Saya setuju bahwa perp ekuitas tidak pernah benar-benar tumbuh jika MM harus membiayai posisi yang sama dua kali: margin stablecoin di sisi perp, dan inventaris tunai di broker untuk lindung nilai. Itu menghancurkan return on capital sebelum perdagangan bahkan dimulai. MM menawarkan volume lebih kecil, melebarkan spread, trader mendapatkan eksekusi lebih buruk, volume tetap tipis... Kolateral saham tertokenisasi menggabungkan dua pool tersebut menjadi satu. Seorang MM dapat membeli saham tertokenisasi sebagai lindung nilai, menempatkan saham yang sama sebagai margin di @OndoPerps, dan menggunakan satu aset untuk mengimbangi eksposur pendek sekaligus mendukung sisa buku. Efisiensi modal 2x lebih baik → return MM lebih baik → spread lebih ketat → lebih banyak aliran → lebih banyak pendapatan MM → berulang. @Ondo memiliki keunggulan struktural hari ini karena mesin perp berada di atas sistem yang sama dengan Ondo Stocks. Volume $3,8 miliar dan ini masih awal.