Imbalan obligasi global sedang melonjak, dan hal itu bisa menjadi masalah besar bagi aset berisiko. Imbalan Treasury AS 10 tahun berada di sekitar 4,78%, level tertinggi sejak awal 2025. Imbalan 10 tahun Jepang telah mencapai 3% untuk pertama kalinya sejak 1996. Imbalan 10 tahun Jerman berada di level tertinggi sejak 2011, sementara imbalan 10 tahun Inggris naik ke level tertinggi sejak 2008. Beberapa faktor mendorong pergerakan ini: Minyak telah bergerak di atas $90 karena ketegangan di Timur Tengah memicu kekhawatiran tentang inflasi yang kembali meningkat. Pada saat yang sama, pasar memperkirakan pandangan yang lebih hawkish dari bank sentral, sementara pemerintah terus meminjam dalam jumlah besar. Imbalan obligasi yang lebih tinggi berarti biaya pinjaman yang lebih tinggi dan kondisi keuangan yang lebih ketat. Hal ini juga penting bagi crypto. Jika imbalan terus naik, investor mungkin menjadi kurang bersedia mengambil risiko di saham dan Bitcoin. Ini adalah situasi makro yang patut dipantau dengan cermat. Pasar obligasi bisa memiliki pengaruh jauh lebih besar terhadap crypto daripada yang disadari banyak orang.