Sejak Desember, saham AS juga hampir tidak pernah tutup. Apakah institusi sudah siap? Apakah ini kabar baik untuk kripto? Saham AS sebelumnya hanya aktif sepenuhnya selama jam perdagangan siang. Sesi normal berlangsung pada malam hari di Korea, dan sudah selesai saat pagi hari di Korea. Oleh karena itu, bahkan jika Bitcoin bergerak signifikan di dini hari, IBIT atau strategi hanya mengikuti setelah sesi normal dimulai. Struktur ini berubah mulai 6 Desember. Nasdaq dan NYSE Arca akan membuka perdagangan 5 hari seminggu, selama 23 jam sehari. Minggu malam pukul 9 malam (Waktu Timur AS) menjadi awal minggu, dan Jumat malam pukul 8 malam menjadi akhirnya. Setiap hari, sistem akan menjalani pemeliharaan selama satu jam antara pukul 8 malam hingga 9 malam. Sesi normal tetap berlangsung dari pukul 9:30 pagi hingga 4 sore. Yang baru adalah sesi overnight dari pukul 9 malam hingga 4 pagi. Ini tidak berarti pasar buka hingga Sabtu seperti kripto. Namun, persepsi bahwa “saham hanya dibeli selama sesi normal” telah runtuh. Perpanjangan ini bukan acara khusus yang hanya membuka saham tertentu. Semua saham NMS dan ETF termasuk dalam cakupan ini. ETF kripto fisik seperti IBIT, FBTC, dan ETHA juga termasuk di dalamnya. Strategi (MSTR) adalah saham biasa Nasdaq, dan Bitmine (BMNR) adalah saham biasa NYSE. Ketika kripto bergerak di malam hari, sekarang ada saluran langsung bagi ETF dan saham Treasury untuk menyesuaikan harga pada malam yang sama. Namun, pembukaan bursa dan aplikasi sekuritas Anda yang membuka saham tersebut di dini hari adalah dua hal berbeda. Keputusan akhir ada di tangan broker Anda. ✅ Apakah institusi sudah siap untuk perdagangan sepanjang malam? Infrastruktur hampir siap. Lembaga penyelesaian NSCC sudah menjalankan sistem penyelesaian 24 jam, 5 hari seminggu, dan SIP (Integrated Quotation) juga akan beroperasi 23/5 mulai 6 Desember. Aturan bursa juga telah disetujui. Pihak yang membuka pintu sudah siap. Masalahnya adalah pihak yang benar-benar menggunakan pintu tersebut. Saat ini, perdagangan saham AS di larut malam masih kurang dari 1% dari total volume perdagangan, dan sebagian besar terkonsentrasi pada saham besar dan ETF populer. Dalam forum roundtable SEC baru-baru ini tentang perdagangan 24 jam per tahun, suasana cenderung “kita harus melakukannya karena tidak ada pilihan lain.” Meskipun BlackRock, Virtu, Jane Street, UBS, Schwab, dan Robinhood hadir, tidak ada jaminan bahwa semua pihak akan menyediakan harga tawar-menawar seperti sesi normal mulai 6 Desember malam. Alasan utama institusi sulit langsung terlibat di malam hari sederhana: tenaga kerja untuk meja malam, sistem pemantauan, ketersediaan jaminan, pinjaman saham, dan short selling tidak sama seperti di siang hari. Apakah melakukan transaksi dengan spread lebar sesuai dengan kewajiban fidusia? Asset manager belum mencapai kesepakatan. Market maker yang ingin mempertahankan stok di malam hari harus terlebih dahulu memastikan pasokan pinjaman saham—tetapi saluran ini masih sangat sempit. Oleh karena itu, skenario awal kemungkinan besar akan seperti ini: Bursa akan dibuka. Sebagian market maker dan broker ritel hanya akan membuka saham populer. Institusi besar tetap akan mempertahankan fokus pada sesi normal dan periode likuiditas tinggi. “Dibuka” dan “institusi membeli sepanjang malam” adalah dua hal yang berbeda. ✅ Apakah ini kabar baik untuk kripto? Secara struktural, ini kabar baik. Namun, bukan faktor yang langsung akan mendorong harga naik. Salah satu kelemahan kripto adalah bahwa aset fisiknya diperdagangkan 24 jam, tetapi saluran yang digunakan institusi—ETF dan saham terdaftar—hanya bergerak secara signifikan selama siang hari di hari kerja. Ketika Bitcoin jatuh di akhir pekan, investor IBIT harus menghadapi gap pada Senin. Ketika Ethereum melonjak di jam sibuk Asia, Bitmine harus menunggu hingga pembukaan pasar AS. Perdagangan 23/5 mengurangi jeda waktu ini secara harian. Bagi institusi, kripto kini lebih mirip aset yang bisa di-hedge dan direbalance dalam waktu yang sama dengan saham, bukan aset “aneh” yang hanya bisa disentuh di siang hari. Terutama yang jelas-jelas diuntungkan adalah aset fisik: ETF seperti IBIT, Strategi, dan Bitmine. Harga kripto dan harga saham sekarang bisa lebih dekat bahkan di malam hari hari kerja. Anda juga memiliki waktu untuk mengeksekusi perdagangan pada aset-aset ini selama siang hari di Korea. Efeknya juga termasuk perpindahan permintaan yang sebelumnya hanya mengandalkan sesi pre-market dan after-hours ke sesi normal bursa. Namun, ada poin yang tidak boleh salah dipahami: Sabtu tetap tutup. Proses penetapan dan pembelian ulang ETF kemungkinan besar tetap berpusat pada sesi normal. Harga penutupan resmi juga tetap berdasarkan sesi normal. Jika IBIT bergerak di malam hari, harga tersebut tidak otomatis menjadi dasar NAV untuk hari berikutnya. Jika ritel masuk lebih dulu di sesi malam yang likuiditasnya tipis, institusi bisa membalikkan posisi tersebut di siang hari—menghasilkan pola yang berlawanan.Dari perspektif yang lebih luas, Wall Street sedang mengikuti pasar kripto. Fakta bahwa pasar saham berusaha untuk tetap aktif seperti kripto sendiri merupakan sinyal bahwa kripto mulai diperlakukan sebagai aset utama, bukan lagi aset pinggiran. Sinyal ini merupakan kabar baik. Namun, inti kabar baik ini bukanlah “kripto akan naik mulai sekarang,” melainkan “lembaga kini lebih mudah mengelola eksposur kripto.” Ringkasnya: Mulai 6 Desember, saham dan ETF Amerika Serikat akan beroperasi 5 hari seminggu, 23 jam sehari—termasuk ETF kripto, strategi, dan BitMEX. Bursa dan infrastruktur penyelesaian sudah siap, namun partisipasi malam hari dari seluruh lembaga masih belum maksimal. Ini merupakan kabar baik struktural bagi kripto dalam hal aksesibilitas dan ketertarikan harga. Namun, pasar malam awal akan fluktuatif, dan celah Sabtu tetap ada. Membukanya pintu yang lebih lebar belum tentu berarti lembaga sudah berbaris di depannya.