Jika Anda harus memilih satu token DEX Solana untuk dipegang selama 6-12 bulan ke depan, mana yang akan Anda pilih? solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN, $RAY, atau $MET? Secara pribadi, saya akan memilih $MET. Saya baru saja membandingkan data onchain, valuasi, dan model pendapatan mereka, dan saya pikir $MET menawarkan risiko/imbal hasil yang cukup menarik pada level saat ini. Berikut alasannya. Pertama, mari kita lihat angka 30 hari terakhir. [1] solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN | @JupiterExchange – mc: ~$983Juta – pendapatan: $4,82Juta – pendapatan pemegang: $2,41Juta – volume agregator: $12,76Miliar [2] $RAY | @Raydium – mc: ~$507Juta – pendapatan: $4,64Juta – pendapatan pemegang: $2,77Juta – volume DEX: $7,32Miliar [3] $MET | @MeteoraAG – mc: ~$186Juta – pendapatan: $5,48Juta – pendapatan pemegang: $688Ribu – volume DEX: $5,58Miliar [1] Celah valuasi cukup signifikan Selama 30 hari terakhir, Meteora menghasilkan pendapatan protokol lebih tinggi daripada Jupiter dan Raydium. Namun, mc-nya sekitar 5,3x lebih kecil daripada solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN dan 2,7x lebih kecil daripada $RAY. Jika kita bandingkan mc / pendapatan 30 hari yang diannualisasi: – solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN: ~17x – $RAY: ~9,1x – $MET: ~2,8x Tentu saja, ini bukanlah rasio laba, dan pendapatan tidak langsung berarti nilai token. Namun pada valuasi ini, saya pikir $MET layak mendapat lebih banyak perhatian. [2] Meteora bisa mendapat manfaat dari gelombang aktivitas onchain Solana berikutnya Meteora telah membangun infrastruktur likuiditas berbasis DLMM, DAMM, dan dynamic bonding curves. Produk-produk ini digunakan di berbagai aspek: perdagangan, penyediaan likuiditas, dan peluncuran token. Jika kita melihat gelombang baru perdagangan memecoin dan aktivitas onchain di Solana, permintaan terhadap infrastruktur likuiditas bisa meningkat signifikan. Dan Meteora tidak perlu mendominasi antarmuka perdagangan untuk mendapat manfaat dari pertumbuhan ini. Volume perdagangan yang lebih tinggi bisa berarti biaya dan pendapatan protokol yang lebih besar. [3] Penangkapan nilai token masih punya ruang untuk ditingkatkan $RAY saat ini lebih unggul di sini. Selama 30 hari terakhir: – $RAY: ~$2,77Juta pendapatan pemegang – $MET: ~$688Ribu pendapatan pemegang Meteora sudah memiliki mekanisme buyback dan staking, tetapi jumlah pendapatan yang kembali ke pemegang masih relatif kecil. Jika ini meningkat, itu bisa menjadi katalis lain untuk $MET. Masih ada risiko yang perlu dipertimbangkan. – Unlock token masa depan bisa menciptakan tekanan jual – fdv lebih tinggi daripada mc yang beredar – Pendapatan sangat bergantung pada aktivitas onchain Solana – Penangkapan nilai token saat ini lebih lemah daripada $RAY Jadi saya tidak akan menyebut $MET sebagai undervalued hanya berdasarkan pendapatan saja. Secara pribadi, saya tetap lebih memilih $MET dibanding solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN dan $RAY pada valuasi saat ini. solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN memiliki ekosistem yang lebih luas, sementara $RAY memiliki model buyback yang lebih kuat. Namun untuk 6-12 bulan ke depan, saya pikir $MET memiliki peluang menarik untuk re-rating valuasi jika pendapatan tetap kuat dan penangkapan nilai token meningkat. Itulah mengapa saya memilih $MET. NFA!