$PUMP: Masih terlihat baik pada time frame lebih rendah, tetapi saya ingin membahas sedikit tentang time frame lebih tinggi—di satu sisi, saya pikir pump masih bisnis yang sangat bagus dengan banyak 'pendapatan' (mungkin sebagian besar palsu), warchest besar, dan PMF yang sangat baik. Selain itu, timnya cerdas dan bersedia berpindah ke ide-ide baru (cross-chain, streaming, sosial, dll). Di sisi lain, ada unlock, dan unlock kemungkinan besar akan menekan dorongan masa depan apa pun. Anda bisa berargumen bahwa VC hanya menunggu kondisi bullish untuk melepaskan portofolio mereka, dan itu sangat masuk akal. Namun, tekanan overhang tetap menjadi alasan mengapa Anda akan selalu sedikit khawatir, menurut saya. Saya memikirkan beberapa koin lama yang diluncurkan selama pasar bear (mengingat 2023) dan mulai unlock di 2024. ARB adalah contoh yang baik—meskipun token ARB itu sendiri tidak berguna, saya masih ingat persepsi saat itu cukup berbeda, dan ARB tetap menjadi salah satu dari sedikit chain/L2 yang masih memiliki daya tarik hingga hari ini. Tapi saya ingat ARB hampir selalu underperform dibandingkan semua aset lain saat bull market benar-benar dimulai di 2024, dan saya pikir itu karena unlock VC (penyanggahnya adalah SUI, yang mengalami kenaikan cukup baik). Jadi, fundamental hebat + pendapatan + membeli token vs. unlock token. Biasanya yang terakhir SELALU menang, dan buyback tidak pernah bisa mengimbangi penjualan... tetapi waktunya selalu bagian paling rumit dalam setiap perdagangan. Apakah saya pikir pump akan lebih tinggi dari harga hari ini saat bull market tiba? Kemungkinan besar. Apakah saya sangat takut dengan VC-VC yang memiliki token mereka? Pasti.