

Anda memiliki sebuah perusahaan. Memiliki 100 juta saham. Harga sahamnya 1 TL. Artinya, nilai total perusahaan di bursa adalah 100 juta TL. Sebuah dana investasi datang dan membeli 1% saham perusahaan, yaitu 1 juta saham, seharga 1 juta TL. Ini adalah market maker di kripto. Lalu apa yang terjadi? Harga saham naik karena berbagai transaksi beli-jual. Hanya dengan menambahkan 1 juta TL lagi, harga saham menjadi dua kali lipat. Saham yang awalnya 1 TL bisa dinaikkan menjadi 100 TL. Nilai total perusahaan di bursa sekarang bisa mencapai 10 miliar TL. Lalu, apa yang sebenarnya dilakukan perusahaan atau coin ini? Apakah nilainya meningkat 100 kali? Apakah produksinya meningkat 100 kali? Apakah pendapatan dan keuntungannya naik 100 kali? Jika iya, maka coin dan perusahaan ini menjadi 100 kali likuid. Tapi Tidak. Dalam contoh kita, tidak ada yang berubah sama sekali. Hanya harga sahamnya yang naik 100 kali. Dana atau market maker hanya menambahkan 1 juta TL untuk membeli saham yang sekarang menjadi miliknya, lalu harga langsung melonjak menjadi 100 TL. Sekarang masalah utamanya mulai muncul. Nilai saham 1% yang dimiliki dana sekarang tampak bernilai 100 juta TL. Dana mengumumkan keuntungan luar biasa! Coin ini sudah naik 100x! :) Pengamat kecil melihat ini dan mulai menanamkan uang mereka ke dana tersebut. Ratusan juta TL mengalir ke dana. Spekulasi dan manipulasi dimulai di sini. Melalui gosip dan iklan, muncul persepsi: “Kita sudah melewatkan 100x, tapi ini bisa naik lagi 10x. Kamu sudah melewatkan 100x, jangan sampai melewatkan 10x lagi.” Persepsi ini terbentuk: “Coin yang sudah naik 100x, kenapa tidak bisa naik lagi 10x?” Uang mulai mengalir ke coin ini. Dana pun terus membeli saham perusahaan yang sama dengan uang ini, karena investor kecil percaya coin ini akan naik 10x. Tapi harga saham sekarang bukan lagi 1 TL, tapi 100 TL. Misalkan investor kecil menanamkan 900 juta TL ke dana. Apa yang akan dilakukan dana dengan uang ini? Ia akan membeli 9% saham tambahan dari perusahaan atau coin yang sama. Untuk mendapatkan 9% ini, dana harus membayar tepat 900 juta TL. Sekarang, dana memiliki 10% saham perusahaan. Tapi dari siapa ia membeli saham-saham ini? 😘 Tentu saja dari pemegang saham lainnya, yaitu pemilik 99% saham lainnya. Artinya: Total biaya bagi dana atau market maker adalah 901 juta TL. Nilai yang terlihat di pasar adalah 1 miliar TL. Lalu, apa yang sebenarnya terjadi? Produksi perusahaan tidak meningkat. Pendapatannya tidak naik. Keuntungannya tidak bertambah. Tapi 9% saham perusahaan telah diuangkan senilai 900 juta TL. Secara keseluruhan, 10% saham perusahaan atau coin telah diuangkan senilai 901 juta TL. Siapa yang membayar uang dana ini? Investor kecil! Dengan uang investor kecil, saham perusahaan yang tidak mengalami peningkatan kinerja ekonomi apapun dibeli dan dijual dengan harga 100 kali lipat. Sekarang bayangkan: Dana memiliki saham yang tampak bernilai 1 miliar TL. Tapi uang ini bukan uang tunai! Lebih tepatnya, uang ini tidak likuid lagi. Karena uang sebesar 1 miliar TL sudah dibayarkan untuk saham-saham tersebut. Uang tersebut telah dialirkan kepada pihak-pihak yang menjual 9% saham untuk meningkatkan kepemilikan dana dari 1% menjadi 10%. Sekarang tidak ada uang lagi. Agar dana atau market maker bisa menjual kembali saham-saham ini dengan harga 100 TL atau bahkan 200 TL, ia harus menemukan pembeli yang bersedia membayar harga tersebut. Bagaimana jika pembeli tidak ditemukan? Nilai saham senilai 1 miliar TL milik dana bisa anjlok tiba-tiba. Nilai pasar saham senilai 901 juta TL bisa turun menjadi hanya 10 juta TL. Bahkan secara teoritis bisa turun hingga nol—karena uang sebesar 901 juta TL sudah dibayarkan dan habis. Kerugian sebesar 901 juta TL! Lalu, ke mana perginya uang tunai senilai 900 juta TL yang sudah diuangkan saat harga saham masih tinggi? Uang itu nyata. Namun, nilai portofolio dana senilai 1 miliar TL yang tersisa di tangan investor hanya bergantung pada harga pasar—bukan pada likuiditas nyata. Inilah inti masalah yang harus dipahami: Kenaikan harga saham tidak sama dengan penciptaan nilai ekonomi nyata. Jika harga dipaksakan naik tanpa pertumbuhan nyata, dan dana-dana menggunakan harga tinggi ini untuk membeli jumlah besar saham, maka risiko kekayaan yang telah diuangkan oleh pihak tertentu telah dipindahkan kepada investor kecil. Lebih jauh lagi, semakin banyak investor baru yang melihat imbal hasil dana dan menyalurkan uang mereka ke saham yang sama, siklus ini bisa berlanjut untuk sementara waktu. Namun, ketika arus uang baru berhenti atau investor mulai ingin keluar, likuiditas sejati akan muncul—yaitu nol.yani nolur. Karena 1 miliar TL yang terlihat di layar bukanlah hal yang sama dengan 1 miliar TL yang benar-benar dapat ditagih. Penagihan tersebut awalnya dilakukan oleh investor kecil, dan 9% diberikan kepada para penyumbang. Apa yang seharusnya terjadi sekarang dan apa yang terjadi di perusahaan-perusahaan nyata?👇👇👇👇

Amerika memiliki utang lebih dari 40 triliun dolar, dan utang ini tidak bisa dilunasi. Untuk melunasi utang ini, mereka harus mengambilnya dari instrumen yang disebut obligasi AS. #Tether membeli obligasi untuk setiap #usdt yang dikeluarkannya. #USDC juga begitu. Namun, utang 40 triliun dolar tetap tidak bisa dilunasi. Satu-satunya cara adalah dengan mencetak stablecoin, tetapi kamu tidak bisa mencetak stablecoin semau kamu. Kamu harus menciptakan permintaan, dan jumlah stablecoin yang harus dicetak minimal sebesar 1 triliun dolar. Saat ini, total USDT dan USDC sekitar 300 miliar dolar. Mereka tidak bisa menciptakan permintaan ini dengan #Bitcoin. Coba tebak, bagaimana permintaan ini harus diciptakan agar mereka bisa mencetak stablecoin?


