Morpho menghasilkan biaya kotor sebesar $19 juta pada bulan Mei, dengan laju tahunan $228 juta terhadap kapitalisasi pasar $1,13 miliar. Itu adalah 6x biaya. Morpho memegang 39% dari semua setoran pinjaman RWA di seluruh rantai, lebih banyak daripada Aave yang berada di 21%. Coinbase mengalirkan $2,3 miliar melalui Morpho di Base. BitGo meluncurkan defi vaults di atasnya. Figure Markets mencapai $100 juta dalam setoran pinjaman ekuitas rumah. Apollo dan SG_Forge menghasilkan $2 miliar melalui Morpho. Protokol ini secara desain mempertahankan nol laba bersih, setiap dolar mengalir ke kurator vault dan manajer risiko. Morpho dinilai seperti aplikasi DeFi kelas menengah, sementara beroperasi sebagai lapisan kredit tak terlihat antara stablecoin dan utang yang ditokenisasi. Penggalangan dana $175 juta pada valuasi $2 miliar dari Paradigm dan a16z bukanlah taruhan narasi, tetapi underwriting infrastruktur yang telah terbukti. 6x biaya pada protokol yang sempat mengalahkan Aave dalam generasi biaya harian adalah infrastruktur yang salah harga, atau pasar perlu membaca The Intelligent Investor.