Minggu lalu, Strategy telah memperoleh 811 $BTC dan membeli kembali $208M $STRC. Mereka kini memegang 849.327 BTC https://t.co/glh48ZtTab
Saya menemukan kembali grafik bitcoin:native ini, yang saya buat dua tahun lalu. Grafik ini melacak jumlah modal yang mengalami keuntungan yang dipegang oleh kelompok yang secara luas dapat dianggap sebagai trader, meskipun ini adalah kepemilikan spot, karena hanya mencakup koin yang terakhir berpindah satu hingga tiga bulan lalu. Ini memberikan wawasan tentang tren pasar dan potensi pergerakan harga. Keuntungan yang belum direalisasi yang tinggi sering menunjukkan tekanan penjualan potensial. Ketika trader memegang keuntungan yang belum direalisasi dalam jumlah besar, insentif untuk mengambil keuntungan meningkat, sehingga meningkatkan risiko koreksi pasar. Keuntungan yang belum direalisasi negatif menunjukkan bahwa banyak trader bitcoin memegang posisi di harga entri atau di bawahnya. Ini bisa menandakan bahwa pasar mendekati titik terendah, berpotensi menciptakan peluang beli. Tentu saja, metrik ini kurang berguna selama pasar bear. Namun, mengingat pasar bear telah berakhir, ini adalah pertama kalinya sejak itu kelompok ini mengalami tekanan, dengan kerugian yang belum direalisasi diperkirakan sebesar $452 juta.
Keuntungan STH melonjak kemarin, dengan biaya dasar mereka mendekati $76.000. bitcoin:native kini menguji keyakinan mereka. STH MVRV (Market Value to Realized Value) mendekati zona netral sebesar 1, setelah naik di atas 1,18 pada akhir September, level tertinggi sejak Juli 2025. Dengan membandingkan nilai pasar terhadap nilai yang direalisasikan STH, kita dapat mengidentifikasi periode overvalued atau undervalued jangka pendek di pasar. Akibatnya, STH memegang keuntungan tertinggi mereka dalam lebih dari satu tahun. Kita juga dapat melihat bahwa biaya dasar STH telah meningkat sejak pertengahan Agustus, ketika berada di $67.500, sebuah tanda bahwa STH mengikuti reli Bitcoin selama periode yang sama. Sekarang momentum menengah Bitcoin telah berubah positif, level MVRV netral untuk STH ini bisa bertindak sebagai zona harga di mana STH mulai bertindak, baik dengan membeli lebih banyak atau dengan menyerah, seperti yang kita lihat kemarin. Selalu ada campuran keduanya, tetapi masih harus dilihat apakah keyakinan akan menang.
STH kini telah mengalami keuntungan rata-rata selama hampir 2 bulan. Dengan perkiraan biaya dasar sebesar $76.500, keuntungan rata-rata mereka pada bitcoin:native saat ini berada di level 5,5%. Itu cukup kecil dibandingkan hanya sebulan lalu, ketika keuntungan unrealized mereka rata-rata telah naik hingga 20%. Terakhir kali mereka memegang keuntungan sebesar itu adalah sesaat sebelum puncak Oktober 2025. Jadi, tidak mengherankan melihat pasar mengalami konsolidasi sementara waktu saat STH merealisasikan keuntungan mereka. Namun, keuntungan tersebut masih ada, dan biaya dasar mereka tetap menjadi level support menarik di mana STH dapat masuk untuk mempertahankan harga entri rata-rata mereka.
Perkiraan permintaan rata-rata saat ini negatif di -19.000 bitcoin:native Futures, yang sebelumnya mengisi kesenjangan yang ditinggalkan oleh permintaan spot yang lemah, baru-baru ini menurun, mencapai -58.000 BTC di sisi spot versus +39.000 BTC di sisi futures. Tekanan penjualan juga telah mereda, meskipun pergerakan sekecil apa pun pada volume tipis memicu volatilitas mendadak.