Setiap jam, seseorang mencetak dolar yang diredeem oleh orang lain. Hingga bulan lalu, mereka tidak pernah bertemu. @circle Match, diluncurkan pada 22 Oktober di dalam Circle Mint untuk institusi yang memenuhi syarat, mengubah hal itu. Ringkasan Circle sendiri: "Aliran USDC yang sama. Ekonomi baru." Masalahnya, menurut Circle: "Mencetak USDC secara historis tidak memberikan rebate langsung, dan institusi yang mencetak dan meredeem pada saat yang sama jarang bertemu." Nilai bocor ke spread pasar sekunder. Liquidity redeem sangat mahal. Catatan Circle tanggal 16 Oktober menyatakan bahwa redeem hampir real-time memerlukan sejumlah besar kas yang tetap likuid di bank mitra, dengan penghasilan lebih rendah daripada Treasury. Kata mereka: "bagian paling penting dan paling mahal dari model redeem." Cara Match bekerja, setiap jam. Pesanan sudah diprefund. Pencetak menetapkan rebate minimum, penerimanya menetapkan biaya maksimum, dibatasi pada tarif Express Mint. Setelah satu menit lock, pesanan dapat diperbaiki tetapi tidak dapat ditarik. Harga lebih baik diisi terlebih dahulu. Satu biaya seragam menyelesaikan lelang. Penerima yang terhubung membayar biaya tersebut, pencetak yang terhubung menerimanya sebagai rebate. Penyelesaian bersifat atomik. Circle sangat berhati-hati. Rebate bergantung pada setiap lelang dan "tidak ada hasil spesifik yang dijamin". Circle tidak menyimpan spread terpisah pada volume yang terhubung, dan Match "tidak menentukan harga USDC". Pembacaan kami terhadap desain ini, bukan dari Circle: ketika dua pesanan prefunded saling terhubung, redeem dipenuhi oleh pencetak, bukan oleh kumpulan kas Circle sendiri. Bagian paling mahal dari redeem dipasok oleh pelanggan yang bergerak berlawanan arah, dan pelanggan tersebut dibayar atas hal itu. Mengapa tepi-tepi ini sangat penting. Sebuah Paper Kerja IMF yang dirilis pada Oktober (WP/26/230, pandangan penulis) memperkirakan biaya lengkap sandwich fiat ke stablecoin ke fiat di 270 koridor. Biaya rata-rata transfer $200: 2,18%. Rantai itu sendiri "kurang dari seperempat" dari totalnya. Biaya berada di titik masuk dan keluarnya uang dari token, yang tepatnya adalah tempat Match bekerja. Tiga ide yang layak dicuri untuk setiap treasury. Prefunding menggantikan line kredit. Lock menggantikan kepercayaan. Satu harga menggantikan negosiasi. Dan satu pelajaran untuk setiap bisnis yang tidak akan pernah menjadi pelanggan Mint: redeem termurah adalah yang tidak Anda butuhkan. Terima dalam USDC, tunggu dalam USDC, bayarkan dalam USDC, dan tinggalkan jalur hanya ketika uang benar-benar harus keluar. Itulah lingkaran yang kami bangun di @arc, Layer 1 Circle. @Meridian_Fi Bayar untuk menerima, YieldVault untuk saldo yang ditunggu, PaymentStream untuk membayar staf dan pemasok dari saldo yang sama, @FirmataProtocol untuk pembayaran agen. Kami bukan peserta Circle Match. Arc testnet, audit independen sebelum mainnet. Artikel lengkap dengan sumber-sumbernya di Arc House 👇 https://t.co/nlBwrZ2scd #USDC #Treasury