Bitcoin bergerak tajam menuju $87.000 saat beberapa bagian pasar bergerak secara bersamaan.
Gerakan ini disertai oleh likuidasi posisi pendek dalam jumlah besar, volume perdagangan yang lebih tinggi, dan minat yang diperbarui terhadap ETF Bitcoin spot. Laporan menyebutkan pergerakan Bitcoin sekitar 8% dan memperkirakan sekitar $447 juta posisi pendek Bitcoin dilikuidasi selama pergerakan tersebut.
Angka likuidasi ini penting karena membantu menjelaskan mengapa harga bergerak secepat itu.
Posisi pendek didasarkan pada harapan bahwa aset akan turun. Ketika harga justru naik cukup jauh, posisi tersebut dapat ditutup secara otomatis atau oleh pedagang. Menutup posisi pendek memerlukan pembelian aset, sehingga sejumlah besar penutupan posisi pendek dapat menambah tekanan beli sementara harga sudah bergerak lebih tinggi.
Ini dapat menciptakan reaksi berantai.
Bitcoin bergerak lebih tinggi, posisi pendek mulai ditutup, penutupan-penutupan tersebut menciptakan lebih banyak pembelian, dan pembelian tambahan mendorong harga lebih tinggi lagi. Lebih banyak posisi pendek kemudian dapat menjadi rentan terhadap likuidasi.
Ini biasanya digambarkan sebagai short squeeze.
Namun, short squeeze tidak memberi kita semua informasi tentang pasar. Ia memberi tahu kita bahwa positioning berkontribusi terhadap pergerakan. Ia tidak memberi tahu seberapa besar permintaan baru yang akan tetap ada setelah posisi-posisi tersebut ditutup.
Itulah sebabnya bagian-bagian lain dari pasar berguna ketika melihat pergerakan seperti ini.
Arus ETF Bitcoin spot positif selama periode tersebut. Laporan menunjukkan sekitar $593 juta arus masuk bersih antara 17 September dan 18 September. Pada saat yang sama, imbal hasil Treasury turun. ("dmarketforces.com" (https://dmarketforces.com/bitcoin-rises-8-to-87k-as-u-s-treasury-yields-decline/?utm_source=chatgpt.com))
Angka-angka ini memberikan konteks tambahan untuk pergerakan harga.
Arus masuk ETF dapat menunjukkan bahwa modal masuk ke produk investasi Bitcoin spot, sementara imbal hasil Treasury dapat memberikan informasi tentang lingkungan keuangan yang lebih luas. Tidak satu pun dari keduanya harus dianggap sebagai penjelasan tunggal untuk harga Bitcoin, tetapi keduanya berguna ketika melihat kondisi di sekitar pergerakan tersebut.
Volume perdagangan juga penting.
Ketika volume meningkat selama pergerakan harga, lebih banyak peserta pasar terlibat dalam aktivitas perdagangan. Ini tidak secara otomatis memberi tahu kita apakah peserta-peserta tersebut akan tetap aktif, tetapi memberikan informasi lebih banyak daripada hanya melihat harga saja.
Hal yang sama berlaku untuk open interest futures dan tingkat pendanaan.
Jika open interest naik tajam sementara Bitcoin bergerak lebih tinggi, lebih banyak posisi leverage mungkin masuk ke pasar. Ini dapat meningkatkan aktivitas, tetapi juga dapat membuat pasar lebih sensitif terhadap pergerakan harga besar lainnya.
Tingkat pendanaan dapat memberikan informasi tambahan tentang positioning. Jika pendanaan menjadi sangat tinggi, ini dapat menunjukkan bahwa pedagang menjadi lebih bersedia membayar untuk mempertahankan posisi leverage. Jika pendanaan tetap moderat, pasar mungkin memiliki sedikit leverage yang terbangun dalam pergerakan tersebut.
Tidak satu pun dari indikator-indikator ini harus dilihat secara terpisah.
Harga menunjukkan apa yang terjadi. Likuidasi menunjukkan di mana pedagang dipaksa menutup posisi. Arus ETF menunjukkan satu sumber permintaan pasar spot. Open interest dan tingkat pendanaan memberikan informasi tentang positioning derivatif. Volume menunjukkan seberapa banyak aktivitas yang terjadi.
Menggabungkan semua bagian ini memberikan pandangan yang lebih jelas tentang pasar.
Oleh karena itu, pergerakan menuju $87.000 penting bukan hanya karena harganya sendiri. Ia menunjukkan seberapa cepat Bitcoin dapat bergerak ketika harga menembus area penting sementara sejumlah besar pedagang berposisi di arah yang berlawanan.
Bagian selanjutnya dari pasar akan memberikan informasi lebih lanjut.
Jika aktivitas perdagangan tetap kuat setelah gelombang besar likuidasi pendek berlalu, itu akan menunjukkan bahwa pasar masih memiliki peserta aktif di luar penutupan-penutupan yang dipaksa. Jika aktivitas turun tajam setelah peristiwa likuidasi, struktur pergerakan akan terlihat berbeda.
Inilah mengapa data setelah pergerakan besar bisa lebih berguna daripada headline itu sendiri.
Pergerakan Bitcoin menuju $87.000 didukung oleh beberapa faktor yang terjadi secara bersamaan. Yang penting sekarang adalah memantau bagaimana faktor-faktor tersebut berubah saat pasar menetap.
Pergerakan harga sudah terjadi.
Informasi berikutnya akan datang dari perilaku pasar di sekitarnya.
