Polymarket mungkin sedang menuju IPO, tetapi apakah itu 100% pasti? Saya rasa tidak. Karena semua orang percaya bahwa saat ini pemegang saham besarlah yang mengendalikan, maka pada akhirnya mereka pasti akan bertindak demi kepentingan keuntungan. Ketika valuasi TGE lebih tinggi daripada IPO, dan memudahkan investor saham untuk keluar, pemegang saham utama Polymarket akan memilih TGE. Tentu saja, dengan syarat berikut: 1. Kripto memasuki bull market baru, misalnya BTC menembus $100.000, dan preferensi risiko pasar meningkat sehingga valuasi proyek naik. 2. Polymarket dan Kalshi mengalami putusan hukum yang merugikan secara signifikan dalam gugatan hukum dengan berbagai negara bagian, sehingga jalur IPO menjadi sulit. 3. Diseidiki oleh Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat yang dipimpin Partai Demokrat terkait legalitas dan kepatuhan kontrak untuk acara politik dan olahraga. Setelah Partai Demokrat berkuasa, strategi IPO memang agak sulit dijalankan, karena pemegang saham di belakang tampaknya tidak memiliki hubungan dengan Partai Demokrat, dan yang paling krusial, ada kaitannya dengan kepentingan keluarga Trump. Dari sudut pandang lain, bahkan jika IPO tercapai, narasi pasar untuk lintasan ini sudah kehilangan daya magisnya. Setelah memperoleh pendanaan puluhan miliar dolar dan berkembang selama beberapa tahun, narasi "alat kebenaran internet" belum sepenuhnya terwujud; logika penghasilan mereka tetap sama seperti pasar judi tradisional: taruhan olahraga. Jadi, apakah mungkin mempertahankan kapitalisasi pasar $20 miliar setelah IPO? Sepertinya agak dipaksakan. Saya tidak ingin meyakinkan diri sendiri atau orang lain untuk terus trading, juga tidak merendahkan lintasan ini—saya hanya menganalisis situasi saat ini secara objektif. Mungkin di masa depan pasar prediksi akan melewati batas dan mencapai kesuksesan lebih besar, tetapi setidaknya dalam satu atau dua tahun ke depan, narasi "kebenaran internet" sulit sepenuhnya terwujud. Tentu saja, probabilitas TGE sulit diprediksi karena banyak faktor yang tidak terkendali. Sebenarnya, sebelum Piala Dunia saya sudah menulis analisis tentang situasi Polymarket: Token adalah senjata nuklir unik Polymarket yang tidak bisa dicapai Kalshi. Melakukan TGE sebelum Piala Dunia, memanfaatkan peran token dalam airdrop komunitas, maka platform global mereka dapat secara sempurna menangkap peluang Piala Dunia, meningkatkan secara signifikan jumlah pengguna, volume transaksi, dan data laba, serta merebut kembali posisi pemimpin pasar. Kemudian mengumumkan rencana airdrop tahap kedua, di mana perp termasuk dalam rencana airdrop tahap kedua—karena efek kekayaan dari airdrop tahap pertama, perp akan segera menggantikan HyperLiquid sebagai pemimpin pasar. Data yang melampaui ekspektasi dari Piala Dunia 2026, ditambah rencana airdrop tahap kedua yang menyebabkan volume perp melonjak, dua peristiwa ini akan membuat Polymarket tetap menjadi pemimpin pasar. Ini juga memberikan dukungan dana lebih besar dan waktu pengembangan lebih lama bagi Polymarket US untuk merebut pasar Amerika Serikat, serta meletakkan dasar kinerja yang solid untuk IPO pada 2027/2028. Baik memilih IPO maupun TGE, Piala Dunia harus dijadikan prioritas. Namun, jujur saja, mereka akhirnya tidak memanfaatkan peluang Piala Dunia ini dengan baik. Terakhir, karena mereka telah memberikan banyak ekspektasi airdrop, lalu secara aktif menghancurkan ekspektasi tersebut, serta tampaknya tidak berkomunikasi lebih lanjut dengan komunitas/pengguna mengenai biaya—hal ini membuat pengguna bingung dan sulit memahami arah perkembangan serta tujuan masa depan mereka. Semoga mereka bisa memahami pengguna, dan pengguna juga bisa memahami mereka.