Saya rasa kita semua sedang memperhatikan grafik bitcoin yang salah sekarang.. Serius, semua orang memantau harga BTC, arus ETF, menunggu kejatuhan berikutnya atau berita besar yang bisa memicu reli. Tapi saya terus kembali pada beberapa hal yang menurut saya tidak cukup kita perhatikan. Pertama, ke mana perginya semua orang? Minat terhadap bitcoin di Google terlihat sangat lemah. Orang-orang bosan, ritel tidak semeriah dulu. Tapi bukankah itu menarik sendiri? Kita sudah melihat ini sebelumnya.. pasar tidak selalu mencapai titik terendah dengan kejatuhan dramatis. Terkadang orang hanya kehilangan minat dan berpindah. Saya tidak mengatakan kita sudah mencapai titik terendah, tapi saya penasaran siapa yang benar-benar membeli ketika sepertinya tidak ada yang tertarik lagi. Lalu ada hal lain yang terus menghantui pikiran saya.. AI. Penambang bitcoin semakin melihat pusat data AI karena kontrak listrik dan infrastruktur mereka tiba-tiba menjadi bernilai untuk sesuatu selain menambang bitcoin. Sekarang pikirkan apa artinya itu. Beberapa penambang bisa saja menghasilkan lebih banyak uang dengan mendukung AI daripada menambang BTC. Apa yang terjadi pada ekonomi penambangan lalu? Apa yang terjadi pada penambang yang tidak bisa bersaing? Dan bisakah ini mengubah seberapa banyak bitcoin yang perlu dijual oleh para penambang? Saya rasa kita tidak membahas ini cukup banyak. Lalu ada 30 Oktober.. jatuh tempo opsi bitcoin! Tergantung pada posisi para dealer, hedging mereka bisa saja memengaruhi beberapa pergerakan harga yang kita lihat. Membeli saat turun, menjual saat naik, berpotensi menjaga bitcoin tetap dalam kisaran tertentu. Tapi apa yang terjadi ketika opsi-opsi itu jatuh tempo? Apakah tekanan itu menghilang? Apakah volatilitas meningkat? Atau apakah kita mengharapkan peristiwa besar lain yang ternyata tidak berarti apa-apa? Dan satu hal lagi.. Semua orang terus membandingkan bitcoin dengan saham teknologi. Jika ekuitas jatuh, bitcoin jatuh. Itulah asumsinya. Tapi yang menarik bagi saya adalah apa yang terjadi di dalam kripto itu sendiri. Dominasi bitcoin relatif kuat sementara banyak altcoin terus berjuang. Apakah itu berarti bitcoin menjadi safe haven? Tidak juga. Tapi mungkin investor menjadi jauh lebih selektif tentang tempat mereka bersedia menempatkan uang mereka. Saya tidak mengatakan bitcoin akan meledak atau bahwa titik terendah sudah tercapai. Saya sejujurnya tidak tahu. Saya hanya merasa aneh bahwa kita menghabiskan begitu banyak waktu memperhatikan candle 15 menit, padahal perubahan besar bisa saja terjadi di pasar energi, infrastruktur AI, posisi opsi, dan ke mana modal sebenarnya bergerak. Mungkin pertanyaan sejatinya bukan ke mana bitcoin akan pergi selanjutnya.. Mungkin apakah kita bahkan sedang memperhatikan hal-hal yang tepat untuk memahami apa yang akan datang selanjutnya?