Anthropic kembali menandatangani pesanan komputasi senilai $35 miliar. Kali ini pihak yang terlibat adalah Lambda. Rantai transaksi yang diungkap WSJ sangat menarik. Fasilitas Beacon Point di Texas di bawahnya dibangun oleh Hut 8. Sebelumnya, Hut 8 hanya mengatakan bahwa seorang "klien berperingkat tinggi" telah menandatangani dua kontrak sewa 15 tahun, secara total mengamankan 704 MW dengan sewa dasar senilai $19,6 miliar. Sekarang, klien ini terungkap sebagai Nvidia. Nvidia menyewa fasilitas tersebut terlebih dahulu. Lambda kemudian menggunakan kapasitas ini, memasang GPU yang dibeli dari Nvidia, dan menyediakan daya komputasi cloud kepada Anthropic. Lambda sendiri juga merupakan perusahaan yang diinvestasi oleh Nvidia. Akhirnya terbentuklah rantai berikut: Hut 8 membangun pusat data → Nvidia menandatangani kontrak sewa jangka panjang → Lambda memasang GPU Nvidia → Anthropic membayar $35 miliar untuk membeli daya komputasi. Beberapa hari lalu, Anthropic baru saja menandatangani kontrak lain senilai $4,5 miliar. Pihak lawannya adalah Neocloud Nscale di Inggris, yang menyewa 460 MW daya komputasi di West Virginia selama enam tahun, dengan GPU Nvidia Vera Rubin yang dijalankan di dalamnya. Nscale juga menerima dana dari Nvidia. Pada Series B, Pre-Series C tahun 2025, dan Series C tahun 2026, Nvidia masuk dalam daftar investor. Jadi, dalam sebulan, dua pesanan besar baru yang ditandatangani Anthropic total mencapai $80 miliar, kedua pemasoknya diinvestasi oleh Nvidia, dan keduanya menjual daya komputasi Nvidia kepada Anthropic. Transaksi di Texas ini melangkah lebih jauh. Nvidia tidak lagi puas hanya menunggu penyedia cloud memiliki dana untuk membeli GPU. Ia mulai terlebih dahulu menginvestasikan dana ke perusahaan cloud, kemudian menggunakan kreditnya sendiri untuk menandatangani kontrak sewa jangka panjang fasilitas, membantu proyek tersebut mendapatkan pendanaan, dan akhirnya memastikan perusahaan cloud tersebut mengisi GPU Nvidia, lalu mencari pelanggan akhir seperti Anthropic. Beacon Point milik Hut 8 adalah contoh yang sangat jelas. Berkat kontrak sewa jangka panjang berperingkat investasi ini, Hut 8 berhasil mendapatkan pendanaan berupa utang jaminan berperingkat investasi senilai $4,25 miliar pada Juni tahun ini. Sebuah pusat data 1 GW yang sebelumnya memerlukan proses bertahap—menunggu pelanggan, pendanaan, dan ketersediaan chip—kini telah dikunci terlebih dahulu oleh neraca keuangan Nvidia. Inilah yang membuat analisis laporan keuangan Nvidia semakin rumit saat ini. Satu GPU yang dijual Nvidia hari ini mungkin secara bersamaan didukung oleh investasi ekuitas Nvidia di perusahaan cloud, kontrak sewa jangka panjang pusat data, bahkan berbagai jaminan pendapatan minimum dan dukungan kredit. Permintaan chip, investasi modal, dan pendanaan infrastruktur sedang dijahit menjadi satu jaringan tunggal. $80 miliar dari Anthropic memang merupakan kontrak nyata. Namun jika ingin menilai seberapa "pasar" permintaan daya komputasi AI saat ini, kita tidak bisa lagi hanya melihat pesanan pembelian terakhir. Kita harus terus menelusuri lebih dalam: siapa yang menginvestasikan pihak penjual? Siapa yang menyewa fasilitas? Siapa yang membiayai proyek? Dan siapa yang menerima risiko pertama ke dalam neraca keuangannya sendiri?