Estimasi EBITDA $IREN 2028 baru saja dirilis sebesar $5,34 miliar. Ini bukan kurva pertumbuhan halus—melainkan serangkaian revisi fungsi langkah. Pasar awal tahun ini sekitar ~$1 miliar dan terus dipaksa naik setiap kali $IREN mengamankan kontrak AI multi-tahun baru ($MSFT, $NVDA, laboratorium terbaru). Grafik ini menunjukkan pasar secara perlahan menerima bahwa $IREN bukan lagi penambang $BTC dengan usaha sampingan. Ia sedang berubah menjadi platform cloud AI berbasis kontrak dengan daya lebih dari 5GW. Sisi lain grafik ini (yang baru saja diposting oleh @RealJimChanos) adalah estimasi utang bersih lebih dari $25 miliar yang diperlukan untuk mencapainya. Itulah perdebatan sebenarnya sekarang: seberapa besar dilusi dan leverage yang dibutuhkan untuk mengubah ARR yang dikontrak sebesar $4 miliar menjadi EBITDA lebih dari $5 miliar.