Saya berpikir Tether sedang memposisikan diri untuk sistem moneter yang semakin didolarisasi untuk transaksi, tetapi kurang bergantung pada aset dolar sebagai penyimpan nilai utama. USDT mengubah permintaan global akan dolar digital menjadi permintaan untuk T-bill jangka pendek, mendukung pasar awal Treasury dan memperkuat hegemoni dolar. Namun, Tether kemudian menggunakan sebagian imbal hasil dari aset-aset dolar tersebut untuk mengakumulasi emas fisik, secara efektif melindungi diri dari risiko fiskal, inflasi, dan geopolitik jangka panjang dari sistem yang menguntungkannya. Kemungkinan yang tampaknya dihindari bukanlah berakhirnya dolar, tetapi dominasi fiskal atau represi keuangan, di mana defisit berkelanjutan, inflasi struktural yang lebih tinggi, dan intervensi Fed pada akhirnya mengikis nilai riil klaim berdaulat. Stablecoin bisa menjadi semakin penting untuk pembayaran dan jaminan, sementara investor semakin memilih emas untuk tabungan dan perlindungan cadangan jangka panjang. Dalam dunia itu, Tether menginginkan T-bill untuk likuiditas dan penebusan, tetapi emas untuk perlindungan terhadap risiko berdaulat dan moneter. Dolar bisa menang dalam sistem pembayaran, sementara emas secara bersamaan memperoleh pangsa yang lebih besar dalam sistem tabungan.