Saya pikir fase baru dari @pendle_fi telah dimulai secara diam-diam. Pasar NGI+ terbaru adalah sinyalnya. Pendle baru saja membawa strategi Next Generation Infrastructure milik Partners Group ke blockchain melalui Asseto. NGI+ memberikan paparan terhadap strategi infrastruktur privat yang mencakup lebih dari 500 aset dasar di pusat data, jaringan listrik, infrastruktur energi, transportasi, dan infrastruktur penting lainnya. Sejak Februari 2024, strategi dasar ini telah menghasilkan return bersih 48,8%, dengan volatilitas yang dilaporkan di bawah 2,5%. Target jangka panjangnya mendekati return bersih tahunan 10-12%. Yang menarik perhatian saya adalah apa yang terjadi setelah aset semacam ini masuk ke blockchain. Asseto sudah menangani lapisan tokenisasi. Pendle kemudian mengambil produk keuangan ini dan memisahkan pokoknya dari return masa depannya, menciptakan pasar PT dan YT yang dapat dihargai dan diperdagangkan secara independen. Perbedaan ini penting. Tokenisasi membuat aset ada di blockchain. Kemudian, Pendle membuat return masa depannya dapat diperdagangkan. Dan NGI+ semakin tampak seperti bagian dari pola yang lebih luas, bukan sekadar eksperimen RWA terpisah. Kita sudah melihat Pendle berkembang dari yield kripto-natif ke Treasury, kredit privat, ekuitas tertokenisasi, dan sekarang infrastruktur privat. Itulah pergeseran yang saya amati. Fase pertama Pendle adalah tentang menciptakan pasar di sekitar yield kripto. Fase berikutnya tampak semakin jelas sebagai penciptaan pasar di sekitar aset keuangan yang kebetulan berpindah ke blockchain. Jauh lebih menarik daripada sekadar “listing RWA lainnya.”