Jika AI tidak menghasilkan keuntungan yang diharapkan, yang mungkin runtuh bukan hanya saham teknologi, tetapi juga salah satu mesin pertumbuhan ekonomi Amerika. Pada 10 November, Wakil Ketua Federal Reserve yang bertanggung jawab atas pengawasan keuangan, Michelle Bowman, memperingatkan: jika pengembalian investasi AI tidak memenuhi harapan, pasar saham AS dapat mengalami penyesuaian besar, dan koreksi ini berpotensi menyebar ke sektor ekonomi riil. Dia menunjukkan bahwa penurunan harga saham akan melemahkan efek kekayaan konsumen Amerika dan menekan pengeluaran konsumen; sementara kenaikan biaya pembiayaan akan memukul real estat, investasi usaha kecil, serta pembangunan pusat data yang sedang berkembang pesat. Yang lebih patut diperhatikan adalah Bowman mengungkapkan risiko pembiayaan di balik gelombang AI: Utang terkait AI tahun ini diperkirakan akan melebihi $800 miliar, sementara kewajiban potensial lainnya seperti sewa jangka panjang, komitmen kontrak, dan jaminan nilai sisa kemungkinan tiga kali lebih besar dari utang tersebut. Investasi AI sudah tidak lagi sekadar spekulasi besar oleh raksasa teknologi menggunakan arus kas mereka sendiri. Utang perusahaan, kredit swasta, pembiayaan proyek, serta struktur off-balance sheet yang semakin kompleks sedang menarik lebih banyak lembaga keuangan ke dalam perlombaan pengeluaran modal ini. Hal paling menarik dari pernyataan ini adalah: AI sedang berubah dari pendorong pertumbuhan ekonomi Amerika menjadi sumber risiko sistemik yang harus dipertimbangkan serius oleh Federal Reserve. Dalam beberapa tahun terakhir, investasi AI telah mendorong pengeluaran modal AS, valuasi saham teknologi, hingga pertumbuhan ekonomi. Namun, ketika semakin banyak pertumbuhan dibangun di atas asumsi bahwa pendapatan masa depan akan terwujud, maka ketika asumsi ini diragukan, koreksi berpotensi menyebar melalui pasar saham, pasar kredit, dan pengeluaran modal. Revolusi teknologi bisa nyata, dan gelembung investasi juga bisa nyata. Keduanya tidak pernah saling bertentangan. Dan tempat paling kejam di pasar keuangan adalah: ia mungkin tidak punya kesabaran menunggu hingga revolusi teknologi benar-benar menghasilkan pengembalian.