Saya memiliki Bitcoin. Saya menyimpannya di ETF. Anda memiliki sesuatu. Mari kita jelaskan secara tepat apa yang Anda miliki. Saham ETF adalah klaim atas sebuah trust. Trust tersebut menyewa seorang custodian. Custodian tersebut menyimpan koinnya. Nama Anda tidak muncul di blockchain, dan angka yang terlihat di aplikasi broker Anda adalah catatan broker terhadap catatan trust mengenai apa yang dikatakan custodian sedang pegang. Ini adalah produk yang baik sesuai fungsinya. Namun, ini juga produk yang berbeda dari Bitcoin, dalam cara-cara yang hanya terasa pada hari-hari yang penting bagi Anda: Anda tidak bisa menarik koinnya. Ini bukan pertanyaan biaya. Penukaran dalam bentuk asli tidak tersedia bagi Anda sebagai pemegang ritel. Anda hanya bisa memperdagangkannya selama jam pasar. Bitcoin diperdagangkan setiap jam sepanjang hari, termasuk jam-jam ketika sistem gagal. Anda memegangnya melalui rantai: broker, trust, custodian. Setiap tautan adalah perusahaan yang harus tetap berfungsi. Anda tidak bisa mengirimkannya, menggunakannya, atau membuktikan kepemilikan Anda tanpa meminta izin seseorang. Anda membayar biaya tahunan agar orang lain memegang aset bearer atas nama Anda. ETF adalah cara yang masuk akal untuk mendapatkan eksposur harga dalam akun pensiun yang sulit dipindahkan. Ini adalah pengganti yang buruk terhadap properti itu sendiri. Jika alasan Anda menginginkan Bitcoin adalah karena Anda lebih suka tidak bergantung pada janji institusi, maka membelinya sebagai janji institusi justru mengembalikan hal yang sama persis yang ingin Anda hindari. Jika ini sampai ke Anda, repostlah. Seseorang yang Anda kenal perlu melihat ini.