Dari Obligasi Premi ke Stablecoin Premi: Bagaimana $USDC @circle @jerallaire Bisa Merevolusi Tabungan Tanpa Membayar Bunga Pada tahun 1956, Inggris menghadapi masalah yang terdengar sangat modern. Pemerintah ingin rumah tangga menabung lebih banyak uang, tetapi mereka juga memahami sesuatu yang mendasar tentang perilaku manusia: banyak orang lebih tertarik pada kegembiraan berjudi daripada akumulasi bunga yang lambat. Alih-alih melawan dorongan itu, pemerintah Perdana Menteri Harold Macmillan justru menerimanya. Hasilnya adalah Obligasi Premi—produk keuangan yang slogan-nya bisa jadi "Tabung Sambil Berjudi." Hampir tujuh puluh tahun kemudian, produk ini tetap menjadi salah satu program tabungan paling sukses dalam sejarah Inggris. Hari ini, saat para pembuat kebijakan AS mendiskusikan pembatasan terhadap stablecoin yang membayar bunga, Obligasi Premi menawarkan kerangka kerja yang menarik untuk era digital. Gagasan Asli Obligasi Premi bekerja berbeda dari rekening tabungan tradisional. Alih-alih membayar bunga kepada setiap penabung, pemerintah Inggris mengumpulkan bunga yang dihasilkan dari semua dana yang disetorkan ke dalam dana hadiah bulanan. Setiap obligasi menjadi tiket lotere. Pokok Anda selalu dapat ditebus. Tetapi alih-alih mendapatkan bunga 4% atau 5% per tahun, Anda memiliki kesempatan memenangkan hadiah mulai dari jumlah kecil hingga £1 juta. Secara psikologis, produk ini mengubah menabung menjadi hiburan. Secara ekonomi, produk ini mendorong orang untuk menyimpan uang tunai yang mungkin sebaliknya akan dihabiskan. Program ini bertahan selama beberapa dekade karena selaras dengan insentif dengan sangat baik. Penabung menjaga uang mereka. Pemerintah mendapatkan sumber pendanaan yang stabil. Kegembiraan memenangkan hadiah menggantikan kepastian bunga. Stablecoin Menghadapi Persimpangan Serupa Stablecoin modern seperti USDC dirancang untuk mempertahankan nilai satu-ke-satu dengan dolar AS. Cadangan mereka umumnya diinvestasikan dalam sekuritas Treasury AS jangka pendek yang menghasilkan miliaran dolar bunga per tahun. Pertanyaan yang terus diperdebatkan oleh para pembuat kebijakan sederhana: Haruskah pemegang menerima imbal hasil itu? Beberapa kerangka regulasi yang diusulkan membedakan antara stablecoin pembayaran dan produk investasi, menimbulkan kemungkinan bahwa penerbit dapat dibatasi—atau bahkan dilarang—untuk membayar bunga eksplisit secara langsung kepada pemegang token. Jika hal itu menjadi hukum, banyak orang akan menganggap stablecoin kehilangan salah satu keunggulan kompetitif terbesarnya. Tidak juga. Stablecoin Premi Alih-alih mendistribusikan pendapatan Treasury secara proporsional kepada setiap pemegang, penerbit seperti USDC dapat membuat Dompet Premi secara sukarela. Mekanisme ini akan menyerupai Obligasi Premi Inggris: Setiap USDC yang disetorkan ke Dompet Premi tetap dapat ditebus dengan nilai par. Aset cadangan tetap menghasilkan pendapatan Treasury. Alih-alih membayar imbal hasil ke setiap akun, pendapatan tersebut membiayai undian hadiah berkala. Setiap USDC mewakili satu kesempatan. Saldo lebih besar menerima lebih banyak kesempatan secara proporsional. Pemenang menerima tambahan USDC langsung ke dompet mereka. Tidak ada pemegang yang menerima bunga kontraktual. Sebagai gantinya, peserta mendapatkan kesempatan untuk memenangkan hadiah yang didanai oleh imbal hasil cadangan. Secara ekonomi, sumber uangnya tetap identik. Secara hukum, bagaimanapun, hal itu bisa dilihat berbeda karena pembayaran bersifat bersyarat, bukan dijamin. Apakah perbedaan ini pada akhirnya akan memenuhi persyaratan regulator akan bergantung pada bahasa undang-undang akhir dan interpretasi regulator. Mengapa Ini Bisa Berhasil Daya tariknya melampaui kepatuhan regulasi. Sistem tabungan berhadiah memanfaatkan ekonomi perilaku. Jutaan orang Amerika membeli tiket lotere meskipun return yang diharapkan negatif. Akun USDC Premi menawarkan proposisi berbeda: > Jangan habiskan $20 untuk mengejar jackpot. > Simpan $20 saja. > Tetap pertahankan $20 Anda. > Masih punya kesempatan menang. Kegembiraannya tetap ada. Pokoknya tetap ada. Hanya peluangnya yang meningkat. Peningkatan Digital yang Tidak Pernah Dimiliki Inggris