yang dapat mengubah perubahan struktural menjadi keuntungan berkelanjutan.

ASML dan TSMC melaporkan laba minggu depan, kembali menyoroti investasi infrastruktur AI global. Pertanyaan pentingnya adalah apakah permintaan semikonduktor terus membenarkan pengeluaran modal yang luar biasa. Antusiasme AI kurang penting daripada daya tahan pesanan aktual.

Data inflasi AS bulan September dijadwalkan pada Rabu, dengan CPI headline diperkirakan mencapai 3,6%. Inflasi yang berkelanjutan dapat membuat Federal Reserve tetap bersikap ketat lebih lama. Hal ini akan memengaruhi imbal hasil Treasury, valuasi dolar, dan penetapan harga aset berdurasi panjang.

Kami menghabiskan banyak waktu bertanya bagaimana membangun kekayaan. Mungkin sebaiknya kita lebih banyak waktu bertanya untuk apa kekayaan itu. Tiga keluarga yang saya kenal. Tiga respons berbeda terhadap kekuatan yang sama: pasar tenaga kerja yang semakin menentukan di mana kita tinggal dan seberapa jauh keluarga menjadi terpisah. Modal dapat mengubah persamaan ini. Dividen. Properti. Aset produktif. Pendapatan yang tidak sepenuhnya terikat pada lokasi pemberi kerja Anda. Anda tidak lagi membandingkan dua gaji. Anda membandingkan dua kehidupan. Diari Makro terbaru saya: 🟧 Kebebasan untuk Tetap Bersama Untuk Apa Kekayaan Itu https://t.co/IDLGjUFGYZ

Trump dan Xi adalah risiko acara besar berikutnya. Pasar sudah memperhitungkan sejumlah harapan akan hubungan AS-Cina yang lebih stabil. Pertemuan ini akan menghasilkan headline. Reaksi pasar setelahnya akan menunjukkan apa yang benar-benar baru.

Prancis kembali menjadi cerita pasar. Spread 10T Prancis-Jerman melebar tajam seiring kembalinya kekhawatiran fiskal. Stres kedaulatan jarang tetap kedaulatan untuk waktu lama. Hal ini menyebar melalui pendanaan perbankan, kondisi kredit, dan akhirnya saham.

Imbal hasil obligasi global tetap tinggi. Obligasi AS, Bund, dan obligasi berdaulat Eropa semuanya memperhitungkan biaya modal yang lebih tinggi. Pertanyaan pentingnya sekarang bukan lagi apakah suku bunga tinggi. Tapi aset mana yang bisa bertahan dengannya.

Saham tetap bertahan secara mengejutkan meskipun suku bunga lebih tinggi dan energi mahal. Perbedaan ini penting. Sokan makro jelas telah mencapai komoditas dan obligasi. Pertanyaannya adalah kapan... atau apakah... hal ini akan mencapai ekspektasi laba.

Brent tetap di atas $100. Hal ini membuat minyak lebih dari sekadar cerita komoditas. Biaya energi yang lebih tinggi berdampak pada inflasi, margin, dan pada akhirnya kebijakan moneter. Energi kembali menjadi hambatan pada jalur kebijakan.