Skew opsi 7 hari ETH telah turun di bawah nol. Call jangka pendek kini diperdagangkan dengan premi lebih tinggi dibanding put, yang menunjukkan bahwa permintaan terhadap kenaikan jangka pendek telah meningkat. Kami melihat hal serupa pada Januari dan Mei tahun ini. Dalam kedua kasus tersebut, pergerakan ke skew negatif tidak berlangsung lama, dan pasar segera kembali membayar lebih untuk perlindungan terhadap penurunan. Perbandingan bullish yang lebih kuat adalah Juli 2025. Skew tetap negatif dalam waktu jauh lebih lama, menunjukkan bahwa permintaan call bukan hanya reaksi sementara, tetapi bagian dari pergeseran posisi yang lebih berkelanjutan. Itulah mengapa saya tidak akan menganggap satu pergerakan di bawah nol sebagai konfirmasi sendiri. Yang penting sekarang adalah apakah hal ini bisa bertahan di sana. Bagi seseorang yang sudah memegang ethereum spot:native, skew negatif saja bukan alasan untuk meninggalkan pandangan jangka panjang. Namun, mungkin bukan titik terbaik untuk secara agresif mengejar eksposur baru. Memegang posisi, mengambil sebagian keuntungan jika posisi telah menjadi terlalu besar, atau menambahkan perlindungan downside jangka panjang mungkin lebih masuk akal. Bagi trader opsi, call jangka pendek mungkin terlihat menarik di sini, tetapi nilainya bisa cepat turun jika sentimen berubah. Pendekatan yang lebih seimbang adalah melindungi posisi spot dengan put jangka panjang dan mengimbangi sebagian biaya tersebut dengan menjual call jangka pendek pada strike yang lebih tinggi. Cara sederhana yang saya lihat: pemegang spot tidak perlu mengejar pergerakan ini. Trader opsi mungkin lebih baik menjual upside jangka pendek yang mahal dan menggunakan put yang relatif lebih murah untuk melindungi apa yang sudah mereka pegang.