Teori Pasar Lelang - Keseimbangan, Ketidakseimbangan, Penerimaan, dan Penolakan Apa itu "penerimaan"? Apa itu "pengembangan harga konstruktif"? Bagi saya, banyak hal telah menjadi intuisi karena berjam-jam memandangi layar selama beberapa tahun + menggunakan ambang tertentu sebagai ukuran, tetapi semoga ini bisa sedikit memperjelas: (panjang tweet -> simpan untuk dibaca nanti) > Harga berdagang di atas level kunci, mengapa itu bukan "penerimaan"? Apakah "penutupan lilin" merupakan penerimaan? Dalam AMT, premisnya adalah bahwa "harga" hanyalah sebuah iklan; dengan kata lain, ia membangkitkan emosi (karena itulah terjadi breakout dan breakdown yang gagal). Dengan premis ini, harga yang "menembus di atas" dan "menembus di bawah" tidak memberikan gambaran lengkap. Jadi, dua pertanyaan yang bisa Anda gunakan untuk mendefinisikan penerimaan: Apakah harga menghabiskan waktu di sana dan apakah ada volume di sana? 1. Waktu + volume = penerimaan = nilai baru. Tidak keduanya = penolakan = kelebihan. Oke, tapi itu agak tidak berguna—berapa lama waktu dan berapa banyak volume? Ini adalah sesuatu yang harus Anda tentukan sendiri dengan menghabiskan banyak waktu untuk mengembangkan baseline (tipikal vs. atipikal) dan intuisi. Untuk melangkah lebih jauh, "volume" saja tidak memberikan gambaran lengkap. Selanjutnya, kita perlu menentukan "kualitas" volume dan jenis positioning yang terlibat. Dengan kata lain, kita perlu sedikit lebih rinci untuk memahami dinamika antara positioning Perp dan spot guna membuat asumsi yang lebih terinformasi terkait penerimaan vs. penolakan (yang kita sebut lelang gagal). Karena ada banyak fragmentasi dan beberapa parameter yang terlibat dalam kripto, kita membuat asumsi berdasarkan parameter seperti open interest, CVD spot vs. Perp, skew orderbook pasif (ingat bahwa ini adalah perilaku pasif dan agresif baik di spot maupun Perp). Contoh skenario untuk menjelaskan ini: Harga menembus di atas level tertinggi lokal akibat short squeeze dan juga memicu breakout long yang memperpanjang pergerakan ke atas, namun spot menjual agresif terhadap "breakout" ini = swing fail. Ini bisa lebih rinci lagi dengan panduan tambahan, tetapi Anda sudah mendapatkan intinya. "Penerimaan" dalam konteks AMT bukan sekadar harga naik atau turun—ini tentang menggali lebih dalam untuk memahami dinamika pasar dan positioning. Mengenai pengembangan harga konstruktif: Anda memiliki beberapa hal dalam wadah— > aliran pasif dan agresif Perp > aliran pasif dan agresif spot Kita ingin menilai seberapa banyak pekerjaan yang dilakukan pasar dan jenis imbalan apa yang diberikan sebagai gantinya? Untuk menyederhanakan, positioning Perp biasanya labil karena ape-ape leverage, sementara positioning spot memiliki bobot lebih besar dan lebih sulit untuk dibohongi. Artinya, ketika harga mendorong melawan positioning Perp yang ramai, tipuan itu langsung terbongkar. Jadi, saat menilai kekuatan nyata suatu pergerakan, saya suka melihat pembelian agresif spot yang terus-menerus masuk ke dalam pergerakan, bahkan lebih baik jika itu mendorong melewati positioning Perp yang ramai yang terus melemahkan pergerakan tersebut. Jika terjadi retracement, retracementnya dangkal dan didukung oleh spot pasif yang naik lebih tinggi di orderbook untuk memberikan bantalan pelunakan (bisa pantau skew orderbook spot pada 2.5%). Aspek lain untuk menilai pekerjaan yang dilakukan adalah kecepatan penambahan open interest dan perubahan harga selanjutnya; area di mana banyak long atau short menumpuk adalah indikator kelemahan struktural jika harga kembali ke sana lagi. Selain itu, jika open interest naik vertikal sementara harga melambat, ini bisa menunjukkan situasi "juice tidak sepadan dengan squeeze". Memahami positioning jauh lebih berharga menurut saya daripada hanya melihat harga, karena harga hanyalah mekanisme yang membangkitkan emosi. Namun, ada banyak noise saat menelusuri jalur ini, dan saya sering melihat banyak salah tafsir, terutama saat memperbesar LTF, jadi Anda perlu belajar memilah informasi apa yang bernilai dan apa yang noise. Semoga penjelasan ini sedikit membantu.