River melakukan perhitungan tentang apa yang terjadi jika saran Bitcoin dari Wall Street benar-benar diikuti. Angkanya: $840.000 per BTC pada tahun 2031. Inilah cara mereka sampai pada angka tersebut. Mulailah dengan kondisi saat ini. Hanya sekitar 4% orang yang memegang Bitcoin. Penasihat investasi AS, yang secara kolektif mengelola $146 triliun, baru mengalokasikan 0,008% dari jumlah tersebut ke BTC. Namun, sesuatu berubah pada Januari 2024. Sejak ETF spot Bitcoin diluncurkan, adopsi institusional telah secara diam-diam meningkat. 29 dari 30 penasihat investasi terbesar yang terdaftar di AS kini melaporkan kepemilikan ETF Bitcoin. Alokasi median masih sangat kecil, hanya 0,1% dari aset, tetapi terus meningkat setiap tahun. Inilah celah yang penting: 0,1% itu jauh di bawah rekomendasi sebenarnya dari institusi besar. BlackRock merekomendasikan 1-2%. Bank Spanyol BBVA merekomendasikan hingga 7%. Tesis utama River: jika alokasi yang sederhana, lebih besar dari 0,1% saat ini tetapi tetap kecil, menjadi praktik standar, arus modal yang dihasilkan bisa menggerakkan harga secara signifikan. Perhitungannya: Jika 20-40% portofolio mengadopsi alokasi Bitcoin 2-4%, itu akan menciptakan permintaan pembelian baru sebesar $1,3 hingga $5,3 triliun. Angka ini diukur terhadap $333 triliun aset investable global, di mana penasihat AS mengendalikan sekitar 40%. River memodelkan skenario ini terjadi dalam jangka waktu 3-5 tahun. Sebagai konteks, itu adalah 1,7x hingga 7,1x lebih banyak modal daripada yang mengalir ke Bitcoin selama seluruh periode 2022-2025. Jadi, apa dampak arus masuk ini terhadap harga? Riset pasar saham menunjukkan bahwa $1 permintaan pembelian biasanya memperluas kapitalisasi pasar sekitar $5. Multiplier historis Bitcoin berkisar antara 3,1 hingga 4,5. River sengaja menggunakan multiplier konservatif 3x untuk model ini. Lakukan perhitungannya: $1,3-5,3T permintaan × multiplier 3x = penambahan $3,9-15,9T pada kapitalisasi pasar Bitcoin. Kapitalisasi pasar saat ini berada di sekitar $1,6T. Hasil akhir: kisaran harga $250.000 hingga $840.000 dalam waktu 5 tahun. Dan batas bawah, $250K, hanya memerlukan tren adopsi institusional saat ini untuk terus berlanjut. Tidak perlu ada hal ekstra yang terjadi. Sekarang, daftar periksa skeptis, karena ini layak untuk ditinjau. River secara eksplisit menyebut ini sebagai skenario konservatif. Survei Bitwise menemukan bahwa 56% penasihat yang belum berinvestasi di kripto sedang merencanakan atau mempertimbangkan alokasi, artinya asumsi penetrasi portofolio 20-40% bisa jadi terlalu rendah, bukan terlalu tinggi. CIO Bitwise Matt Hougan memegang pandangan serupa, berargumen bahwa bull market berikutnya akan didorong oleh penasihat dan modal institusional, bukan pembeli kas perusahaan seperti Strategy. Target jangka panjangnya sendiri: $1 juta dalam waktu 10 tahun. Bahkan multiplier 3x milik River terlihat konservatif dibanding alternatif lainnya. Analis Will Clemente menggunakan multiplier 10x dalam perhitungan terpisah dan menemukan bahwa alokasi dana pensiun sebesar 1% saja ($700 miliar dari total aset $70 triliun) bisa menambah $7 triliun pada kapitalisasi pasar Bitcoin. Catatan jujur yang tidak boleh dilewatkan siapa pun: model ini hanya memodelkan permintaan. Tidak ada sedikit pun pembahasan tentang tekanan penjualan dari sisi penawaran. Pada tahun 2025, pemegang jangka panjang melepaskan ratusan ribu BTC saat harga kuat. Harga selalu merupakan interaksi dari kedua sisi, bukan hanya pembelian institusional. Namun, hal ini bekerja dua arah. Jika penjual pernah berhenti muncul di bawah harga tertentu sementara permintaan yang tidak peka harga terus mengalir masuk, harga tersebut akan langsung dipertahankan, bukan secara bertahap. Intinya: ini bukanlah fantasi lompatan ke bulan. Ini adalah apa yang terjadi jika rekomendasi BlackRock sendiri sebesar 1-2%, yang sudah dipublikasikan dan dinyatakan, hanya menjadi praktik normal. Itu saja sudah cukup untuk mengubah segalanya.