Apa yang terjadi ketika 40% dari S&P 500 didukung oleh hanya lima perusahaan? Sekarang tambahkan valuasi yang menuntut kesempurnaan mutlak. Tidak ada yang runtuh selama perusahaan-perusahaan tersebut terus mengungguli sisanya di dunia. Tetapi mereka tidak melakukannya. China sudah maju lebih cepat di beberapa sektor AI paling penting. Artinya, ekspektasi yang menopang perusahaan-perusahaan terbesar Amerika mulai gagal. Dan ketika kepemimpinan pasar menjadi se sempit ini, kehancuran tidak dimulai dengan kepanikan. Ia dimulai dengan tenang. Kegagalan memenuhi ekspektasi. Kehilangan dominasi. Perubahan perlahan dalam modal. Kemudian tiba-tiba, semua orang menyadari fondasinya telah hilang. Ini bisa menjadi salah satu kejatuhan pasar paling hebat dalam sejarah. Dan itu sudah dimulai. Sebagian besar orang belum menyadarinya. Tetap aman.