Saya tidak berarti apa-apa jika bukan "tajam, tapi adil", jadi mari saya pertahankan GENIUS Act setelah mengkritiknya minggu lalu. Seperti kritik saya sebelumnya, saya akan fokus pada beberapa manfaat yang belum dibahas. Tetapi pertama-tama, kita harus kembali ke masa lalu tentang bagaimana mata uang swasta diatur di Amerika Serikat secara historis. Konstitusi melarang negara bagian mengeluarkan tagihan kredit mereka sendiri, dll. Namun, negara bagian menghindari larangan itu dengan mengeluarkan piagam perbankan negara bagian dan membiarkan bank-bank tersebut mengeluarkan uang. Beberapa kota, seperti New Orleans, juga mengeluarkan uang. Pada akhirnya, pemerintah federal menginginkan lebih banyak kendali dan mengesahkan pajak yang melarang bank yang berlisensi negara bagian mengeluarkan uang kertas, yang berarti secara praktis hanya bank yang berlisensi federal yang dapat melakukannya. Kemudian Federal Reserve lahir, dan bahkan uang kertas federal pun menghilang. (Secara teknis bank federal masih dapat mencetak uang kertas, tetapi undang-undang yang mengotorisasi jenis jaminan yang diizinkan telah dicabut, sehingga menjadi tidak mungkin) Namun, kapan pun terjadi kekurangan uang tunai, mata uang swasta muncul. Ini persis mengapa @tether berhasil — mereka menciptakan dolar swasta di mana terjadi kekurangan dolar. Di AS, Anda mungkin berpikir tidak mungkin ada kekurangan dolar, dan Anda benar. Tetapi bisa saja terjadi kekurangan uang kertas pecahan kecil dan kembalian. Jadi berulang kali uang pecahan kecil swasta muncul (disebut “shinplasters” secara merendahkan). Negara bagian telah mengatur atau memberantas uang giral swasta sejak bahkan sebelum Perang Saudara. Sebagai contoh, undang-undang tahun 1854 di negara bagian saya membuat tindakan mengedarkan pengganti uang (denda $50) atau menerima pengganti uang (denda $5) sebagai tindak pidana — “kecuali jika diizinkan secara eksplisit oleh hukum”. Denda $50 tampaknya tidak banyak, tetapi instrumen ilegal tidak dapat ditegakkan, sehingga uang giral atau stablecoin Anda menjadi sangat tidak berguna kecuali Anda sangat, sangat percaya pada penerbitnya untuk menebusnya. Negara saya tidak terkecuali. Undang-undang yang tidak aktif yang ditujukan untuk mata uang fraksional dan menekan catatan swasta ada di seluruh negeri, tetapi diabaikan oleh GENIUS, menyelamatkan upaya lobi untuk membersihkan undang-undang lama.