Apa dampaknya jika Senator Demokrat Elizabeth Warren, yang dikenal memiliki sikap keras terhadap cryptocurrency, menjadi Ketua Komite Bank Senat? Dua hari terakhir ini, banyak yang khawatir bahwa setelah Demokrat menguasai Kongres, industri crypto akan menghadapi pembersihan—terutama setelah laporan Wall Street Journal menyebut bahwa Warren berencana menjadi Ketua Komite Bank Senat pada Januari 2027, yang memperkuat kekhawatiran ini. Namun, kita tetap perlu mengikuti kerangka pembahasan sebelumnya tentang “pembersihan” terhadap Elon Musk: kita harus membedakan antara kekuasaan legislatif dan eksekutif—apa yang bisa dan tidak bisa dilakukan oleh Warren atau Partai Demokrat? 1. Pertama, mari tinjau sikap Warren terhadap crypto: 1) Kewajiban anti-pencucian uang harus diperluas ke seluruh jaringan crypto. Ia ingin regulasi mencakup lebih banyak penyedia dompet, penambang, validator, dan peserta lainnya. 2) Melindungi sistem keuangan tradisional dan nasabah. Ia sangat khawatir bahwa bank akan membawa risiko crypto ke dalam sistem simpanan, kredit, dan pembayaran. 3) Mencegah penghindaran hukum sekuritas melalui tokenisasi. Ia menentang perusahaan yang hanya karena menempatkan aset di blockchain, mengklaim perlakuan lebih longgar dibanding sekuritas tradisional. 4) Membatasi politisi yang memperoleh keuntungan dari crypto. Sejak masa jabatan kedua Trump, konflik kepentingan menjadi alat utama bagi Warren untuk mendorong penyelidikan dan menghalangi RUU. 2. Pertama-tama, Demokrat menguasai mayoritas di Kongres dan Warren menjadi Ketua Komite Bank. Komite Bank Senat memiliki kekuasaan besar, tetapi ia adalah lembaga legislatif dan pengawas, bukan lembaga penegak hukum. Tanggung jawabnya mencakup perbankan, pasar sekuritas, mata uang, dan lembaga keuangan. Apa yang bisa dilakukannya? 1) Mendorong agenda legislatif crypto baru. RUU Clear Act tahun ini gagal di Senat karena oposisi Warren—terutama terkait ketentuan etika. Apakah Warren akan mendorong RUU baru yang lebih ketat? Kemungkinan besar ya. Namun, kita harus ingat bahwa tahun ini, meskipun Partai Republik menguasai kedua kamar Kongres dan mendorong RUU Clear Act, mereka gagal mendapatkan dukungan cukup dari Demokrat dan tidak bisa melewati ambang prosedural di Senat. Dalam dua tahun ke depan, jika Demokrat mendorong RUU baru yang sangat ketat terhadap crypto, mereka juga akan menghadapi hambatan dari Partai Republik. RUU biasa biasanya memerlukan mayoritas sederhana untuk disahkan di Senat, tetapi jika terjadi filibuster, penghentian debat memerlukan 60 suara mayoritas mutlak. Ada juga kemungkinan bahwa meskipun Demokrat berhasil melewati kedua kamar dengan RUU keras, Trump tetap bisa memveto. Untuk menggagalkan veto presiden, diperlukan dua pertiga suara di masing-masing kamar—ambang yang jauh lebih tinggi. Jadi, tanpa kompromi besar dari kedua pihak, baik deregulasi maupun regulasi ketat yang signifikan terhadap crypto kemungkinan besar akan mengalami kesulitan dalam proses legislasi. Sikap keras Warren tidak otomatis berubah menjadi hukum hanya karena ia menjadi Ketua Komite. 2) Meningkatkan pertanyaan terhadap bisnis crypto Trump menjadi penyelidikan berkelanjutan oleh komite. Namun perlu ditekankan bahwa penyelidikan dan dengar pendapat Kongres tidak otomatis menghasilkan vonis pidana. Saya justru mendukung penyelidikan terhadap bisnis crypto Trump—karena dampaknya memang sangat buruk. Komite Bank kemungkinan juga akan memulai serangkaian penyelidikan terhadap SEC, CFTC, dan perusahaan crypto—yang akan menimbulkan dampak dan tekanan pada pasar crypto. Namun perlu ditegaskan: penyelidikan dan dengar pendapat Kongres hanya berhenti di sana; itu bukan vonis pidana. Untuk melangkah lebih jauh, diperlukan kerja sama Departemen Kehakiman untuk mengajukan tuntutan hukum—tetapi selama dua tahun ke depan, Departemen Kehakiman masih berada di bawah kendali Partai Republik. 3) Menentukan penunjukan pejabat pengawas keuangan oleh Trump. Jika Trump menunjuk anggota baru untuk SEC dan CFTC dalam dua tahun ke depan, proses penunjukan tersebut harus disetujui oleh Komite Bank. 4. Kita juga harus memisahkan kekuasaan legislatif dan eksekutif. Dalam dua tahun ke depan, ketua SEC dan CFTC tetap dipegang oleh orang-orang Republik. Dalam batas wewenang hukum mereka, lembaga-lembaga ini dapat mendorong kebijakan tanpa perlu persetujuan Kongres. Warren dapat meminta para pemimpin lembaga regulasi untuk hadir dalam dengar pendapat, menjelaskan dasar kebijakan mereka, meminta dokumen terkait, atau secara terbuka mengkritik pengecualian yang terlalu longgar. Tindakan pengawasan semacam ini tidak serta-merta membuat kebijakan berhenti atau tidak berlaku. Misalnya, SEC pada September tahun ini mengeluarkan pengecualian bersyarat untuk perdagangan saham ter-tokenisasi; CFTC pada Oktober meluncurkan konsultasi awal untuk kerangka CTX/CAM—keduanya menggunakan otoritas hukum yang sudah ada. Jadi, selama Trump tetap berkuasa dan kepemimpinan SEC serta CFTC tetap mendukung perkembangan crypto, bahkan jika Partai Republik gagal mendapatkan undang-undang baru, lembaga regulasi tetap dapat melanjutkan kebijakan berdasarkan wewenang yang sudah ada. Jika Demokrat ingin mengubah secara radikal atau memperketat wewenang ini secara paksa, mereka biasanya harus melewati ambang legislatif dan veto presiden. 4. Tentu saja ini bukan berarti tidak ada dampak sama sekali. Secara keseluruhan: Warren dapat menghambat undang-undang baru dan secara signifikan meningkatkan tekanan terhadap regulator dan perusahaan. Legislasi komprehensif tetap sulit dilakukan, sambil menghadapi pengawasan yang lebih intensif dan kontroversi hukum. Beberapa kebijakan mungkin tertunda atau pengecualian dipersempit. Lembaga-regulasi juga mungkin menambahkan lebih banyak batasan untuk memperkuat dasar hukum aturan mereka. Sebuah dengar pendapat yang keras bisa membuat pasar gugup dan terganggu. Namun, kebijakan crypto dalam wewenang yang sudah ada tetap dapat dilanjutkan—SEC dan CFTC akan terus mendorong kebijakan baru dalam lingkup wewenang mereka masing-masing. Dalam dua tahun ke depan, lingkungan regulasi crypto sebenarnya tidak akan lebih ketat dibanding periode 2023–2024 (ketika Demokrat berkuasa, Senat dikuasai Demokrat, CFTC dan Departemen Kehakiman juga di bawah kendali Demokrat).