Pil yang sulit ditelan bagi banyak orang adalah bahwa perdagangan infrastruktur AI mungkin berakhir untuk sementara waktu. Pada 16 Oktober, banyak pemimpin pertumbuhan AI menembus di bawah SMA 30 minggu mereka, mengonfirmasi awal penurunan tahap 4 sektor ini. Saya telah melihat argumen yang menyatakan bahwa karena pembangunan AI harus berlanjut, perdagangan infrastruktur AI harus tetap hidup. Saya setuju bahwa pembangunan AI akan berlanjut—tetapi kejatuhan dot-com tidak menghentikan pembangunan internet, jadi saya meragukan penurunan saham AI akan menghentikan pembangunan AI. Tidak diragukan lagi, kita akan melihat beberapa reli mengesankan dalam tren penurunan ini untuk menarik lebih banyak likuiditas dan membuat orang mengabaikan atau melupakan penurunan struktural. Namun, sampai kita melihat pergeseran struktural baru, tren utama tetap turun. Diakui, perusahaan teknologi berkualitas tinggi yang 'terlalu besar untuk gagal' pada akhirnya akan pulih jika diberi waktu yang cukup. Namun, lebih dari separuh nama-nama ini—terutama yang spekulatif—kemungkinan besar tidak akan pernah mencapai kembali titik tertinggi mereka.