Alpha tidak ada. Setidaknya tidak secara konsisten dan berkelanjutan. Sebagian besar manajer dana hedge (yang namanya Anda kenal) berada di tempat yang tepat pada waktu yang tepat, melihat pola sementara namun dapat diulang, dan menaikinya hingga akhir. Sebuah lari generasional. Namun dunia sering salah mengartikan ini sebagai keterampilan/kecerdasan. Bukan. Yang paling beruntung dari mereka menaiki gelombang besar ini selama bertahun-tahun, yang lain hanya beberapa bulan... tetapi keberuntungan selalu habis pada suatu titik. Inilah mengapa sangat jarang seorang manajer dana hedge mampu secara konsisten mengalahkan indeks. Karena alpha tidak ada. Ini adalah fungsi dari keberuntungan + keberanian untuk berselancar di gelombang terbesar dengan ukuran besar. Satu-satunya alpha nyata adalah menyadari ketika "jendela keberuntungan" Anda mulai habis dan beralih untuk mencari pengaturan baru yang bisa dieksploitasi. Ini adalah fitur dari pasar keuangan, bukan bug. Jangan habiskan waktu Anda untuk memstandarkan seperangkat aturan, keyakinan, dan ide... karena semuanya cair. Pasar akan berubah dan meninggalkan Anda di belakang. Sebaliknya, fokuslah tajam pada mempersiapkan pikiran & modal Anda untuk menangkap gelombang yang pasti akan datang. Keterampilan sejati adalah mengenali keunggulan sementara ini dan memanfaatkannya secara agresif sebelum mereka menghilang. Dan mereka selalu menghilang. Ini membutuhkan keyakinan kuat, pendapat, aturan... tetapi memegangnya dengan sangat longgar.